Prognóza ceny bitcoinu na 100 000 dolarů může být po rekordním „short squeeze“ příliš nízká

Rekordní likvidace krátkých pozic mění výhled pro bitcoin

Prudké oživení bitcoinu zvýšilo pravděpodobnost, že prognóza Geoffreye Kendricka na konci roku ve výši 100 000 dolarů se může ukázat jako příliš konzervativní, napsal analytik Standard Chartered ve zprávě zveřejněné přímo 21. srpna. Kendrick je globálním vedoucím výzkumu digitálních aktiv ve Standard Chartered Bank. Uvedl, že rostoucí ceny donutily obchodníky uzavřít medvědí pozice a zároveň podnítily obnovenou poptávku ze strany dlouhodobých investorů.

Rozsah tohoto obratu vedl Kendricka k tomu, že tento týden označil za největší událost likvidace krátkých pozic v bitcoinu v dostupných záznamech. Přiložený 90denní graf od Coinglass ukazuje, že likvidace krátkých pozic v BTC se během rally v období 19.–21. srpna přiblížily k 1,44 miliardám dolarů, což představuje největší denní součet zaznamenaný v tomto období. Kendrick poznamenal, že podle údajů Coinglass sahajících až do června 2021 se jedná o největší událost likvidace krátkých pozic v BTC v daném datovém souboru.

Vedoucí výzkumu digitálních aktiv ve Standard Chartered spojil rekordní likvidace krátkých pozic s rostoucím rizikem, že jeho cíl na konec roku bude překročen, a uvedl:

„Poprvé v tomto roce nyní existuje riziko, že moje prognóza na konec roku (100 000 USD) je příliš nízká.“

Toto riziko růstu částečně odráží to, jak mohou nucená uzavření pozic urychlit již tak rostoucí trh. K likvidacím krátkých pozic dochází, když burzy automaticky uzavírají pákové medvědí pozice poté, co rostoucí ceny sníží jejich marži pod úroveň udržovacích požadavků. Tyto nucené nákupy mohou zesílit růst tím, že přidají poptávku na již tak rostoucí trh. Může dojít k likvidační kaskádě, když jedna vlna nucených nákupů pohne bitcoin směrem k další skupině likvidačních úrovní, což spustí další uzavírání pozic a další nákupy.

Přílivy do ETF zvyšují poptávku nad rámec short squeeze

Institucionální poptávka se rovněž posílila, jelikož americké spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF) se během rally vrátily k čistým přílivům. Kendrick odhadl, že tyto fondy do časného rána 21. srpna nashromáždily přibližně 1,5 miliardy dolarů. Aktualizované údaje o amerických spotových bitcoinových ETF ukázaly 1,61 miliardy dolarů za první čtyři obchodní seance týdne. Poslední seance 21. srpna přinesla přibližně 307,5 milionu dolarů, čímž se pětidenní celková částka zvýšila na zhruba 1,92 miliardy dolarů.

Nejsilnější seance tohoto období se odehrála 20. srpna, kdy fondy přilákaly 606,29 milionů dolarů. Na fond IBIT společnosti Blackrock připadlo 502,99 milionů dolarů, což představuje přibližně 83 % denního celkového objemu. Dne 19. srpna přibylo 517,19 milionů dolarů po menších přírůstcích 17. a 18. srpna.

Spotové bitcoinové ETF drží bitcoiny prostřednictvím regulovaných fondových struktur, což investorům umožňuje získat cenovou expozici prostřednictvím brokerských účtů, aniž by aktivum přímo vlastnili nebo si jej zajišťovali. Vydávání a odkupy podílových listů propojují poptávku fondů s nákupy a prodeji podkladových bitcoinů. Trvalé přílivy mohou vyžadovat, aby fondy nebo jejich autorizovaní účastníci nakupovali bitcoiny, zatímco odkupy mohou generovat prodej.

Analytik Standard Chartered popsal bitcoin jako „Giffenovo zboží“ pro dlouhodobé investory a vysvětlil, že „lidé chtějí nakupovat více, když ceny stoupají“. Tento vzorec spojil s obnovenými přílivy do ETF a očekává, že rostoucí ceny přitáhnou k tomuto aktivu větší pozornost a kapitál.

Co spustilo třídenní růst bitcoinu

Růst se zrychlil poté, co americké ministerstvo financí rozšířilo své plánované zpětné odkupy státních cenných papírů s delší splatností na podporu likvidity. Oznámení ministerstva financí ze dne 19. srpna zdvojnásobilo maximální objem nákupu z 2 miliard dolarů na nejméně 4 miliardy dolarů na jednu operaci, a to s platností od 9. září do 4. listopadu.

Prezident Donald Trump poskytl 19. srpna druhý katalyzátor, když na akci věnované kryptoměnám v Bílém domě shromáždil vedoucí představitele kryptoměnových společností, lídry finančních trhů a federální regulátory. Brian Armstrong, generální ředitel kryptoměnové burzy Coinbase (Nasdaq: COIN), na setkání vyzval senátory, aby prosadili zákon CLARITY Act. Prezident přímo naléhal na zákonodárce a před shromážděnými prohlásil: „Potřebujeme, aby Kongres učinil další krok a schválil zákon CLARITY Act.“ Bitcoin téhož dne překonal hranici 70 000 dolarů a vystoupal na 71 834 dolarů, což byl jeho první pohyb nad tuto úroveň od začátku června.

Kendrick označil tento zásah za příznivý pro narativ bitcoinu jako uchovatele hodnoty a argumentoval, že tato kryptoměna umožňuje investorům držet majetek mimo centrální kontrolu. Bitcoin 21. srpna dosáhl 79 500 dolarů, což je jeho nejvyšší úroveň od května, zatímco obchodníci sázící na jeho pokles přišli během jediného 24hodinového období o 3 miliardy dolarů, což představuje největší ztrátu na krátkých pozicích od roku 2021.

Částka 1,44 miliardy dolarů uvedená v grafu se týká pouze bitcoinových pozic, nikoli širšího trhu s kryptoměnovými deriváty. Likvidace krátkých pozic na kryptotrhu přesáhly v jiném 24hodinovém období 1,22 miliardy dolarů a data Coinglassu z 21. srpna uvádějí likvidaci krátkých pozic v bitcoinech ve výši 764 milionů dolarů za 24 hodin.

Co potřebuje bitcoin k dosažení 126 000 dolarů

Bitcoin dosáhl svého historického maxima 6. října 2025 a od té doby se na tuto úroveň nevrátil. Kendrickova analýza dospěla k závěru:

„Jakmile si investoři uvědomí, jak rychle mohou ceny stoupat, a jakmile uplyne datum 6. října (12 měsíců od historického maxima), může být před koncem roku možný překročení historického maxima (126 000 USD).“

Kromě potenciálního překročení ceny Kendrick poukázal také na relativně nízký objem otevřených pozic na futures, který měří počet nesplacených derivátových kontraktů. Kryptoměnové trhy zaostávaly za investičním tématem umělé inteligence na začátku roku, což podle něj ponechává prostor pro obnovenou účast s rostoucími cenami. Vyšší objem otevřených pozic by naznačoval větší aktivitu na trhu s deriváty, ale neurčoval by směr cenového vývoje.

Standard Chartered snížil cílovou hodnotu na konci roku z 150 000 USD v únoru na 100 000 USD, což Kendrick spojil s makroekonomickou slabostí a očekávaným prodejem fondů. Tehdy napsal, že držitelé ETF „budou prozatím spíše prodávat, než nakupovat při poklesu“, což je opak nákupního vzorce, který nyní popisuje. Dlouhodobější prognóza banky počítá s tím, že cena bitcoinu vzroste ze 100 000 USD v letošním roce na 500 000 USD do roku 2030, přičemž cena etheru by ve stejném časovém horizontu měla dosáhnout 40 000 USD.