Společnost Abraxas nakoupila ether v hodnotě 32 milionů dolarů, aby zajistila krátkou pozici ve výši 353 milionů dolarů, kterou nehodlá uzavřít

Nákup společnosti Abraxas

Tato transakce vyšla najevo dnes ráno, kdy společnost nakoupila 13 000 ETH na spotovém trhu za přibližně 32,39 milionu dolarů (což odpovídá implikované ceně kolem 2 491 dolarů za minci). Stejné peněženky drží na platformě Hyperliquid krátkou pozici ve výši 141 180 ETH v hodnotě přibližně 353,27 milionu dolarů.

Fond drží obě pozice současně a spotové nákupy slouží k zmírnění ztrát v případě, že by se krátká pozice vyvinula nepříznivým směrem. Upřesněme: tržně neutrální pozice páruje krátkou derivátovou expozici s oddělenými drženými aktivy s cílem vydělat na rozdílu mezi nimi, nikoli na směru pohybu aktiva.

Na platformách s nekonečnými futures, jako je Hyperliquid, rozdíly často pocházejí z plateb za financování, které inkátoři krátkých pozic inkasují vždy, když se obchodníci hromadně soustředí na dlouhou stranu.

Instinktivní reakcí při pohledu na krátkou expozici ve výši třetiny miliardy dolarů je interpretovat ji jako medvědí signál pro Ethereum. Zajišťovací chování však hovoří proti tomuto výkladu.

Jak se pozice od srpna rozrostla

Aktuální čísla jsou plně v souladu s řadou kroků, o nichž Bitcoin.com News informoval během přibližně posledního čtvrtletí. Koncem srpna si společnost Abraxas vybudovala krátkou pozici na platformě Hyperliquid v hodnotě 783 milionů dolarů a zajistila ji výběrem 73 872 ETH v hodnotě přibližně 173,17 milionu dolarů z burzy Binance během čtyř dnů.

V té době byl tento fond jedním ze tří subjektů, které postupovaly podle stejného scénáře; dalšími dvěma byly Fasanara Capital a Wintermute, které držely krátké pozice ve výši 138 569 ETH, respektive 3 425 BTC (v hodnotě téměř 338 milionů dolarů a 265 milionů dolarů).

Ve srovnání s tímto srpnovým přehledem úterní zveřejněné údaje ukazují, že krátká pozice v etheru se spíše zvětšila než zrušila a nyní činí 141 180 ETH v jeho vlastních účetních záznamech. Zajištění se tím také zvětšilo. Ani jedna ze složek nebyla během několika týdnů kolísání trhu opuštěna.

Riziko v tržně neutrálním obchodu

Tržně neutrální neznamená bezrizikové a existují specifické způsoby selhání, jako například:

• Prvním je bazické riziko. Zajištění funguje pouze tehdy, pokud se obě složky pohybují společně, a spotové a perpetuitní ceny se mohou při prudkých výkyvech výrazně rozcházet, a to právě v době, kdy je ochrana nejvíce potřebná.
• Druhým je financování. Pokud přeplněné krátké pozice převrátí sazbu financování do záporných hodnot, pozice přestane vydělávat carry a začne jej platit, čímž se trpělivý obchod promění v ztrátový.
• Třetím rizikem je pákový efekt na samotné obchodní platformě. Hyperliquid způsobil v roce 2026 opakované kolapsy, včetně krátké pozice na ETH s 23násobnou pákou v hodnotě přibližně 100 milionů dolarů, která se nacházela méně než 2 % od své likvidační ceny. Zajištěná pozice je mnohem odolnější než tato, ale stále funguje na stejném principu.

Ether se v současné době obchoduje poblíž 2 480 USD, v rozmezí, ve kterém se drží již několik týdnů. Zároveň se cena bitcoinu před zveřejněním údajů o inflaci v USA zastavila pod hranicí 80 000 USD. Stagnující trh je prostředí, pro které jsou carry trade obchody jako stvořené, což může být nejjasnějším signálem v celé pozici.