Obchodování s akciemi společností OpenAI a Anthropic před vstupem na burzu: Coinbase spouští obchodování s akciemi dvou gigantů v oblasti umělé inteligence, kteří zatím nejsou kótováni na burze

Coinbase podporuje nový přístup k oceněním společností OpenAI a Anthropic

Kryptoměnová burza Coinbase (Nasdaq: COIN) zavedla předIPO nekonečné futures (perps) vázané na společnosti OpenAI a Anthropic, čímž nabízí oprávněným zákazníkům mimo USA možnost obchodovat s expozicí vůči dvěma z nejvíce sledovaných soukromých společností v oblasti umělé inteligence (AI). Tímto krokem Coinbase International Exchange rozšiřuje svou nabídku produktů typu perpetual o obchodování s oceněním na soukromém trhu.

Generální ředitel Coinbase Brian Armstrong poukázal na výzvy, kterým čelí drobní investoři při pokusech o přístup k soukromým společnostem před jejich vstupem na burzu. Společnosti OpenAI a Anthropic zůstávají v soukromém vlastnictví, což omezuje tradiční investiční příležitosti pro většinu účastníků trhu.

22. června Armstrong napsal na X:

„Dvě z největších a nejvíce medializovaných soukromých společností se brzy chystají vstoupit na burzu (OpenAI a Anthropic). Jelikož jsou však soukromé, běžní lidé k nim nemají přístup. Na Coinbase jsme pro obě tyto společnosti spustili perpetuitní futures před IPO (pro zákazníky mimo USA).“

Přístup k platformě je omezen na oprávněné uživatele mimo Spojené státy prostřednictvím burzy Coinbase International Exchange. Tyto kontrakty umožňují obchodníkům otevírat dlouhé i krátké pozice s využitím stávající infrastruktury burzy pro perpetuitní futures, včetně maržových požadavků, mechanismů financování a kontrol rizik.

Přechod smluv založených na ocenění na věčné futures vázané na akcie

Perpetuální futures společnosti Coinbase před IPO využívají celopodnikové ukazatele ocenění namísto hypotetických cen akcií, což odráží skutečnost, že před uvedením na burzu není ještě definitivně stanovena kapitálová struktura. Soukromé společnosti často během přípravy na IPO revidují počet akcií nebo upravují tržní kapitalizaci, což činí včasné oceňování na základě akcií nespolehlivým. Vázání kontraktů na celkovou tržní hodnotu akcií pomáhá zabránit zkreslením způsobeným neúplnými informacemi.

Obchodování probíhá nepřetržitě, přičemž pozice jsou kryty marží a vypořádávány v USDC. Účastníci získávají expozici vůči změnám ocenění, aniž by nabývali podíl nebo hlasovací práva. Formát bezčasových futures odstraňuje omezení spojená s expirací, což umožňuje ponechat pozice otevřené, zatímco sazby financování sladí ceny kontraktů s referenčními hodnotami ocenění.

Společnost Coinbase vysvětlila:

„Nekonečné futures před IPO umožňují uživatelům obchodovat s nekonečnými futures kontrakty na soukromé společnosti vypořádanými v USDC ještě před jejich vstupem na burzu, přičemž se vychází z celkové tržní hodnoty vlastního kapitálu společnosti namísto odhadované ceny akcie před IPO.“

Jak se společnosti blíží k uvedení na burzu, procházejí kontrakty strukturovaným procesem konverze, který je sladí s cenami na veřejném trhu, jakmile budou k dispozici klíčové údaje.

Proces konverze zajišťuje kontinuitu při přechodu společností na veřejné trhy. Po zveřejnění počtu akcií se kontrakty přizpůsobí ceně za akcii a později se propojí s aktuálními údaji o akciích, což umožňuje kontrolovaný přechod, aniž by obchodníci museli uzavírat pozice.

Coinbase tento model předvedla na svém kontraktu SPCX-PERP vázaném na IPO společnosti SpaceX Elona Muska. Po podání formuláře S-1/A dne 3. června 2026 provedla burza 11. června přepočet na cenu za akcii a převedla kontrakt do formátu založeného na akciích. Dne 12. června se smlouva přeměnila na standardní akciový perpetuitní futures kontrakt, jehož cena je vázána na aktuální údaje o akciích od poskytovatele tržních dat Pyth.