Fidelity mener endnu ikke, at bunden er nået, trods stigningen i Bitcoin-kursen

Et opsving uden en endelig afgørelse

I sin kryptoudsig for fjerde kvartal, der blev offentliggjort i denne uge, skrev Fidelity, at »på trods af det seneste kursopsving er der ingen garanti for, at bjørnemarkedet er forbi.« I notatet fremgik det, at bitcoin i august noterede sin største stigning siden november 2024, hvor mønten steg mere end 25 % i løbet af en enkelt uge i slutningen af august, mens ether steg 34,1 % og solana steg 28 %. Chris Kuiper, vicepræsident for forskning hos Fidelity Digital Assets, skitserede begge scenarier og udtalte:

I lyset af bitcoins seneste udvikling kan bunden allerede være nået i juli. Den kan dog også falde igen og nå et nyt lavpunkt i november eller senere.

Henvisningen til november skyldes bitcoins tendens til at danne bunden af et bear-market med cirka fire års mellemrum. Den sidste bund i cyklen indtraf i november 2022, hvilket vil placere den næste omkring november 2026, hvis mønsteret gentager sig. Fidelity advarede om, at »det er ikke sikkert, at denne cyklus gentager sig«, og Kuiper påpegede, at tidligere cyklusser ikke har varet præcis fire år, hvilket gør dem upålidelige, når det gælder om at forudsige markedets udvikling.

Bitcoin handles i dag til omkring 81.000 dollar, efter at den kortvarigt nåede op på 82.000 dollar sent torsdag. Dermed ligger mønten ca. 30 % over det niveau under 65.000 dollar, som den befandt sig i gennem juni og juli, men stadig langt under rekordniveauet fra oktober på 126.080 dollar.

Pengestrømmene ser foreløbig lovende ud. Amerikanske spot-bitcoin-ETF'er (Exchange Traded Funds) registrerede nettoindstrømninger på 731 millioner dollar den 3. september, anført af Blackrocks IBIT med 454 millioner dollar. Ether-ETF'er tilføjede yderligere 141 millioner dollar samme dag.

Hvad Fidelity holder øje med

Udsigterne peger på flere katalysatorer ud over prisen. Transaktionsvolumenet for stablecoins er nu 2,3 gange så stort som Visas, og markedet for tokenisering af aktiver i den virkelige verden (RWA) er vokset hurtigere i 2026 end i noget tidligere år, siger Fidelity. På det politiske plan peger notatet på Digital Asset Market Clarity Act, der afventer behandling i Senatet, samt et nyt rammeværk for kryptovalutaer foreslået af Securities and Exchange Commission (SEC).

Kuiper fremhævede afstemningen i Senatet i september og sagde, at lovforslaget kunne give »større reguleringsmæssig sikkerhed og understøtte fortsat innovation i det amerikanske økosystem for digitale aktiver«. Denne afstemning er nu et forslag om afslutning af forhandlingen, der er planlagt til den 15. september, og Polymarket-handlere vurderede i slutningen af august sandsynligheden for vedtagelse i 2026 til blot 13 %.

Analytikere fra Fidelity påpegede også et volatilitetsmønster og bemærkede, at bitcoin fra juni til august befandt sig i et interval med lav volatilitet, før den kraftige stigning i slutningen af august, en udvikling, som firmaet sagde historisk set har faldet sammen med afslutningen på bear-markeder. Netværkets fundamentale forhold holdt stand gennem prisnedgangen, tilføjede de.

Endelig argumenterede Galaxy Research i sidste måned for, at kun en ugentlig lukkekurs over det 50-ugers glidende gennemsnit, der dengang lå tæt på 82.470 USD, ville bekræfte lavpunktet fra den 30. juni som bunden. Denne uges fremstød mod 82.000 USD strejfede denne grænse uden at sikre en ugentlig lukkekurs over den.

Under alle omstændigheder har de pessimistiske investorer sat kryds ved en dato i november, og en forskningschef, der nægter at udelukke et lavere lavpunkt.