Ifølge K33 Research var Bitcoins bund på 60.000 dollar det største kursfald under bjørnemarkedet

Bitcoins nedside er begrænset til 60.000 dollar

I en forskningsnote, der blev offentliggjort i denne uge, argumenterede K33's forskningschef, Vetle Lunde, for, at de forhold, der definerer bjørnemarkedet i 2026, gør et fald på over 80 % (svarende til dem, der blev set i 2018 og 2022) strukturelt usandsynligt. Hun tilføjede, at bullmarkedet i 2025 var mindre aggressivt end tidligere cyklusser, og at der derfor vil følge et forholdsmæssigt mindre alvorligt bear market.

Virksomhedens vigtigste bevis ligger i derivatdata, da bitcoins 30-dages gennemsnitlige finansieringsrente har været negativ i 81 på hinanden følgende dage, hvilket er en usædvanlig lang periode med bearish positionering på markederne for evige swaps. Lunde beskriver dette som en "unik pessimistisk" stemning, som paradoksalt nok vil begrænse yderligere nedgang ved at udtømme det kortsigtede salgspres, før et vedvarende fald kan udvikle sig.

K33's basisscenarie forudsiger, at bitcoin vil konsolidere sig inden for et interval på 60.000 til 75.000 dollar med en langsom nedgang snarere end en pludselig kapitulation. "Maksimalt fald" i dette scenarie ligger på februar-lavpunktet på ca. 60.000 $, hvilket er et fald på ca. 52 % fra det historiske højdepunkt på 126.272 $, der blev nået den 6. oktober 2025.

Tallene kan være alvorlige set i forhold til historiske standarder for aktier, men ganske beskedne for en bitcoin-bear-market-cyklus, da tidligere cyklusser har medført tab fra top til bund på over 80 %.

Den vigtigste strukturelle forskel, som K33 peger på, er den institutionelle kapitals rolle. Da adgangen til bitcoin nu i vid udstrækning sker gennem regulerede produkter, er de ekstreme gearings-feedback-loop, der drev tidligere kapitulationer, sværere at opretholde i stor skala. Langtidsindehavere ser også ud til at nærme sig udmattelse i salget, en indikator, der i tidligere cyklusser har forudgået en mellemlang prisbund.

Desuden påpegede K33 i februar paralleller til bunden af bjørnemarkedet i slutningen af 2022, da bitcoin først nærmede sig 60.000-dollars-niveauet. Den seneste note udvider dette argument og antyder, at hvis februar var bunden, befinder markedet sig nu i et langsomt opsving snarere end midt i et fald.

For både tradere og langsigtede ejere skifter spørgsmålet nu fra, hvor lavt bitcoin kan falde, til hvor længe konsolideringen varer.