এসইসি ৩ গুণ দৈনিক ফিউচারস মুভমেন্ট লক্ষ্য করে বিটকয়েন ইটিএফের তালিকাভুক্তি অনুমোদন করেছে

বিটকয়েনের দৈনিক ফিউচার্স মুভমেন্টের জন্য ৩ গুণ লক্ষ্য নির্ধারণ করা হয়েছে

বিনিয়োগকারীরা Cboe BZX-এ সদ্য অনুমোদিত একটি লিস্টিংয়ের মাধ্যমে বিটকয়েন ফিউচারসে বর্ধিত এক্সপোজার পেতে পারেন। মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) ২ অক্টোবর এক্সচেঞ্জের নিয়ম পরিবর্তন অনুমোদন করেছে, যা ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজার ভল্যাটিলিটি শেয়ার্স এলএলসি-র স্পন্সরকৃত ৩ গুণ বিটকয়েন ETF এবং পাঁচটি সহযোগী ফান্ডকে অনুমোদন দিয়েছে।

এই লাইনআপে স্বর্ণ, রৌপ্য, কাঁচা তেল এবং প্রাকৃতিক গ্যাসের অফারগুলোর পাশাপাশি ৩ গুণ ইথার ইটিএফও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। প্রত্যেকটি VS ট্রাস্টের একটি সিরিজ হিসেবে পরিচালিত হয়। ফান্ডগুলোর নামের শেষে "ETF" থাকলেও আইনগতভাবে এগুলো পণ্য-সংযুক্ত বিনিয়োগ ধারণকারী এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড পণ্য (ETP)। তারা ১৯৪০ সালের ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি আইন, যা প্রচলিত ইটিএফগুলোকে নিয়ন্ত্রণ করে, এর আওতায় পড়ে না।

এই সিদ্ধান্তটি Cboe BZX-এর ছয়টি লিভারেজড পণ্য তালিকাভুক্ত করার প্রস্তাবে আসে, যা ১০ আগস্ট জমা দেওয়া হয়েছিল এবং ১৯ আগস্ট জনমত সংগ্রহের জন্য প্রকাশিত হয়েছিল। কমিশন উল্লেখ করেছে:

"এই আদেশ প্রস্তাবটি অনুমোদন করে।"

বিটকয়েন কৌশলটি প্রথম ও দ্বিতীয় মাসের ফিউচার্সের উপর কেন্দ্রীভূত, এবং সেই অবস্থানগুলোকে সমর্থন করতে নগদ ও নগদ সমমূল্যের সম্পদ জামানত হিসেবে রাখা হয়।

স্পন্সরটির বিদ্যমান ক্রিপ্টো লাইনআপে রয়েছে জুন ২০২৩-এ চালু হওয়া এর ২x বিটকয়েন ফান্ড। এই কৌশলটি দৈনিক এক্সপোজার বজায় রাখতে হোল্ডিংস সামঞ্জস্য করে, যার মধ্যে শেয়ার ক্রয় বা রিডিম করার সময় পরিবর্তনগুলোও অন্তর্ভুক্ত।

প্রতিষ্ঠানটির সম্প্রসারণ মে ২০২৫-এ অব্যাহত ছিল, যখন নাসডাক-তালিকাভুক্ত XRP ফিউচার্স ফান্ডগুলো আনলেভারেজড এবং দ্বিগুণ দৈনিক লক্ষ্যমাত্রা অফার করেছিল।

দৈনিক ওঠানামা তিনগুণ হলে লোকসানও বৃদ্ধি পায়

বিটকয়েন ফিউচার্স বেঞ্চমার্কে ১% বৃদ্ধি ফি এবং খরচ বাদে লক্ষ্যমাত্রা ৩% দৈনিক লাভের সমতুল্য হবে। ১% পতন লক্ষ্যমাত্রা ৩% ক্ষতির সমতুল্য হবে। রেফারেন্স পোর্টফোলিওর পারফরম্যান্স ক্রিপ্টোকারেন্সির স্পট মূল্য (যা তাত্ক্ষণিক ক্রয়ের মূল্য নামে পরিচিত) এর পরিবর্তনের থেকে ভিন্ন হতে পারে।

এই এক্সপোজার আসে ভবিষ্যৎ সম্পদমূল্যের সাথে সংযুক্ত চুক্তির মাধ্যমে, বিটকয়েনের সরাসরি মালিকানার মাধ্যমে নয়। ফিউচারস হল নির্দিষ্ট মূল্যে ভবিষ্যতে কোনো নির্দিষ্ট তারিখে কোনো সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার চুক্তি। পরিকল্পিত বেঞ্চমার্ক মেয়াদোত্তীর্ণ অবস্থানগুলোকে পরবর্তী পাঁচ দিনের মধ্যে পরবর্তী চুক্তিতে প্রতিস্থাপন করে, প্রতিদিন প্রায় ২০% করে স্থানান্তরিত করে।

যুক্তরাষ্ট্রের ব্রোকারেজ প্রতিষ্ঠানগুলোকে তদারকি করে আর্থিক শিল্প নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ (FINRA) অনুসারে, দৈনিক চক্রবৃদ্ধি দীর্ঘমেয়াদী ফলাফল তৈরি করতে পারে যা বেঞ্চমার্কের সঞ্চিত পরিবর্তনের তিনগুণের থেকে ব্যাপকভাবে বিচ্যুত হয়। ধারাবাহিক লাভ ও ক্ষতি বিনিয়োগের পরিবর্তনশীল মূল্যের ওপর প্রযোজ্য। উচ্চ লিভারেজ এবং অস্থিরতা সেই বিচ্যুতি আরও বাড়িয়ে দিতে পারে।

যখন বেঞ্চমার্ক চুক্তিগুলি অনুপলব্ধ হয়ে যায়, তখন ৩এক্স কৌশলগুলি পরবর্তী তারিখের ফিউচার, সংশ্লিষ্ট এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড হোল্ডিংস এবং অপশন ব্যবহার করতে পারে। পজিশন সীমা বা উচ্চ মার্জিন প্রয়োজনীয়তার মতো বিধিনিষেধ, যা পজিশন বজায় রাখতে প্রয়োজনীয় জামানত, সেই বিকল্পগুলিকে সক্রিয় করতে পারে।

বিটকয়েন তালিকাভুক্তি অনুমোদন ট্রেডিং শর্তাবলী অপরিবর্তিত রাখে

এই ছয়টি যানবাহনকে এক্সচেঞ্জের এমন নিয়মের অধীনে পৃথকভাবে পর্যালোচনা করতে হয়েছিল, যা লিভারেজড পণ্য-ভিত্তিক ট্রাস্টগুলোকে স্ট্যান্ডার্ড তালিকাভুক্তির পথ থেকে বাদ দেয়। সেপ্টেম্বর 2025-এ অনুমোদিত এসইসির পণ্য-ভিত্তিক ট্রাস্ট শেয়ারের সাধারণ তালিকাভুক্তি মানদণ্ড যোগ্য পণ্যগুলোকে পৃথক এক্সচেঞ্জ নিয়ম ফাইলিং ছাড়াই তালিকাভুক্ত হতে দেয়। তাদের 3x উদ্দেশ্যগুলি এই পৃথক অনুমোদন প্রয়োজন করেছিল।

ব্রোকারের সুপারিশগুলো এমন নিয়মের আওতায় থাকে যা বিনিয়োগকারীর পরিস্থিতি, সম্ভাব্য ঝুঁকি, পুরস্কার এবং খরচ বিবেচনা করার দাবি করে। এক্সচেঞ্জের নজরদারি এবং ট্রেডিং-হাল্ট সংক্রান্ত শর্তাবলীও প্রযোজ্য, যার মধ্যে রয়েছে যখন দৈনিক সম্পদ মূল্যায়ন একই সাথে সকল বাজার অংশগ্রহণকারীর কাছে উপলব্ধ না হয় তখন ট্রেডিং বন্ধ করা।

এই তালিকাগুলি নিবন্ধন এবং পরিচালনার শর্তাবলীর আওতায় থাকবে, যার মধ্যে রয়েছে ট্রেডিং শুরু হওয়ার আগে একটি কার্যকর নিবন্ধন বিবৃতি। প্রতিটি ইস্যুর বিনিময়ে লেনদেন শুরু হওয়ার সময় কমপক্ষে ১০০,০০০টি শেয়ার থাকতে হবে। স্পন্সরকে প্রতিদিন প্রতি শেয়ারের নিট সম্পদ মূল্য (Net Asset Value per share) হিসাব করতে হবে, যা হল সম্পদের মূল্য থেকে দায়বদ্ধতা বিয়োগ করে তা বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা দিয়ে ভাগ করে।