Kryptomarkedet rammes af en likviditetsbølge på 562 mio. $ efter stigning i PPI-inflationen

Overraskende PPI-tal udløser udsalg

Bitcoins kurs faldt under 77.000 dollar torsdag, efter at det amerikanske Bureau of Labor Statistics havde offentliggjort tal, der viste en månedlig stigning på 0,4 % i det amerikanske producentprisindeks (PPI). Selvom det i vid udstrækning var forventet, fik det marginale spring i PPI alligevel de globale markeder til at styrtdykke, da investorerne modtog det, der potentielt var den første af to bekræftelser på, at Federal Reserve ikke vil sænke renten på sit næste møde.

Data fra Bitstamp viser, at bitcoin faldt til et dagligt lavpunkt på 76.651 dollar kort efter, at BLS bekræftede, hvad markedet havde forventet: højere inflation i USA i den kommende tid. Før offentliggørelsen havde bitcoin konsolideret sig mellem 78.000 og 79.000 dollar.

Selvom den senere genvandt 77.000 $, lå bitcoin stadig i rødt, idet den var faldet mere end 2,5 % på 24 timer, mens dens markedsværdi dykkede til 1,55 billioner $. Ti dage inde i september havde bitcoins kurs ikke vist nogen opadgående tendens, hvilket øgede sandsynligheden for, at den vil afslutte måneden uændret, medmindre en anden makroøkonomisk nyhed genantænder et opsving.

På derivatfronten resulterede kryptovalutaens kraftige fald efter offentliggørelsen af PPI i likvidationer af lange positioner for næsten 74 millioner dollar på fire timer. Dette bragte de 24-timers likvidationer af lange positioner op på 112 millioner dollar, sammenlignet med 8 millioner dollar i korte positioner. Samlet set nåede likvidationerne på tværs af markedet et højdepunkt på 562 millioner dollar, hvor lange positioner udgjorde cirka 484 millioner dollar.

I mellemtiden, umiddelbart efter offentliggørelsen, satte Polymarket- og Kalshi-spillere oddsene for en rentestigning på 25 basispoint til 63 %, hvilket er et spring på 9 procentpoint, mens CME FedWatch-værktøjet viste 67 %. Økonomer forventer i mellemtiden, at rapporten om forbrugerprisindekset (CPI) vil vise, at den årlige inflationsrate er faldet til 3,3 % i august fra 3,4 % i juli. På månedsbasis forventer de dog, at forbrugerpriserne vil stige med 0,4 % efter en stigning på 0,1 % i juli.

Det kraftige fald på kryptomarkederne afspejler en bredere makroøkonomisk kløft mellem obligationsinvestorer og Washington. Det amerikanske finansministeriums forsøg på at begrænse de lange renter ved at tredoble opkøbsoperationerne til 6 milliarder dollar slog fejl, idet obligationsmarkedet hurtigt afviste indgrebet.

Det 10-årige benchmark-afkast på amerikanske statsobligationer steg til over 4,90 %, hvilket er en stigning på 95 basispoint siden konfliktens begyndelse med Iran, og steg yderligere 10 basispoint efter finansministeriets eksplicitte udvidelse af opkøbsprogrammet. Analytikere hævder, at denne udvikling illustrerer det nytteløse i at forsøge at styre renterne gennem opkøb, når de underliggende makroøkonomiske drivkræfter, såsom forhøjede Brent-råoliepriser og rekordstore udstedelsesmængder, kræver en højere løbetidspræmie.

Nu hvor den 10-årige rente nærmer sig 5,00 %-tærsklen, vil låneomkostningerne for både den amerikanske regering og almindelige amerikanske forbrugere kun stige yderligere. Desuden er realkreditrenterne steget i samme takt, hvilket reelt har sat bolighandlerne i stå. Ifølge et indlæg fra Kobeissi Letter på X lægger den tilsyneladende kamp mellem det amerikanske finansministerium og obligationsmarkedet op til et »meget begivenhedsrigt 4. kvartal«.