Bitcoins optimistiske udsigter afhænger af de makroøkonomiske forhold, siger Wintermute

Hovedpunkter:

• Bitcoin nærmede sig modstanden på 82.000 $, men der mangler stadig bekræftelse på et vedvarende gennembrud.
• ETF-tilstrømningen nåede 2,6 mia. dollar, mens udstrømningen sent på dagen signalerede en svagere efterspørgsel.
• Makroøkonomiske faktorer, herunder geopolitik og energimarkederne, vil sandsynligvis diktere prisudviklingen.

Bitcoin står over for modstand under det kritiske gennembrudsniveau

Bitcoins opadgående potentiale er fortsat betinget på trods af styrkede fundamentale forhold, hedder det i den markedsopdatering fra 4. maj, der er offentliggjort af det kryptomæssige algoritmehandelsfirma Wintermute. BTC er siden steget over 81.000 $, hvilket bringer den tættere på det 200-dages glidende gennemsnit nær 82.000 $. Det overordnede billede er dog stadig uafklaret, da et bekræftet gennembrud stadig afhænger af, om BTC kan klare den tekniske tærskel og modstå det makroøkonomiske pres.

Vigtige tekniske niveauer forbliver uafklarede, da bitcoin ikke formår at genvinde sit 200-dages glidende gennemsnit nær 82.000 $, en tærskel, der ikke er overskredet siden oktober 2025. Opdateringen indikerede, at en bevægelse over dette niveau ville signalere en betydelig ændring i markedsstrukturen i år. Institutionelle strømme har understøttet prisstabiliteten, med indstrømninger til børshandlede fonde i april på i alt 2,6 mia. dollar, primært anført af Blackrocks IBIT. Momentum svækkedes dog mod slutningen af måneden med udstrømninger på 491 mio. dollar over tre sessioner. Dette mønster tyder på, at efterspørgslen fortsat er følsom ved højere prisniveauer. Opdateringen tilføjede:

"Fortællingen om BTC som værdiopbevaringsmiddel fik et slag tidligere på året, da BTC blev solgt ud sammen med alt andet, og den sammenhæng er ikke blevet brudt."

Makroøkonomisk volatilitet begrænser Bitcoins uafhængige opadgående potentiale

On-chain-data tegner et mere konstruktivt billede, men dens indvirkning er fortsat betinget. Børsreserverne er faldet til det laveste niveau i syv år, med ca. 170.000 BTC trukket ud over seks måneder, hvilket indikerer et reduceret umiddelbart salgspres. Samtidig har store indehavere øget deres akkumulering, hvilket forstærker de langsigtede positioneringstendenser. Alligevel fortsætter bitcoin med at opføre sig i tråd med bredere risikofyldte aktiver, hvilket begrænser dens uafhængighed under volatilitet. Opdateringen understregede: "On-chain-dataene er lige så konstruktive, som de har været hele året, men intet af det betyder noget, HVIS det makroøkonomiske tæppe bliver trukket væk."

Udsigterne afhænger nu mindre af intern styrke og mere af ekstern stabilitet. Markedsopdateringen fremhævede, at institutionel deltagelse fortsat er til stede, men synes at være aftagende sammenlignet med tidligere prisniveauer, hvilket mindsker sandsynligheden for en stærk retningsbestemt bevægelse uden yderligere katalysatorer. Der er fortsat konkurrerende fortællinger, hvor den ene side ser de nuværende forhold som en del af en langvarig bunddannelsesproces, mens den anden peger på strukturelle ændringer drevet af institutionelt kapital. I sidste ende vil makroøkonomiske udviklinger, især på energimarkederne og inden for geopolitikken, sandsynligvis diktere retningen. Opdateringen konkluderede:

"Hvis han gør det, ser forholdene gode ud. Hvis ikke, kan man forvente udsving på grund af makroøkonomiske chok snarere end en tendens i nogen retning."

Dette efterlader bitcoin positioneret til en betinget opadgående bevægelse, men uden det momentum, der er nødvendigt for at bryde ud på egen hånd.