Katastrofa společnosti Multicoin v oblasti DeFi: Firma byla přistižena při výprodeji AAVE po drtivém propadu o 55 %

Sázka za 73,7 milionu dolarů, která se nevyplatila

Mezi 13. říjnem a 25. listopadem 2025 obdržela společnost Multicoin Capital 338 005 tokenů AAVE z peněženky Galaxy Digital OTC za průměrnou cenu přibližně 218 USD za token, což představuje celkové výdaje ve výši přibližně 73,7 milionu USD. Nákupy byly rozloženy do několika tranší, včetně bloku 210 000 AAVE získaných po výprodeji na trhu 11. října a dalších 61 637 AAVE 25. listopadu za přibližně 10,94 milionu dolarů.

Multicoin Capital, kryptoměnový venture a hedgeový fond se sídlem v Austinu známý svými vysoce přesvědčivými koncentrovanými sázkami, budoval expozici vůči AAVE v rámci širší teze o decentralizovaném financování (DeFi). V té době se tato akumulace jevila jako sebevědomý institucionální nákup při poklesu, kdy dobře kapitalizovaný fond nakupoval blue chip DeFi za ceny, které se zdály být podhodnocené.

AAVE se v současné době obchoduje poblíž 97 USD, což je prudký pokles oproti průměrné vstupní ceně 218 USD. Při současných cenách má pozice Multicoinu v počtu 338 005 tokenů hodnotu přibližně 32,8 milionu USD, což znamená nerealizovanou ztrátu přes 40 milionů USD, tedy zhruba 55 % původní investice.

Multicoin se nyní zdá, že prodává, aby omezil ztráty, ale přesný celkový objem prodávaných tokenů zatím není znám.

DeFi blue chips pod tlakem

Zatímco bitcoin v roce 2026 znovu dosáhl úrovní nad 100 000 USD, mnoho tokenů DeFi nedokázalo držet krok. AAVE, který pohání jeden z největších decentralizovaných úvěrových protokolů s celkovou hodnotou uzamčenou (TVL) v řádu miliard, z cyklu vedeného bitcoiny neprofitoval úměrně.

Pozice společnosti Multicoin navíc ilustruje strukturální riziko velkého hromadění na mimoburzovním trhu (OTC) na relativně tenkých trzích s altcoiny. OTC oddělení společnosti Galaxy Digital zprostředkovalo původní nákupy, což je standardní institucionální postup pro budování objemu bez ovlivnění spotových cen, ale tato dohoda nenabízí žádnou ochranu proti dlouhodobému podprůměrnému výkonu podkladového aktiva.

Pokud Multicoin přistoupí k úplnému nebo částečnému výstupu, mohl by přidaný prodejní tlak v blízké budoucnosti dále zatížit AAVE, zejména pokud firma uzavře pozice na trhu namísto další OTC dohody.