Bitcoins volatilitet medfører gebyrer på 12 millioner dollar for Yield Basis

Vigtige konklusioner

• Yield Basis behandlede et volumen på 1,1 milliarder dollar i 1. kvartal 2026 og genererede 12 millioner dollar i gebyrer fra volatiliteten.
• Udsving i bitcoin genererede en volumen på 436 millioner dollar på to uger, hvilket beviser, at DeFi kan tjene penge på markedsturbulens.
• Yield Basis' TVL nåede op på 180 millioner dollar i takt med stigende efterspørgsel, hvilket peger på fremtiden for gebyrbaserede DeFi-modeller.

Markedsturbulens skaber en omsætning på 1,1 milliarder dollars på Yield Basis

Bitcoins kraftige kursudsving i begyndelsen af 2026 viste sig at være en udfordring for mange investorer, men for et DeFi-protokol blev volatiliteten en indtægtskilde.

Yield Basis, en likviditetsplatform bygget på Curve Finance-infrastrukturen, rapporterede en handelsvolumen på 1,1 milliarder dollar og mere end 12 millioner dollar i gebyrer i løbet af første kvartal. Resultaterne udgør en casestudie i, hvordan markedsturbulens kan omsættes til penge i stedet for at undgås.

Protokollen er designet til at udnytte handelsaktiviteten i perioder med prisbevægelser, hvilket giver likviditetsudbydere mulighed for at tjene gebyrer, samtidig med at de opretholder eksponering mod aktiver som bitcoin og ethereum. I modsætning til mange DeFi-platforme, der er afhængige af token-incitamenter, genererer Yield Basis afkast direkte fra handelsstrømme.

Ved udgangen af marts havde platformen en samlet værdi på omkring 180 millioner dollars. Dens største pulje, en bitcoin-denomineret parring, tegnede sig for cirka 174 millioner dollars af det samlede beløb, hvilket gør den til en af de største puljer af sin art inden for decentraliseret finansiering.

Aktiviteten toppede i perioder med øget volatilitet. I de to uger efter den 28. januar, hvor BTC oplevede et kraftigt fald efterfulgt af hurtige opsving, behandlede protokollen et volumen på omkring 436 millioner dollars. I løbet af denne periode genererede den cirka 6 millioner dollars i handelsgebyrer.

Det bredere kvartal fulgte et lignende mønster. Da priserne bevægede sig kraftigt, ompositionerede de handlende sig, hvilket drev højere volumener og øgede gebyrgenereringen. Omkring 1,2 millioner dollars blev udbetalt til tokenindehavere alene i februar.

Michael Egorov, grundlægger af Curve Finance og Yield Basis, sagde, at protokollen var designet til at adressere et strukturelt hul i decentraliseret finansiering.

Yield Basis blev skabt for at løse den centrale ineffektivitet i DeFi, nemlig at bitcoin ikke kunne generere et bæredygtigt afkast, fordi impermanent tab (IL) gjorde likviditetsudbuddet ineffektivt. Ved at eliminere IL fjerner Yield Basis denne begrænsning og skaber en model, hvor likviditetsudbydere kan tjene et organisk afkast på handelsaktiviteter.

Automatiserede market makers og impermanent tab

Modellen løser et langvarigt problem hos automatiserede market makers, kendt som impermanent loss, hvor likviditetsudbydere kan underpræstere under kursudsving. Ved at fokusere på volatilitetsdrevet handel sigter Yield Basis mod at udligne denne risiko med højere gebyrindtægter.

Brugerdeltagelsen steg også i takt med aktiviteten. Mængden af YB-tokens låst i protokollen steg fra 53 millioner til 89 millioner i løbet af kvartalet, hvilket indikerer en stigende efterspørgsel efter at opnå gebyrbaserede afkast.

Platformen er begyndt at udvide sin infrastruktur for at understøtte yderligere vækst. Et nyligt lanceret Hybrid Vault, der er designet til at forbinde likviditetsudbud med efterspørgslen efter crvUSD, tiltrak 4,54 millioner dollars i indskud inden for den første uge, herunder næsten 2 millioner dollars i stablecoins.

Resultaterne fremhæver en bredere ændring inden for decentraliseret finansiering. I takt med at markederne modnes, udforsker protokoller i stigende grad måder at generere bæredygtige indtægter ud over udstedelse af tokens.