Bitcoins indikator for bull-bear-cyklussen viser grønt for første gang siden marts 2023

Bullish signal blinker nær 80.000 dollar

Cryptoquants Bitcoin Bull-Bear Market Cycle Indicator gik tirsdag ind i bullish territorium for første gang siden marts 2023, ifølge data delt af analysefirmaet. Skiftet markerer det, som analytikere beskriver som en potentiel overgang fra et bear-market-miljø til et, hvor forholdene historisk set favoriserer en vedvarende opadgående tendens.

Indikatoren er baseret på Cryptoquants Profit and Loss (P&L)-indeks, som aggregerer tre centrale on-chain-metrikker, nemlig forholdet mellem markedsværdi og realiseret værdi (MVRV), den urealiserede nettofortjeneste og -tab (NUPL) samt en sammenligning af fortjenesteforholdet for udgifter fra langtidsejere og korttidsejere (LTH/STH SOPR). Når P&L-indekset stiger over sit 365-dages glidende gennemsnit, skifter indikatoren til grønt. Når det falder under, skifter det til rødt.

Det sidste bekræftede grønne signal kom i marts 2023 og holdt sig kontinuerligt indtil august 2024, en periode der dækkede en af bitcoins mest betydningsfulde bull-cyklusser, hvor prisen steg fra ca. 20.000 $ til et all-time high på over 73.000 $. Set i det lys har tirsdagens skift betydelig vægt for de tradere, der holder øje med vendepunkter i cyklussen.

Historisk kontekst og prognoser for 2026

På trods af det positive signal var Cryptoquant omhyggelig med at påpege en advarsel. I marts 2022 blinkede den samme indikator grønt, før prisen hurtigt afviste bevægelsen og fortsatte nedad, for til sidst at nå bunden med FTX-kollapset i november samme år. Det falske signal er grunden til, at analytikere siger, at tirsdagens aflæsning bør behandles som et datapunkt, man skal holde øje med, ikke som et garanteret grønt lys.

Tidspunktet for vendingen falder sammen med flere andre bullish on-chain-udviklinger, der akkumuleres samtidigt. Indstrømningen til spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) nåede i april op på 2,44 milliarder dollars, hvilket er den stærkeste institutionelle akkumuleringsmåned siden oktober 2025. Hval-tegnebøger, der indeholder 1.000 BTC eller mere, er vokset med 142 adresser i løbet af de seneste seks måneder.

Desuden ligger Glassnodes RHODL-ratio i øjeblikket på 4,5, hvilket er den tredjehøjeste værdi i bitcoins historie; de eneste sammenlignelige tidligere værdier forekom ved bunden af cyklusserne i 2015 og 2022, som begge blev efterfulgt af vedvarende bull-markeder.

Bull-Bear-indikatoren havde været dybt i negativt territorium så sent som i februar 2026, da Cryptoquant bemærkede, at den var faldet til sit laveste niveau siden FTX-bunden. Den periode faldt sammen med, at bitcoin trak sig tilbage fra sit højdepunkt i oktober 2025 nær 126.000 $. Genopretningen siden da har været gradvis, med en pris, der har stabiliseret sig i 80.000 $-området, og ETF-strømme, der er blevet konsekvent positive frem mod maj.

Prisprognoserne for resten af 2026 er fortsat delte, hvor Standard Chartered og Bernstein begge sigter mod 150.000 $ ved årets udgang, mens Fidelity's direktør for global makro, Jurrien Timmer, har argumenteret for, at højdepunktet i oktober 2025 muligvis var cyklustoppen, hvor 2026 fungerer som et konsolideringsår snarere end en fortsættelse.