Ruslands største børs noterer XRP-perpetuals, men der er en hage

Handlen går i gang

Kontrakterne åbnede i morges i Moskva, da Moex, Ruslands største børs, noterede fem kontantafregnede evighedskontrakter: BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF og TRXUSDF, som hver især følger et af børsens egne kryptoindekser. XRP-kontrakten følger MOEXXRP-benchmarket.

En evig futureskontrakt er et derivat uden udløbsdato, og Moex udformer sin version som en endags-kontrakt, der automatisk forlænges, hvor priserne noteres i amerikanske dollar (mens sikkerhedsstillelse, margin og endelig afregning foregår i rubler). Der sker på intet tidspunkt nogen overdragelse af XRP. Børsen har fastsat kontraktens finansieringsparametre, kendt som K1 og K2, til henholdsvis 0 % og 0,35 %.

Grundlaget for dette skridt blev lagt for måneder siden, da Bitcoin.com News i maj rapporterede, at Moex ville lancere indekser for SOL, XRP, Tron og BNB, hvor priserne hentes fra Binance (50 %), Bybit (20 %), OKX (15 %) og Bitget (15 %), og at der ville følge futures, så snart hvert benchmark havde opbygget en prishistorik. Fire måneder senere har XRP fået sin evighedskontrakt. BNB kom bemærkelsesværdigt nok ikke med i denne runde.

Hvem må handle?

Kun kvalificerede investorer har adgang, dvs. institutioner og privatpersoner, der opfylder tærsklerne for formue, indkomst eller erfaring i henhold til den russiske værdipapirlovgivning.

Det er også værd at nævne, at Ruslands nye kryptolovgivning trådte i kraft den 1. september, hvorved reguleret kryptohandel blev lovliggjort, samtidig med at der blev indført et loft på ca. 3.700 dollar om året for detailinvestorer. Loven giver desuden Den Russiske Centralbank beføjelse til at afgøre, hvilke kryptovalutaer godkendte formidlere må tilbyde. To uger senere betegnede centralbanken kryptovalutaer som en væsentlig risiko for den monetære suverænitet i sit udkast til politik for 2027 til 2029.

Set udefra ser det altså ud til, at staten er i færd med at opbygge to markeder på én gang:

• Det ene er en begrænset, overvåget spotkanal for almindelige sparere.
• Det andet er en derivatkanal for professionelle, der aldrig kommer i berøring med en blockchain.

XRP befinder sig nu i den anden, ved siden af bitcoin og ether.

Er der reel efterspørgsel bag det?

De foreliggende tal siger ja, da mere end 72.000 kvalificerede investorer havde handlet Moex’ kryptorelaterede futures pr. 16. september, med en samlet omsætning på over 600 milliarder rubler, svarende til ca. 7,1 milliarder dollar efter dagens valutakurs.

Denne track record begyndte med bitcoin, da Moex i juni 2025 åbnede for bitcoin-futures til højt kvalificerede investorer i en kontrakt, der dengang var knyttet til Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Lanceringen ser ud til at være faldet i god jord, for sent i går eftermiddags pressede en short squeeze bitcoins pris op tæt på 87.000 dollar. Også XRP er blevet handlet til omkring 1,52 dollar, hvilket er en stigning på 6 % på 24 timer.

Gearing i offshore-markedet er også stigende, idet den åbne position på Binance XRPUSDT-perpetual-kontrakter steg fra ca. 370 millioner $ den 16. september til ca. 541 millioner $ den 21. september – et spring på 46 %, mens funding-satsen holdt sig på 0,01 % pr. otte-timers-vindue. Handlende betaler en normal sats for at forblive i lange positioner, ikke en paniksats.