Ethereum-staking nærmer sig 40 millioner låste ETH, da 96.000 nye validatorer tilkommer i 2026

Vækst i staking i tal

Den 1. januar 2026 viser statistikker fra beaconcha.in og Dune, at Ethereum-netværket havde 35.623.779 ETH staked fordelt på 1.143.333 validatorer. Den 15. juni, over de sidste 165 dage, var disse tal steget til 39.673.448 ETH og 1.239.795 validatorer, hvilket svarer til en nettotilvækst på 4.049.669 ETH og 96.462 nye validatorer over cirka fem og en halv måned.

Omkring en tredjedel af protokollens samlede udbud af cirkulerende tokens er nu låst fast i depositumskontrakten, forpligtet til at sikre netværket under den proof-of-stake-konsensusmodel, der blev introduceret med The Merge i september 2022.

Sådan fungerer staking

For at køre en validator skal en deltager forpligte sig til nøjagtigt 32 ETH til Ethereums depositumskontrakt. Den indsats fungerer som økonomisk sikkerhed. Ærlig ydeevne giver nyudstedt ETH plus en andel af transaktionsprioritetsgebyrerne. Ureglementeret adfærd eller længerevarende nedetid resulterer i sanktioner, og alvorlige overtrædelser udløser slashing, en delvis eller fuldstændig fortabelse af den stakede ETH.

Validatorer kører eksekveringsklienter (såsom Geth eller Nethermind), konsensusklienter (såsom Lighthouse eller Prysm) og en validatorklient, der administrerer signeringsopgaver. Det nuværende basisafkast for staking er i gennemsnit ca. 2,7 % om året, selvom satsen varierer afhængigt af den samlede indsatte forsyning, individuel oppetid og MEV-eksponering.

Liquid staking-protokoller

For indehavere, der ikke har 32 ETH eller ønsker kapitalfleksibilitet, tilbyder likvide staking-protokoller en anden vej. Brugere indbetaler ETH til en smart kontrakt, protokollen samler og staker det på tværs af validatorer, og indskyderen modtager et likvidt staking-token (LST), der repræsenterer deres andel af den underliggende ETH plus påløbne belønninger.

Denne LST kan handles, bruges som sikkerhed i udlånsprotokoller såsom Aave eller Morpho eller indsættes i DeFi-likviditetspuljer, hvilket giver indehavere mulighed for at tjene staking-belønninger, samtidig med at deres kapital forbliver produktiv.

På tværs af 33 sporede protokoller viser Defillama-data, at 14,41 millioner ETH er låst i likvid staking, hvilket udgør en samlet TVL på ca. 25,664 milliarder dollars pr. 15. juni.

Protokolrangering

Lido Finance indtager den dominerende position med 8,89 millioner ETH i staking og en markedsandel på 61,66 %, hvilket genererer ca. 15,43 milliarder $ i TVL. Binance Staked ETH ligger på andenpladsen med 3,66 millioner ETH og en andel på 25,37 %. Rocket Pool, den mest decentraliserede løsning blandt de førende, har 529.406 ETH. StakeWise V2 følger efter med 363.630 ETH, Liquid Collective med 343.811 ETH, mETH Protocol med 211.443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH med 155.663 ETH og Stader med 114.224 ETH.

Lidos stETH bruger en rebasing-model, hvilket betyder, at saldoen i tegnebogen stiger dagligt, efterhånden som belønningerne akkumuleres. Rocket Pools rETH er et værdiforøgende token, hvis pris i forhold til ETH stiger over tid. StakeWise udsteder osETH gennem en vault-baseret model med fleksibelt valg af operatør.

Inflation eller deflation?

Ethereums udbud er ikke fast. Det fungerer som et tovtrækkeri mellem udstedelse og forbrænding. Protokollen skaber nye ETH for at betale validatorer for at sikre netværket, mens EIP-1559 destruerer en del af de basisgebyrer, der opkræves ved hver transaktion.

I løbet af de syv dage, der sluttede i midten af juni, udstedte netværket 94.525 ETH i staking-belønninger, mens det kun brændte 324 ETH, hvilket tilføjede netto 94.200 ETH til det samlede udbud. Det sætter den årlige vækst i udbuddet til ca. 0,83 %, hvilket gør ETH let inflatorisk i det nuværende miljø med lav aktivitet.

Når netværksbrugen stiger, stiger basisgebyret og de tilhørende forbrændinger. I perioder med høj efterspørgsel har forbrændingerne tidligere oversteget udstedelsen, hvilket har skubbet Ethereum ind i en netto-deflation. I roligere perioder bliver validatorerne stadig betalt, men der destrueres ikke nok ETH til at opveje den nye udstedelse.

Kontrasten til Ethereum før sammenlægningen er betydelig. Under proof-of-work viser simulerede data fra ultrasound.money, at Ethereums udbud i dag ville vokse med ca. 4,035 % årligt.

Hvad dette betyder for investorer

Den fortsatte vækst i antallet af validatorer og det stakede udbud afspejler en vedvarende efterspørgsel efter ether-afkast. Samtidig signalerer den nuværende inflationsmåling, at netværksaktiviteten og gebyrindtægterne fortsat er afdæmpede. Om ETH vender tilbage til nettodeflation afhænger af, hvor meget økonomisk aktivitet der strømmer gennem basislaget og dets lag 2 (L2)-økosystem i de kommende måneder.