Cena Hyperliquidu dosáhla rekordní hodnoty 67 dolarů poté, co CFTC otevřela americký trh s nekonečnými kontrakty

Rekord založený na regulačním uvolnění

HYPE, nativní token decentralizované burzy Hyperliquid, se během pátečního obchodování dotkl hodnoty přibližně 67,24 USD, čímž prodloužil rally, která jej jen o týden dříve vynesla nad předchozí maximum blízko 64 USD. Tento zisk završil jedno z dosud nejsilnějších období pro derivátovou platformu, která před třemi lety prakticky neexistovala.

Bezprostřední katalyzátor přišel z Washingtonu, kde 28. května americká Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) schválila první smlouvu o věčných futures (derivát, který sleduje cenu aktiva bez data expirace) na regulované americké burze, čímž schválila produkt společnosti KalshiEX vázaný na bitcoin.

Společnost Hyperliquid nebyla v schválení jmenována a CFTC samostatně naznačila, že povolí určité produkty s neomezenou platností na Coinbase. I tak obchodníci vnímali toto rozhodnutí jako zelenou pro širší kategorii, kde je Hyperliquid zdaleka největším decentralizovaným hráčem. Optimismus se ještě zesílil, když šéf Newyorské burzy veřejně podpořil tuto platformu, což je vzácný projev uznání ze srdce tradičního finančního světa.

Grayscale to nazývá průlomem

Nálada dostala druhý impuls od společnosti Grayscale, protože na začátku týdne tento správce aktiv zveřejnil výzkumnou zprávu s názvem „Hyperliquid Breaks the Mold“ (Hyperliquid boří zažité stereotypy), ve které označil tento protokol za „průlomový úspěch moderního odvětví digitálních aktiv“ a argumentoval, že by se mohl rozrůst do podniku velikosti burzy, přičemž by si zachoval transparentnost a vlastní správu decentralizovaných financí (DeFi).

Čísla za tímto tvrzením jsou impozantní. Grayscale uvedla, že Hyperliquid v roce 2025 zpracoval objem perpetual futures ve výši přibližně 2,9 bilionu dolarů a drží otevřené pozice v hodnotě zhruba 7 miliard dolarů, což jej řadí mezi největší burzy perpetual futures jakéhokoli druhu. Token HYPE, jehož hodnota roste díky obchodním poplatkům, za rok vydělal na poplatcích přibližně 800 milionů dolarů.

Grayscale také chce tuto expozici zabalit pro mainstreamové investory. Dne 22. května podala u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) třetí pozměněné registrační prohlášení pro spotový burzovní fond (ETF) Hyperliquid pod tickerem GHYP, což je struktura navržená tak, aby směrovala výnosy ze stakingu na řetězci do fondu. Konkurenční emitent 21shares spustil 12. května svůj vlastní ETF Hyperliquid, čímž token získal během jediného měsíce dva potenciální obaly na Wall Street.

Proč se obchodníci stále hrnou

Hyperliquid provozuje plně on-chainovou knihu objednávek pro perpetuitní futures a nabízí nepřetržité obchodování, vysokou likviditu a rychlé provedení centralizovaného obchodního místa, aniž by po uživatelích vyžadoval předání správy nad jejich coiny. Tato kombinace z něj učinila výchozí platformu pro obchodníky s on-chainovými deriváty a měřítko, podle kterého se měří konkurence.

Platforma se také opírá o agresivní tokenomiku a část poplatků směřuje na zpětný odkup HYPE, což je mechanismus, který s rostoucím objemem omezuje nabídku. Poptávka je patrná v účetní knize, protože peněženky, které analytici spojují s venture firmou Andreessen Horowitz (a16z), od poloviny dubna nashromáždily desítky milionů dolarů v HYPE.

Další zkouškou bude, zda se jasnost regulace promítne do trvalých institucionálních toků. Rozhodnutí CFTC o perpetuals a připravované fondy GHYP a 21shares poskytují americkým alokátorům první cesty v souladu s předpisy na trh, který dosud většinou sledovali pouze z povzdálí. Zelená pro spotový ETF HYPE by zařadila Hyperliquid na krátký seznam tokenů, které mají jak fungující byznys, tak burzovní obal.

Prozatím směřují fundamenty tokenu i regulační prostředí stejným směrem. Zda se HYPE udrží nad hranicí 67 USD, bude záviset na následném vývoji v těchto institucionálních kanálech a také na tom, zda se pákový efekt, který poháněl tento růst, rozplyne stejně rychle, jak se vytvořil.