Grayscale udpeger fem kryptonetværk, der er godt rustet til at drage fordel af tokeniserede aktier

Grayscales udsigter for tokenisering afhænger af, hvilken ejerskabsmodel der vinder

Kryptoformueforvalteren Grayscale offentliggjorde den 9. juli en rapport, der skitserer tre faser i tokeniseringen af aktier. Forskningschef Zach Pandl sagde, at Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche og Canton Network er bedst positioneret til at drage fordel af udviklingen i ejerskabsmodellerne.

Den første fase involverer tredjeparts-wrappers, som ifølge Grayscale udgør mere end 70 % af de tokeniserede aktier målt på markedsværdi. I denne model placeres traditionelle aktier i et specialformålsselskab (SPV), og investorerne modtager tokens, der repræsenterer krav på dette selskab i stedet for direkte ejerskab.

Disse »wrapped« aktiver fungerer på Ethereum, Solana og BNB Chain, hvor de kan handles og integreres i decentraliserede finansapplikationer. Pandl sagde, at hver fase af tokeniseringen kan komme forskellige blockchain-infrastrukturer til gode.

DTCC-pilotprojekt og udsteder-sponsorerede aktier kan omforme blockchain-rollerne

Grayscale identificerer Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)s planlagte pilotprojekt som den anden fase i udviklingen af tokeniserede aktier. Pandl bemærkede, at Canton Network vil være den første blockchain, der anvendes i DTCCs tokeniseringspilot, og skrev:

»Vi ser tokeniseringen af aktiemarkederne udvikle sig i tre faser, hvor hver fase skaber værdi for forskellige typer blockchain-infrastruktur.«

DTCC planlægger at bringe eksisterende kvalificerede værdipapirer på blockchainen via reguleret post-trade-infrastruktur i stedet for at udstede erstatningsversioner. Grayscale beskriver denne tilgang som »entitlement-modellen«, som adskiller sig fra wrapper-baserede systemer, der skaber krav gennem separate instrumenter.

Undersøgelsen peger på, at pilotprojektet kan være med til at definere Canton Networks rolle sideløbende med offentlige blockchains, der understøtter tokeniserede aktiver.

Kan virksomheder i sidste ende udstede aktier direkte på blockchain-netværk?

Grayscale beskriver udsteder-sponsoreret tokenisering som den tredje fase, hvor virksomheder udsteder værdipapirer direkte på blockchainen. Rapporten angiver, at Securitize blev det første børsnoterede selskab, der tokeniserede sine egne stamaktier i forbindelse med noteringen på New York Stock Exchange.

Kryptoformueforvalteren mener, at denne model har det største langsigtede potentiale og kan komme til at favorisere Ethereum, Solana og Avalanche. En bredere udbredelse kræver dog stadig yderligere klarhed i lovgivningen.

Forskningschefen udtalte:

»De blockchain-netværk, der efter vores opfattelse er bedst positioneret til at udnytte væksten inden for tokenisering, omfatter Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche og Canton Network.«

Grayscale forventer, at wrappers, DTCC’s rettighedsmodel og udsteder-sponsoreret udstedelse vil eksistere side om side i årevis. Den langsigtede fordeling af aktiviteten mellem Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche og Canton Network er fortsat usikker. Udviklingen i lovgivningen, udstedernes anvendelse og en vellykket implementering vil afgøre, hvilke netværk der kommer til at spille den største rolle på markederne for digitale værdipapirer.