Přehlednost v ekonomice ve tvaru písmene K – Týdenní přehled

Týdenní přehled

Bitcoin zakončil týden tvrdým bojem o hranici 80 000 USD, zatímco ethereum a altcoiny se opět pohybovaly v bočním trendu. Akciový trh stále stoupá k nebesům, přičemž indexy S&P 500 a Nasdaq dosáhly nových historických maxim a Dow Jones za nimi nijak nezaostává. Drahé kovy zaznamenaly pokles, zatímco ropa se vrátila k hranici 100 USD. Dluhopisy utrpěly tvrdé ztráty a výnosy stouply.

Parabolický růst akciového trhu k opakovaným rekordním úrovním nějakým způsobem přispívá k znepokojivému makroekonomickému pozadí.

Vývoj inflace se i nadále děsivě podobá situaci ze 70. let a zdá se, že každý den vychází nová znepokojivá statistika o stavu průměrného člověka: Vážně nesplácené kreditní karty dosáhly úrovně z let 2008–09, nejbohatší 1 % amerických výdělečně činných osob má nyní více bohatství než celá střední třída, spotřebitelská důvěra klesla na nejnižší úroveň v historii a prodejci nemovitostí nyní převyšují počet kupujících v nejvyšším poměru, jaký byl kdy zaznamenán. Bylo také poukázáno na to

, že pokud se váš příjem od vypuknutí pandemie Covid nezvýšil alespoň o 30 %, jste nyní chudší.

Zatímco se bohatství přesouvá od zaměstnanců na Wall Street, kryptoměny stále rostou. Zeď, která kdysi stála mezi kryptoměnami a tradičními financemi, se hroutí a stará hranice mezi „kryptotrhy“ a „skutečnými trhy“ se stává stále těžší definovat.

Dalším znamením toho je zařazení perpetual futures na Binance pro CoreWeave, Walmart, JPMorgan, Visa a Berkshire. Nejde jen o další rozšíření produktové nabídky; je to znamení, že kryptoměnové platformy se stále více chtějí stát obchodními místy s plným spektrem, kde na třídě aktiv záleží méně než na schopnosti poskytnout expozici vůči čemukoli s volatilitou. CZ také zmínil, že tradiční finance (tradfi) se předhánějí v přijímání kryptoměn, aby snížily své náklady.

Chicago Mercantile Exchange (CME) spouští kryptoměnové indexové futures pokrývající Bitcoin, Ethereum, SOL, XRP, ADA, LINK a XLM, čímž směřuje stejným směrem.

Proto je pokrok v oblasti regulace tak důležitý a tento pokrok skutečně probíhá. Ve čtvrtek se konalo projednání návrhu zákona CLARITY a bankovní výbor Senátu návrh schválil poměrem hlasů 15:9.

Spoluzakladatel Aave Stani Kulechov se jeví optimistický, že CLARITY pomůže DeFi a že otázka výnosů byla vždy poněkud mimo mísu. CoinShares mezitím spojilo šest po sobě jdoucích týdnů přílivu ETP částečně se zlepšeným sentimentem díky kompromisu CLARITY. Optimismus nepřišel snadno. Proti CLARITY bylo podáno přes 130 pozměňovacích návrhů v rámci toho, co někteří nazvali DDoS útokem proti návrhu zákona. 44 z těchto pozměňovacích návrhů pocházelo pouze od Elizabeth Warrenové, která také varovala, že návrh zákona povede k nějakému druhu ekonomického kolapsu (nebo něčemu podobnému).

Návrh zákona prošel fází markupu a nyní poputuje do Senátu, pravděpodobně v červnu. Takto vypadá proces přijímání v praxi: nejde o revoluční zlom, ale o dlouhý rozmazaný proces.

Jedním z nejobtížnějších aspektů kryptoměn je v současné době to, že skutečný pokrok přichází do prostředí, které jej nedokáže čistě oslavit.

Likvidita Aave se údajně vrátila k normálu po turbulencích s rsETH. Útočníkův rsETH na Arbitru byl spálen a Stani říká, že výběry brzy normalizují trhy. Jedná se o významný příběh o zotavení provozu, který by v dřívějších letech byl pravděpodobně považován za mnohem větší vítězství.

Místo toho se odehrává na trhu, který stále bojuje o udržení pozornosti.

Odložení IPO společnosti Consensys kvůli slabým kryptotrhům je dalším připomenutím toho, že vyspělost infrastruktury neochrání tento sektor před vlivem načasování a sentimentu. Přes veškeré řeči o budoucnosti on-chain financí stále záleží na zájmu veřejných trhů a AI stále krade pozornost.

Anthropic údajně získává financování s oceněním 900 miliard dolarů. Bublina kolem umělé inteligence a její podobnosti s érou dot-comů jsou stále zdůrazňovány, i když jiné analýzy naznačují, že současná euforie není tak dlouhotrvající, jak si mnozí myslí.
A v detailu, který vypovídá vše o současných preferencích kapitálu, bylo zaznamenáno, že doslova krávy překonávají kryptoměny.

Bitcoin se stále nestal „bezpečným útočištěm“, jak si někteří přáli, a navzdory veškerému pokroku má kryptoměna stále jeden nevyřešený problém s image: co přesně se z ní stane, když se svět stane rizikovějším.

Ray Dalio, dotázán na to, proč se bitcoin nechová jako klasické bezpečné útočiště, poukázal na nedostatek soukromí. To je jedna z nejvýstižnějších kritik, jakou mohl tento makroekonomický těžká váha vyslovit. Naznačuje to, že i u lidí, kteří chápou vzácnost bitcoinu, přetrvává hlubší váhání ohledně jeho použitelnosti pod tlakem reálného světa. Dalio také zmínil relativně malou velikost trhu BTC a jeho korelaci s technologickými akciemi jako potenciální odrazující faktory pro seriózní kapitál.

Mezitím metrika nerealizovaných ztrát dlouhodobých držitelů od Glassnode naznačuje, že medvědí trh je stále relativně mírný a mladý. Ať už trh právě teď pociťuje jakoukoli bolest, nemusí to ještě připomínat ten druh očistné definitivnosti, která obvykle vytváří dna s jednoznačným přesvědčením.

Další podivná korelace, která se tento týden objevila, poukazuje na to, že pokaždé, když ZEC takhle prudce stoupne, znamená to vrchol pro bitcoin. Někdy tyto strašidelné lidové ukazatele fungují, jindy ne.

Kromě Zcash a Ansemova odhadu ceny ZEC na 3 000 USD se svět altcoinů už dlouho nijak výrazně neposunul, alespoň co se cen týče.

Jason Calacanis pokračoval ve své kampani na Bittensor, ale TAO od březnového vzestupu moc neudělalo a zůstává hluboko pod svými historickými maximy. TON je podle všeho nejrychleji rostoucím řetězcem za poslední měsíc, možná díky Durovovu efektu, jak uvádí generální ředitel Nansenu Alex Svanevik. TON za poslední dva týdny vzrostl asi o 51 %, ale na konci roku 2021 byl ještě výš.

Zatímco altcoiny nadále ztrácejí podíl na trhu ve prospěch bitcoinu a stablecoinů, na scénu vstupuje nový hráč: řetězec Arc od společnosti Circle.

Circle údajně získal 222 milionů dolarů při ocenění 3 miliard dolarů pro ARC, nativní token řetězce. Mezi investory patřily společnosti BlackRock, a16z, Standard Chartered, Apollo a další. Podle whitepaperu si Arc klade za cíl být „ekonomickým operačním systémem“ nového internetového finančního systému, zaměřeným na stablecoiny, RWA, devizy a další finanční infrastrukturu. V epizodě 101 pořadu Token Narratives jsme diskutovali, zda je ARC legitimní, nebo jen další VC coin, jehož hodnota bude navždy klesat. Verdikt zněl, že ho nemáme tak v nenávisti jako většinu ostatních nově vydaných tokenů.

Vize společnosti Circle zaměřit se na globální finanční infrastrukturu může ve skutečnosti dávat smysl, protože se jedná o jeden z nejrychleji rostoucích prodejních argumentů v ekonomice digitálních aktiv. Trhy někdy nesprávně oceňují nudný pokrok. Infrastruktura je důležitější než memy, i když memy stále přitahují více pozornosti.

Íránská centrální banka je nyní na Arkhamu, což je známkou toho, jak srozumitelná se stává aktivita na blockchainu spojená se státem. Pokračující stírání hranic mezi finančními produkty, tokenizovanou expozicí a burzovní infrastrukturou pokračuje i tehdy, když se cenový vývoj jeví jako nevýrazný.

Některé sázky na kryptoměny stále vypadají naprosto ošklivě a ne všechno si zaslouží pozitivní výklad.

Akcie společnosti Nakamoto (NAKA) Davida Baileye, která spravuje bitcoinové rezervy, dosáhly dalšího historického minima, přičemž za první čtvrtletí byly vykázány ztráty ve výši 238 milionů dolarů. Garrett Jin údajně uložil téměř celý svůj 10miliardový balík BTC a ETH na Binance, což je druh pohybu, který nevyhnutelně vyvolává šuškání v kuloárech.

Tento trh se stal méně shovívavým. Kapitál chce jasnost, ne jen divadlo přesvědčování.

-Alex Richardson