Vývojáři Etherea chtějí, aby odměny za staking ETH klesly na 0 %, jakmile bude v stakingu 50 % ETH

Zakladatel Aave varuje, že 50% limit stakingu by mohl oslabit poptávku po ETH

Dlouhotrvající debata v rámci Ethereum o ekonomice stakingu nabrala ostřejší obrat, když vývojáři navrhli nový mechanismus, který by postupně eliminoval emisi validátorů, jakmile se podíl stakovaného ETH přiblíží 50 %.

Návrh s názvem „Tapered Issuance Burn“ by odečítal a spaloval část ideálních odměn validátorů. Míra spalování by rostla s účastí na stakingu, dokud by čistá emise nedosáhla nuly při přibližně polovině zásoby ETH.

Podle autorů návrhu překročil podíl stakovaných ETH v dubnu jednu třetinu celkové nabídky. Tvrdí, že současná křivka odměn poskytuje jen malou motivaci k zastavení růstu stakování, protože výnosy by zůstaly blízko 1,5 %, i kdyby bylo stakováno téměř veškeré ETH.

Vývojář Jerome de Tychey na platformě X napsal, že pokud se nic neudělá, do ledna 2028 by mohlo být v stakingu více než 70 milionů ETH, což by představovalo přes 55 % celkové nabídky.

Vývojáři se zaměřují na ředění a koncentraci validátorů

Zastánci tvrdí, že nadměrný staking by mohl v konečném důsledku vést k tomu, že Ethereum bude méně decentralizované, místo aby bylo bezpečnější.

Obávají se, že menší samostatní validátoři by se mohli jako první stát neekonomickými, čímž by se větší podíl stakingu soustředil mezi správci a velkými poskytovateli stakingu. Rostoucí emise také zředí podíl držitelů ETH, kteří se rozhodnou nestakovat.

Podle navrhovaného postupného snižování by emise dosáhla vrcholu na úrovni přibližně 0,5 % celkové nabídky ročně při poměru stakingu kolem 20 %, poté by klesala směrem k nule při 50 %.

„Trh se stakingem se nakonec ustálí tam, kde výnos odpovídá rizikové prémii, kterou požadují stakéři,“ uvedl de Tychey. Změna by se zaváděla postupně v průběhu 18 měsíců, přičemž vývojáři poukazují na zhruba dalších šest měsíců přípravného období před potenciálním upgradem sítě.

Zastánci také argumentují, že nižší emise v kombinaci se stávajícími transakčními poplatky a spalováním blobů v síti Ethereum by mohly učinit nabídku ETH předvídatelnější a častěji deflační.

Kulechov varuje před náklady pro institucionální investory a DeFi

Zakladatel Aave Stani Kulechov se proti návrhu ostře postavil s tím, že by mohl způsobit, že výnos ETH bude pro instituce a uživatele DeFi příliš nejistý.

„Omezuje odměny za staking na Ethereu na 0 %, pokud je více než 50 % nabídky [is] vloženo do stakingu,“ napsal Kulechov. Argumentoval, že nepředvídatelné výnosy by mohly snížit atraktivitu ETH oproti konkurenčním sítím s jasnějšími výnosovými profily.

Varoval také, že nižší odměny za staking by mohly podkopat strategie půjčování ETH v rámci DeFi. Investoři hledající výnos by se místo toho mohli přesunout ke stablecoinům nebo jiným aktivům generujícím výnos.

„To jen snižuje životaschopnost ETH jako aktiva a omezuje jeho potenciál,“ uvedl Kulechov. „Ethereum by nemělo být trestáno za svůj růst.“

Debata přichází v době, kdy se obchodní aktivita na Ethereu oslabila. Cryptorank uvedl, že měsíční objem spotových obchodů na decentralizovaných burzách Ethereum v červenci klesl na 29 miliard dolarů, což představuje pokles o 76 % oproti vrcholu z srpna 2025.

Návrh má zatím pouze předběžný charakter. Tato diskuse však poukazuje na širší otázku týkající se Etherea: jak omezit ředění a koncentraci, aniž by se snížila užitečnost ETH jako produktivního aktiva.