Společnost 21Shares staví své argumenty ve prospěch XRP na jeho užitné hodnotě, ETF a pevně stanovené nabídce

Regulační jasnost je základem teze společnosti 21Shares ohledně XRP

Investoři do XRP nyní mají k dispozici čtyřdílný rámec pro hodnocení vyhlídek tohoto aktiva poté, co správce kryptoměn 21Shares zveřejnil novou investiční analýzu. Investiční stratég společnosti Maximiliaan Michielsen identifikoval jako tyto pilíře regulační jasnost, přístup institucionálních investorů, měřitelnou užitečnost a pevně danou nabídku, přičemž potenciální hodnota závisí na tom, zda vypořádání prostřednictvím blockchainu dosáhne většího rozsahu.

Regulační jistota tvoří základ tohoto rámce poté, co v srpnu 2025 skončil téměř pětiletý soudní spor mezi společností Ripple Labs a Komisí pro cenné papíry (SEC). Společné zamítnutí odvolání ze strany SEC ponechalo v platnosti konečný rozsudek okresního soudu, včetně civilní pokuty ve výši 125 milionů dolarů a soudního příkazu zakazujícího společnosti Ripple porušovat registrační ustanovení zákona o cenných papírech z roku 1933.

Společnost shrnula svou ústřední otázku v příspěvku ze dne 11. září na platformě X, kde napsala:

„Každé digitální aktivum potřebuje dvě věci: důvod k existenci a důvod k zhodnocení.“

Společnost prezentovala právní spor jako vyřešený, zatímco ostatní tři pilíře považuje za vývoj, který stále probíhá.

ETF na XRP rozšiřují přístup v souvislosti se změnami pozic institucionálních investorů

Společnost 21Shares eviduje sedm amerických spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) na XRP, které zahájily obchodování od listopadu 2025, ačkoli fond XRPR společnosti REX-Osprey byl spuštěn již 18. září 2025 jako první ETF kótovaný v USA, který nabízí spotovou expozici vůči XRP. Analýza uvádí, že tyto produkty během prvního měsíce nashromáždily 1,3 miliardy dolarů a zaznamenaly 55denní sérii přílivu kapitálu. Aktuálnější údaje uvádějí kumulativní čisté přílivy ve výši 1,68 miliardy dolarů k 4. září a celková částka překročila 1,70 miliardy dolarů k 9. září, a to i přes nerovnoměrný denní vývoj.

Institucionální poptávka se vyvíjela oběma směry, což odpovídá opatrnému odhadu společnosti 21Shares ohledně přijetí ETF. Společnost Goldman Sachs držela ke konci roku 2025 zveřejněnou expozici ve výši 153,8 milionu dolarů, než v prvním čtvrtletí z investice vystoupila. Banka se vrátila k 30. červnu, kdy Goldman vedl mezi zveřejněnými držiteli spotových ETF na XRP s 87,45 miliony dolarů z celkových sledovaných 183,5 milionů dolarů.

Pozice ve formuláři 13F uvádějí kvalifikované cenné papíry držené velkými investičními manažery, nikoli XRP držené přímo v účetní knize. Tyto pozice mohou sloužit k tvorbě trhu, arbitráži, zajištění nebo dlouhodobější alokaci. V důsledku toho širší vlastnictví ETF rozšiřuje regulovaný přístup, aniž by bylo jasné, proč každá instituce drží tyto podíly nebo jak dlouho tyto pozice zůstanou otevřené.

Užitečnost XRPL a pevná nabídka čelí testu zachycení hodnoty

Aktivita sítě tvoří třetí pilíř investičního případu, přičemž společnost 21Shares odhaduje, že XRPL za 12 měsíců zpracovala hodnotu na řetězci blížící se půl bilionu dolarů. Rovněž odhadla hodnotu RLUSD na téměř 1,6 miliardy dolarů a tokenizovaná aktiva na přibližně 4 miliardy dolarů. Údaje společnosti Token Terminal však uvádějí, že objem RLUSD v oběhu dosáhl 12. září přibližně 2,4 miliardy dolarů po více než 50% růstu za měsíc. Červencový odhad společnosti Evernorth dosáhl přibližně 4 miliard dolarů v tokenizovaných reálných aktivech napříč více než 500 produkty.

Aktualizace ledgeru poskytují institucím větší kontrolu nad vydáváním a správou tokenizovaných aktiv na XRPL. Oficiální specifikace ukazují, že víceúčelové tokeny podporují limity nabídky, seznamy schválených držitelů, omezení převodů, zmrazení a zpětné získání. Tyto funkce umožňují emitentům začlenit kontroly dodržování předpisů a správy aktiv přímo do struktury tokenů, místo aby se spoléhali výhradně na procesy mimo řetězec.

Rámec nabídky XRP představuje poslední pilíř, přičemž všech 100 miliard tokenů bylo vytvořeno při spuštění ledgeru. Veřejná účetní kniha XRP používá XRP na pokrytí transakčních nákladů a zajištění likvidity, přičemž ověřené transakce zničí malé množství. Společnost 21Shares odhaduje, že bylo spáleno více než 14 milionů XRP, a plánovaná uvolnění z úschovy mohou změnit objem v oběhu, aniž by došlo ke zvýšení původního limitu.

Hlavní riziko spočívá v tom, jak aktivita sítě v průběhu času ovlivní nativní aktivum. Instituce mohou využívat XRPL, přičemž XRP drží pouze krátkodobě, takže vyšší objem vypořádání automaticky nevytváří trvalou poptávku po tokenu. Společnost 21Shares proto považuje XRP za pozici v tokenizovaném vypořádání, které dosahuje určitého rozsahu, přičemž uznává, že přijetí této technologie by mohlo růst rychleji, než se držitelům XRP hromadí hodnota.