EU’s MiCA-frist omformer kryptomarkedet, mens Spanien godkender Venga

Konsolidering i branchen under strenge standarder

De spanske tilsynsmyndigheder har godkendt kryptovaluta-platformen Venga til at drive virksomhed i henhold til EU's banebrydende forordning om markeder for kryptoaktiver (MiCA), hvilket gør den til en af færre end 15 enheder i landet, der har modtaget godkendelse.

Godkendelsen fra Spaniens nationale værdipapirmarkedsmyndighed (CNMV) kommer, efter at overgangsfristen trådte i kraft den 1. juli. Gennemførelsen af MiCA tvinger virksomheder inden for digitale aktiver, der opererer under ældre nationale regler, til enten at sikre sig formel godkendelse under det nye regime eller indstille regulerede tjenester inden for EU.

Brancheeksperter advarer om, at den faste frist kan forstyrre omkring 10 millioner kryptobrugere i hele handelsblokken og tvinge dem til at søge efter alternative, lovmæssigt overensstemmende platforme, da ikke-godkendte børser står over for en tvungen udtræden af markedet.

Godkendelsen giver Venga mulighed for at udbyde sine tjenester i hele det 27-lande store handelsblok under én samlet lovramme, ifølge en pressemeddelelse. Michael Stroev, medstifter og administrerende direktør for Venga, sagde, at den strenge ansøgningsproces forklarer, hvorfor kun en lille brøkdel af regionens kryptovirksomheder har overlevet overgangen.

Mens mere end 3.000 kryptovirksomheder havde lokale registreringer som udbydere af tjenester vedrørende virtuelle aktiver (VASP'er) i hele EU før MiCA's indførelse, har kun omkring 240 virksomheder – cirka 8 procent – opnået fuld MiCA-godkendelse, ifølge brancheoplysninger. Færre end 15 af disse godkendte virksomheder er beliggende i Spanien.

»Årsagen er enkel: MiCA er kompliceret og dyrt,« sagde Stroev. »MiCA indfører reguleringsstandarder, der ligger langt tættere på traditionelle finansielle institutioner end det, kryptobranchen har været vant til.«

Stroev bemærkede, at tilsynsmyndighederne gransker alt fra ejerstrukturer og virksomhedsledelse til ledelsens egnethed, risikorammer og infrastrukturen bag de tilbudte produkter. Han pegede på branchegiganter, der ikke har formået at opnå licenser i visse jurisdiktioner, såsom Binance i Grækenland og Kucoin i Østrig.

»Disse virksomheder har sandsynligvis grebet MiCA forkert an: som en simpel registrering og ikke som en licensansøgning, hvilket ville have krævet, at de foretog adskillige ændringer i deres globale organisation og de produkter, de tilbyder i Europa,« sagde Stroev. »Ingen af dem var forberedt på MiCA og forpligtede sig ikke fuldt ud til licensprocessen, som burde have været en transformerende oplevelse.«

De høje standarder så i første omgang ud til at favorisere de traditionelle finansielle sværvægtere. I Spanien udstedte CNMV MiCA-licenser til store banker, herunder BBVA, Santander og CaixaBank, før de lokale kryptovirksomheder. Mens nogle brancheobservatører ser dette som en reguleringsmæssig skævhed til fordel for traditionelle långivere, karakteriserede Stroev det som et udtryk for institutionel parathed.

»Bankerne har brugt årtier på at opbygge processer for ledelse, compliance og risikostyring, fordi de altid har opereret under streng regulering,« sagde Stroev. »Bankerne var generelt bedre forberedte, fordi de allerede havde afkrydset de fleste af de indledende punkter på tjeklisten … mens de fleste kryptovirksomheder i Europa var nødt til at opbygge alt fra bunden.«

Når overgangsperioden udløber, skal ikke-godkendte udbydere indstille deres regulerede aktiviteter, overføre kunder eller forlade de europæiske markeder helt. De tilbageværende godkendte platforme står over for løbende tilsynsforpligtelser, årlige revisioner og regulativt tilsyn koordineret af Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed.

På trods af de store compliance-hindringer fastholdt Stroev, at den reguleringsmæssige udskilning er nødvendig for en langsigtet udbredelse.

»Min opfattelse er, at MiCA er præcis det, branchen altid har haft brug for,« sagde Stroev. »Hvis kryptovaluta skal blive mainstream, skal de europæiske brugere vide, at virksomhederne opererer under klare regler og høje standarder.«