Centrální banky v květnu nakoupily 41 tun zlata, přičemž rekordních 45 % z nich plánuje další nákupy

Polsko a Čína vedou rozsáhlou vlnu oficiálních nákupů

Světová rada pro zlato (WGC), odvětvová organizace sledující toky zlata v oficiálním sektoru, podrobně popsala květnovou aktivitu ve výzkumné zprávě, jejíž autorkou je Marissa Salim, vedoucí výzkumu rady pro asijsko-pacifický region. V čele všech kupujících se s 18 tunami umístila Polská národní banka, následovaná Čínskou lidovou bankou s 10 tunami, Uzbekistánem s 9 tunami, Kazachstánem s 7 tunami a Singapurskou měnovou autoritou se 4 tunami.

Průzkum WGC „2026 Central Bank Gold Reserves Survey“, provedený na začátku tohoto roku, zachytil náladu mezi správci rezerv po celém světě. WGC uvedlo:

„89 % představitelů centrálních bank očekává, že globální zlaté rezervy v příštích 12 měsících vzrostou. Rekordních 45 % představitelů centrálních bank očekává, že zlaté rezervy jejich vlastní instituce v příštích 12 měsících vzrostou.“

Polska nashromáždila jen v roce 2026 64 tun, čímž se stala největším kupcem zlata v tomto roce, přičemž směřuje k veřejně deklarovanému cíli 700 tun. Čína od začátku roku navýšila své zásoby o 25 tun, čímž se její oficiální zásoby zvýšily na 2 331 tun, což představuje přibližně 9 % jejích celkových rezerv. Zásoby Kazachstánu činí 361 tun, což představuje zhruba 78 % jeho rezerv, zatímco zlato tvoří 87 % rezerv Uzbekistánu (což patří k nejvyšším podílům na světě).

Ne všechny instituce však nakupovaly – Turecko v květnu snížilo své zásoby o 3 tuny a Rusko prodalo 6 tun, čímž se Moskvě po letošních prodejích v objemu 34 tun zůstalo 2 292 tun. Tyto prodeje však byly zastíněny poptávkou jinde, vzhledem k tomu, že Česká národní banka nyní zaznamenala 39 po sobě jdoucích měsíců čistých nákupů, což je jedna z nejdelších aktivních sérií mezi měnovými autoritami.

Strukturální zlom oproti poslednímu desetiletí

Současné tempo představuje odklon od historických norem, vzhledem k tomu, že centrální banky v posledních čtyřech letech absorbovaly v průměru 1 000 tun ročně, což je dvojnásobek průměru přibližně 500 tun za předchozí desetiletí, jak průzkum zjistil. Oficiální sektor rovněž zahájil rok 2026 silně, s odhadovanými čistými nákupy ve výši 244 tun v prvním čtvrtletí (což je více než v předchozím čtvrtletí i než pětiletý čtvrtletní průměr). Správci rezerv uvádějí jako hlavní motivy zajištění proti inflaci, riziko sankcí a diverzifikaci mimo americký dolar.

Důsledky jsou patrné ve složení rezerv, kde zlato nyní poprvé od roku 1996 představuje větší podíl na globálních rezervách centrálních bank než americké státní dluhopisy, což analytici popisují jako zlomový bod v tom, jak oficiální instituce ukládají národní bohatství. Vzhledem k tomu, že centrální banky patří mezi největší jednotlivé držitele zlata, jejich nákupy na několik let odčerpávají nabídku z trhu, což dává oficiálnímu sektoru mimořádný vliv na dlouhodobé ceny.

Goldman Sachs nakonec předpovídá pro rok 2026 20% růst ceny zlata, zatímco generální ředitel Devere Group Nigel Green tvrdí, že neúprosný růst ceny tohoto kovu vyvolal nové pochybnosti o dalším kroku Federálního rezervního systému.

Chystají se další nákupy?

Korejská centrální banka, která drží 104 tun, připravuje své první alokace do burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na zlato, což by otevřelo nový kanál pro oficiální poptávku. Chile od začátku roku přikoupilo 8 tun, zatímco zájem v Latinské Americe roste.

Singapur, který v květnu sám nakoupil 4 tuny a má celkové rezervy ve výši 197 tun, plánuje v říjnu 2026 spustit služby úschovy zlata centrální banky, čímž se tento městský stát stane úschovným centrem právě pro ty rezervy, které ostatní země neustále hromadí. Vzhledem k tomu, že 89 % dotázaných představitelů centrálních bank očekává další růst globálních zásob, neprojevují se ve druhé polovině roku téměř žádné známky oslabení oficiální poptávky na trhu se zlatem.