Keyrock-rapport: 76 % af transaktionerne via AI-agenter ligger under Visas minimumsgebyr på 0,30 dollar

Keyrock-analyse af "Hvem betaler agenten": USDC dominerer 98,6 % af AI-agentbetalingerne

Rapporten, der er udgivet i samarbejde med Coinbase, Tempo og Virtuals, dokumenterer, hvordan maskin-til-maskine-betalinger på et år er gået fra at være et teoretisk koncept til et fungerende økosystem. Agenter betaler nu for API-adgang, dataforespørgsler og beregningsressourcer i realtid, uden menneskelig indblanding. Den gennemsnitlige transaktionsstørrelse har stabiliseret sig på omkring 0,48 $.

Coinbase udviklede x402, et protokol, der genbruger den længe inaktive HTTP 402-statuskode til at muliggøre stablecoin-betalinger mellem maskiner. Stripe og Tempo var medforfattere til Machine Payments Protocol, kendt som MPP, en betalingsmetode-agnostisk standard, der håndterer stablecoins, kreditkort og Lightning Network-betalinger gennem et enkelt HTTP-flow. Google har lanceret AP2, et autorisationslag, der giver brugerne mulighed for at delegere forbrugsmyndighed til agenter ved hjælp af kryptografiske mandater. Visa har udvidet sine eksisterende kortsystemer til at omfatte AI-klar tokeniserede legitimationsoplysninger, som agenter kan fremvise ved kassen.

Keyrocks analyse viser, at disse fire protokoller ikke udelukkende konkurrerer med hinanden. De samles i en lagdelt stak. AP2 håndterer autorisation. x402 og MPP håndterer afregning under det. Det spørgsmål, rapporten fokuserer på, er, hvilke virksomheder der indtager flest lag og dermed tiltrækker mest værdi.

Ifølge rapporten dækker Coinbase og Stripe hver især fem af de seks lag i stakken. Coinbase styrer afregningen via Base, tegnebøgerne via sin AgentKit-platform, betalingsprotokollen via x402 og styringen som partner i AP2. Stripe afspejler dette via Tempo til afregning, Privy til tegnebøger, Bridge til routing og MPP til protokollaget. Circle dækker fire lag. Google og Visa dækker i øjeblikket henholdsvis to og et.

Økonomien gør kryptosystemer næsten obligatoriske for dette marked. Keyrocks data viser, at 76 procent af agenttransaktionerne ligger under det faste gebyr på 0,30 dollar, som kortnetværkene opkræver. En USDC-overførsel på Base koster cirka 0,0001 dollar, hvilket er omtrent 0,03 procent af en betaling på 0,31 dollar. På Stripe ville den samme betaling koste 0,309 dollar i gebyrer, hvilket efterlader forhandleren med 0,001 dollar.

En af de mest fremtrædende konklusioner i rapporten er stablecoins dominans. Af de 176 millioner registrerede betalinger blev 98,6 procent afregnet i USDC. Keyrock fremhæver dette som en systemisk risiko, som kun få i branchen offentligt adresserer. Hvis Circle står over for en regulatorisk udfordring, en de-peg-begivenhed eller et teknisk udfald, har agentbetalingsøkosystemet ingen backup.

De etablerede aktører har søgt at sikre deres positioner på tværs af stakken gennem opkøb. Capital One købte Brex for 5,15 milliarder dollar. Mastercard købte BVNK for 1,8 milliarder dollar. Stripe købte Bridge for 1,1 milliarder dollar. Samlet repræsenterer disse og relaterede handler mere end 8 milliarder dollar, der er investeret på tolv måneder.

Keyrock bemærker, at maskiner allerede dominerer onchain-aktiviteten. På Gnosis Chain tegner AI-agenter via Olas-netværket sig for over 75 procent af Safe-transaktionerne på spidsdage. På Base og Optimism forbruger bots og automatiserede kontrakter mere end 50 procent af gas. Den nuværende aktivitet er i høj grad udvindende, herunder arbitrage og volume farming. Skiftet til produktiv agenthandel, hvor agenter betaler for tjenester, der skaber værdi for slutbrugerne, er det, den nye infrastruktur er designet til at muliggøre.

Rapporten peger også på fiaskoen med OpenAI's ChatGPT Instant Checkout, som blev lagt på hylden i marts 2026, efter at kun omkring 30 Shopify-forhandlere aktivt havde brugt det. Produktet manglede opkrævning af omsætningsafgift, svindelforebyggelse og understøttelse af indkøbskurve med flere varer. Keyrock tolker resultatet som en bekræftelse af, at agenter, der handler via protokol-endpoints, ikke visuelle checkout-forløb, er den levedygtige model.

Regulatorisk usikkerhed er den bindende begrænsning, der er identificeret på tværs af alle sektioner. Tre store rammeværker træder i kraft med få ugers mellemrum: MiCA's overgangsperiode slutter 1. juli 2026, GENIUS Act's implementeringsfrist udløber 18. juli, og EU AI Act's forpligtelser vedrørende højrisiko træder i kraft 2. august. Ingen af dem indeholder bestemmelser om autonome machine-to-machine-transaktioner.

Ansvaret er uafklaret. Med kreditkort bærer forhandlere risikoen for tilbageførsler, og forbrugerne modtager beskyttelse. Med stablecoins kan midlerne ikke tilbagekaldes, når de først er landet i en forhandlers tegnebog. Som x402-skaberen Erik Reppel fra Coinbase fortalte Keyrock, flyttes risikoen fuldstændigt over på forbrugeren. American Express tog det første skridt til at løse dette kommercielt ved at lancere Agent Purchase Protection den 14. april 2026, der dækker fejlagtige køb foretaget af verificerede agenter inden for dets registrerede økosystem.

Rapporten konkluderer, at maskinøkonomien allerede eksisterer. Den udfører endnu ikke meningsfuld handel. Infrastrukturen er klar. Det er den lovgivningsmæssige klarhed ikke.