Bitcoins kursstigning til 70.000 dollar udhuler 1,9 mia. dollar, mens short-sælgerne bliver kørt over

Bitcoin-opsving og konsolidering

Efter at være kommet tæt på at nå 70.000 dollar på baggrund af rapporter om, at det amerikanske finansministerium fordobler opkøbene af obligationer til 4 milliarder dollar, så det ud til, at bitcoin konsoliderede sig over 68.200 dollar. På trods af dette var den førende kryptovaluta stadig steget med mere end 6 %, hvilket gjorde den 19. august til en af månedens hidtil bedste dage.

Indtil det amerikanske finansministeriums chokerende meddelelse oplevede bitcoin en gradvis stigning, idet den fastholdt det momentum, der oprindeligt blev udløst af Strategys meddelelse om, at selskabet havde sat salget af bitcoin på pause. Siden da var bitcoin langsomt steget, og blot få timer før Trump-administrationens mest afgørende skridt havde den genvundet 65.000 dollar. Derefter steg den med næsten 5.000 dollar, da investorerne reagerede med chok på det amerikanske finansministeriums indgriben.

Bitcoins stigning mod 70.000 dollar skubbede kortvarigt dens ugentlige gevinst op over 10 % og løftede dens markedsværdi til 1,4 billioner dollar. På derivatmarkedet udslettede bitcoins kraftige stigning 1,1 milliarder dollar i short-positioner på kryptovalutaen på 24 timer, sammenlignet med mindre end 35 millioner dollar i likviderede long-positioner. Samlet set nåede likvidationerne på kryptovalutamarkedet op på 1,9 milliarder dollar, hvoraf short-positioner alene tegnede sig for 1,74 milliarder dollar.

Mens det amerikanske finansministeriums meddelelse tydeligvis løftede bitcoin, var reaktionen på Wall Street lunkent, idet S&P 500, der nåede en ny milepæl i sidste uge, lå næsten uændret med en stigning på 0,34 %. Det samme gjaldt for Dow Jones Industrial Average og Nasdaq Composite; meddelelsen begejstrede ikke aktieinvestorerne i samme grad som bitcoin-investorerne. Guld steg dog på nyheden og klatrede over 4.490 dollar pr. ounce, hvilket svarede til en daglig stigning på mere end 3,5 %.

Den markante forskel mellem bitcoins opsving og den afdæmpede reaktion på det amerikanske aktiemarked over for finansministeriets stadig mere aggressive tilbagekøbsprogram understreger en dybere makroøkonomisk fortolkning: Markederne er begyndt at indregne en hurtigere og mere kaotisk devaluering af dollaren. I takt med at opkøbene af langfristede obligationer stiger fra 2 mia. dollar til mindst 4 mia. dollar pr. transaktion – et skridt, som analytikere beskriver som en hidtil uset indgriben i valutamarkedet og rentemarkedet – har bitcoin opført sig som en høj-beta-sikring mod finanspolitisk afsporing, mens aktierne har opfattet den samme likviditetsindsprøjtning som en midlertidig dæmper på volatiliteten snarere end en strukturel ændring.

Resultatet er et voksende afkastgab, der afspejler investorernes forventninger: risikofyldte aktiver, der er knyttet til monetær udvanding som bitcoin, forudser konsekvenserne af den udvidede støtte fra finansministeriet, mens aktier reagerer mere forsigtigt på det, de opfatter som en kortsigtet aflastning af renterne snarere end en langsigtet historie om valutaudvanding.

I en kommentar til finansministeriets tiltag i et indlæg på X gav det finansielle nyhedsmedie The Kobeissi Letter indsigt i, hvad der lå til grund for regeringens handling. »Virkeligheden er, at den amerikanske regering har mere brug for lavere renter end nogen anden,« skrev mediet og fremhævede, at USA alene havde brugt 1,4 billioner dollar på renter i løbet af de foregående 12 måneder.

Med henvisning til de stigende langsigtede låneomkostninger bemærkede The Kobeissi Letter, at de årlige renteudgifter forventes at nå op på »1,7 billioner dollar om året« inden november 2028, og tilføjede, at »låneomkostningerne er mere end fordoblet siden 2020.«

Bitcoins kraftige stigning løftede ikke blot det bredere marked; den sendte Strategy’s MSTR ud i et af dets kraftigste intradag-opsving i ugevis. Aktien steg fra knap 95 dollar til næsten 107 dollar, et voldsomt spring, der kortvarigt fik den til at stige med mere end 11 %, før den faldt tilbage til omkring 103 dollar. Udsvinget understregede endnu en gang, hvor tæt MSTR fortsat følger bitcoins momentum, idet handelsfolk strømmede til, da den førende kryptovaluta steg kraftigt.