Bitcoin-kursen står stille under 83.000 dollar, mens udløbet af optioner til en værdi af 14 mia. dollar nærmer sig

Bitcoin tester zone med stort udbud efter kortvarig stigning over 80.000 dollar

Bitcoins opsving i slutningen af august er stødt på et velkendt problem: for stort udbud.

Bitcoins kurs bevægede sig kortvarigt over 80.000 $ den 27. august, efter at en short squeeze havde ryddet en stor mængde bearish gearing. Men bevægelsen gik næsten øjeblikkeligt i stå. Bitcoin faldt derefter tilbage mod 76.000 dollar, hvilket udløste en ny bølge af likvidationer af lange positioner.

Den nuværende struktur efterlader kryptomarkedet klemt mellem to vigtige områder. Likviditeten fra likvidation af short-positioner er fortsat koncentreret mellem 83.000 og 86.000 dollar, mens eksponeringen for likvidation af long-positioner ligger langt lavere, omkring 60.000 til 63.000 dollar.

Det gør det næste gennembrud stadig vigtigere.

Bitcoin står over for større salgspres nær tidligere højdepunkter

Ifølge on-chain-data fra Glassnode møder bitcoin flere potentielle sælgere ved de nuværende priser end tidligere på året. Da bitcoin i maj blev handlet tæt på 78.000 dollar, blev ca. 65 % af det cirkulerende udbud holdt med gevinst. Da bitcoin-kursen vendte tilbage til samme niveau i slutningen af august, var dette tal steget til 68 %.

Forskellen afspejler akkumulering i løbet af sommeren, hvilket skubbede de kortsigtede indehaveres kostpris op mod 71.000 $. Som følge heraf sidder flere investorer nu på urealiserede gevinster til den samme nominelle pris.

Det skaber en større gruppe af indehavere, der muligvis vil sælge, når kursen stiger.

Den overordnede prisstruktur bliver også mere tydelig. En tæt akkumuleringszone mellem 62.000 og 65.000 dollar udgør den stærkeste nærliggende støtte. Over dette niveau udgør udbuddet fra langsigtede ejere mellem 83.000 og 86.000 dollar fortsat den største barriere for yderligere opadgående bevægelse.

Indtil den ene side bryder igennem, handles bitcoin reelt inden for dette interval.

Makroøkonomisk pres og optionsmarkedet kan holde Bitcoin fastlåst

Den institutionelle efterspørgsel er ikke forsvundet, men den har manglet styrke.

Amerikanske spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) absorberede i gennemsnit 338 millioner dollar om dagen over en ni-dages periode, hvilket tiltrak tilstrømninger på 3,04 milliarder dollar på toppen af det seneste opsving. Alligevel forblev den daglige omsætning på det sekundære marked under 3 milliarder dollar, hvilket er langt under de niveauer, der blev set under stærkere ekspansionsfaser.

Samtidig er de makroøkonomiske forhold blevet mindre gunstige. Renten på 10-årige amerikanske statsobligationer steg tilbage til 4,8 % og nåede nye højdepunkter i denne konjunkturcyklus blot otte handelsdage efter at være faldet mod 4,6 %.

Højere renter har en tendens til at lægge pres på risikofyldte aktiver ved at hæve diskonteringsrenterne og mindske tiltrækningskraften ved spekulative investeringer. Opmærksomheden rettes nu mod udløbet ved kvartalsafslutningen den 25. september, som omfatter en åben position på ca. 14 milliarder dollar på Deribit og IBIT.

For bitcoin-handlere er budskabet klart: 83.000 til 86.000 dollar er det afgørende loft. Medmindre køberne absorberer dette udbud, forbliver markedet sårbart over for endnu et fald mod den nedre ende af intervallet. Bitcoins pris sprang tilfældigvis op til 81.000 $-zonen torsdag eftermiddag, da de makroøkonomiske faktorer lettede.

Det førende kryptoaktiv nåede en intradag-højde på 81.364 $ på Bitstamps fem-minutters-lysestage kl. 12.00 Eastern Time. Kl. 14.00 EDT handles BTC til 81.257 $ pr. enhed.