Vrchol býčího cyklu bitcoinu by mohl být poháněn globální poptávkou po ETF

Globální poptávka po ETF by mohla ovlivnit vrchol cyklu bitcoinu

Vrchol současného býčího cyklu bitcoinu by mohl být poháněn institucionálním kapitálem a burzovními fondy (ETF) mimo Spojené státy, tvrdí Ki Young Ju, zakladatel a generální ředitel Cryptoquant, platformy pro analýzu trhu s kryptoměnami. Tuto prognózu představil v příspěvku ze dne 27. srpna na platformě X, kde označil přístup na mezinárodní trhy za potenciální zdroj poptávky poté, co produkty z USA pomohly rozšířit regulovanou expozici.

Ju uvedl:

„Vrchol tohoto býčího cyklu bude pravděpodobně poháněn institucionálními investicemi a ETF mimo USA.“

Jako příklad překážek, které přetrvávají mimo Spojené státy, uvedl Jižní Koreu. Uvedl, že tato země nemá žádný spotový bitcoinový ETF, drobní investoři nemohou nakupovat zahraniční spotové bitcoinové ETF a většina společností stále nemůže otevřít burzovní účty pro nákup BTC. Jižní Korea začala postupně povolovat účast firem a plán Komise pro finanční služby (FSC) stanovuje fázi pro přibližně 3 500 kótovaných společností a kvalifikovaných profesionálních investorů. Finanční společnosti a další korporace zůstávají z tohoto rámce vyloučeny.

Ju ilustroval, jak by široký přístup retailových investorů mohl signalizovat vrchol cyklu: „Vrchol tohoto cyklu by mohl nastat ve chvíli, kdy bankéř v regionální bance v Koreji doporučí babičce spotový bitcoinový ETF pro její úspory.“

Tato prognóza přesouvá pozornost od toků fondů v USA směrem k trhům, kde regulované bitcoinové investiční produkty zůstávají nedostupné nebo mají omezenou distribuci. Americká Komise pro cenné papíry (SEC) schválila v lednu 2024 spotové bitcoinové produkty obchodované na burze, což investorům umožňuje získat expozici prostřednictvím běžných makléřských a investičních účtů. Ju tvrdí, že srovnatelný přístup jinde by mohl rozšířit účast během další fáze cyklu.

Instituce budují infrastrukturu pro bitcoiny a tokenizaci

Institucionální přijetí již přesahuje rámec přímých nákupů bitcoinů a držení spotových ETF, ačkoli přístup a nabídka služeb zůstávají nerovnoměrné. Index přijetí bitcoinového bankovnictví společnosti Strategy hodnotil 25 významných institucí v oblastech obchodování, úschovy, produktů digitálních aktiv, financování a korporátní účasti. Hodnocení přijetí ze strany bank ukázalo celkovou míru přijetí na úrovni 32 %, což naznačuje, že banky mají značný prostor pro rozšíření svých kapacit v oblasti digitálních aktiv.

Tokenizovaná reálná aktiva (RWA) by mohla představovat další složku finanční infrastruktury, od níž si Ju slibuje podporu širšího přijetí. K 29. srpnu uváděl přehled globálního trhu RWA.xyz hodnotu distribuovaných aktiv ve výši 38,63 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 2,65 % oproti stavu před 30 dny. Tyto produkty, které tvoří součást trhu s tokenizovanými RWA, přesouvají nároky na aktiva, včetně státních cenných papírů a soukromých úvěrů, do systémů založených na blockchainu za účelem emise, vypořádání a převodu.

Likvidita stablecoinů by mohla podpořit širší přístup na trh

Hlubší trhy se stablecoiny by mohly institucím poskytnout větší likviditu pro obchodování, vypořádání a přeshraniční převody v souvislosti s rozšiřováním regulovaného přístupu. Banka pro mezinárodní platby (BIS) uvedla, že stablecoiny vykazují určitý potenciál pro rychlejší, programovatelné platby, zároveň však varovala, že současné návrhy mohou vytvářet rizika v oblasti finanční integrity, likvidity a měnová rizika. Její posouzení ukazuje, že rozšiřování finanční infrastruktury v řetězci nevylučuje regulační ani provozní obavy.

Pevný limit nabídky bitcoinu a decentralizované vypořádání zůstávají oddělené od regulovaných fondů a tokenizovaných finančních kanálů, které investorům umožňují přístup. Rozšířená distribuce ETF může rozšířit přístup k bitcoinu, aniž by se změnila základní architektura sítě. Ju očekává, že se jak přístup k investicím, tak podpůrná infrastruktura rozšíří i mimo americký trh.

Jeho charakteristika navazuje na rychlé přijetí bitcoinových ETF v USA, přičemž spotové fondy nashromáždily během prvních dvou let čisté přílivy ve výši přibližně 57 miliard dolarů. „Zatím se jednalo o příběh přijetí v USA, ale další fází je globální institucionalizace s hlubší likviditou stablecoinů a kanály pro reálná aktiva (RWA),“ poznamenal Ju a dodal:

„Více institucí bude držet BTC jako strategické aktivum a přístup se zlepší v mnoha zemích, kde dosud ETF chybí.“

Prognóza se zaměřuje na širší mezinárodní dostupnost ETF, institucionální držení a finanční infrastrukturu založenou na blockchainu jako na podmínky, které by mohly utvářet další fázi přijetí bitcoinu.