রিপোর্ট: টিলিস ও আলসোব্রুকস খসড়া ভাষা চূড়ান্ত করায় স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড লড়াই সমাধানের কাছাকাছি

মূল বিষয়সমূহ:

• সেনেটর থম টিলিস এই সপ্তাহে সংশোধিত CLARITY Act খসড়া ভাষা প্রকাশ করার পরিকল্পনা করছেন, লক্ষ্য ২০২৬ সালের এপ্রিলের শেষ দিকে সিনেট ব্যাংকিং কমিটির মার্কআপ।
• প্রস্তাবিত টিলিস-আলসোব্রুকস ফ্রেমওয়ার্ক প্যাসিভ স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড নিষিদ্ধ করবে, তবে কার্যক্রম-ভিত্তিক রিওয়ার্ড অনুমোদন দেবে—যা ব্যাংক ও Coinbase-এর বিরোধকে দ্বিখণ্ডিত করে।
• পূর্বাভাস বাজারগুলো ২০২৬ সালে CLARITY Act পাস হওয়ার সম্ভাবনা ৫৯% দেখাচ্ছে, যা এ বছরের শুরুতে ৮২% ছিল; কারণ সমাধানহীন DeFi ও নীতিশাস্ত্র-সংক্রান্ত বিধান রয়ে গেছে।

নীতিগতভাবে স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড চুক্তির পর CLARITY Act নিয়ে এপ্রিলের শেষ দিকে মার্কআপ লক্ষ্য টিলিসের

Politico Pro-এর একটি প্রতিবেদন অনুযায়ী, নর্থ ক্যারোলিনার রিপাবলিকান এই সিনেটর সেন. অ্যাঞ্জেলা আলসোব্রুকস (ডি-মেরিল্যান্ড)-এর সঙ্গে মিলে ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের ভাষা চূড়ান্ত করতে কাজ করছেন—এটি একটি দ্বিদলীয় বিল, যা ক্রিপ্টো খাতের জন্য একটি বিস্তৃত নিয়ন্ত্রক কাঠামো স্থাপন করতে চায়। স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড বিরোধটি ২০২৬ সালের জানুয়ারি থেকে সিনেট ব্যাংকিং কমিটিতে বিলটিকে স্থবির করে রেখেছে।

স্টেবলকয়েন হলো ডলার-পেগড ডিজিটাল সম্পদ, যেমন USDT এবং USDC, যা ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম, পেমেন্ট নেটওয়ার্ক জুড়ে এবং ক্রিপ্টো বাজারে নগদের সমতুল্য হিসেবে ব্যবহৃত হয়। বর্তমানে এই বাজারের আকার আনুমানিক $৩২১ বিলিয়ন।

বিরোধের কেন্দ্রবিন্দু হলো—এক্সচেঞ্জ এবং Coinbase-এর মতো ওয়ালেট প্রোভাইডারসহ তৃতীয়-পক্ষ প্ল্যাটফর্মগুলো ব্যবহারকারীদের অব্যবহৃত স্টেবলকয়েন ব্যালেন্সের ওপর রিওয়ার্ড বা ইয়িল্ড দিতে পারবে কি না। ২০২৫ সালে পাস হওয়া GENIUS Act ইতোমধ্যে স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের নিজেদের পক্ষ থেকে সরাসরি ইয়িল্ড দেওয়া নিষিদ্ধ করে।

ব্যাংকিং গ্রুপগুলো যুক্তি দেয় যে স্টেবলকয়েনের ওপর যেকোনো ধরনের ইয়িল্ড অনুমোদন দিলে ঐতিহ্যবাহী সেভিংস অ্যাকাউন্ট থেকে অর্থ বেরিয়ে যাবে, ফলে ডিপোজিট ফ্লাইট তৈরি হবে এবং তাদের ভাষায় আর্থিক ব্যবস্থায় কাঠামোগত বিঘ্ন ঘটবে। তাদের অবস্থান হলো—ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলো সমতুল্য নিয়ন্ত্রক নজরদারি ছাড়াই কার্যত ব্যাংক-স্টাইলের সুদ/ইন্টারেস্ট পণ্য অফার করবে।

ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলো পাল্টা যুক্তি দেয়—রিওয়ার্ড সীমিত করলে প্রতিযোগিতা দমে যায় এবং প্ল্যাটফর্মের বৃদ্ধি সীমাবদ্ধ হয়। আগের খসড়াগুলোর কড়া ইয়িল্ড বিধিনিষেধের কারণে Coinbase, যা অন্যতম সবচেয়ে জোরালো সমালোচক ছিল, CLARITY Act-এর প্রতি সমর্থন প্রত্যাহার করে এবং কার্যক্রম-সংযুক্ত প্রণোদনার জন্য জায়গা রেখে দেয়—এমন নিয়মের পক্ষে চাপ দিয়ে আসছে।

হোয়াইট হাউসের সম্পৃক্ততায় টিলিস ও আলসোব্রুকস ২০২৬ সালের মার্চে নীতিগতভাবে একটি সমঝোতায় পৌঁছান। এপ্রিলের শুরুর দিকে শিল্পখাতের প্রতিনিধিদের মধ্যে প্রচারিত একটি ব্যক্তিগত খসড়া সাধারণভাবে প্যাসিভ ইয়িল্ড নিষিদ্ধ করে—অর্থাৎ শুধু স্টেবলকয়েন ব্যালেন্স ধরে রাখার জন্য সুদ প্রদান—তবে লেনদেন, পেমেন্ট বা প্ল্যাটফর্মে সম্পৃক্ততার সঙ্গে যুক্ত কার্যক্রম-ভিত্তিক রিওয়ার্ড অনুমোদন দেয়।

খসড়াটিতে আরও বলা হয়েছে—আইন কার্যকর হওয়ার ১২ মাসের মধ্যে SEC, CFTC এবং ট্রেজারি যৌথভাবে অনুমোদনযোগ্য রিওয়ার্ড কাঠামো সংজ্ঞায়িত করবে এবং ফাঁকি-রোধী (anti-evasion) বিধি জারি করবে। কোন কোন কার্যক্রমকে “যোগ্য” ধরা হবে—তার সুনির্দিষ্ট সংজ্ঞা এখনও আলোচনাধীন।

টিলিস Politico-কে বলেন:

“আমার মনে হয় ভাষাটা ভালোভাবেই একত্র হয়েছে। বিষয়গুলো যদি এখন যেভাবে এগোচ্ছে সেভাবেই চলতে থাকে, তাহলে আমরা সম্ভবত এই সপ্তাহের শেষের দিকে টেক্সটটি প্রকাশ্যে ছাড়ব।”

তিনি ইঙ্গিত দেন যে তিনি আরও পরিবর্তনের জন্য উন্মুক্ত। কোন পক্ষই পুরোপুরি সন্তুষ্ট নয়। Coinbase-সহ ক্রিপ্টো গ্রুপগুলো আগের সংস্করণগুলোতে ব্যালেন্স ও লেনদেনের ভলিউমে ক্যাপ নিয়ে উদ্বেগ তুলেছে। ব্যাংকিং গ্রুপগুলোও এখন সর্বশেষ খসড়া নিয়ে ব্যক্তিগতভাবে আপত্তি তুলছে, যদিও নির্দিষ্ট আপত্তি প্রকাশ্যে আনা হয়নি।

সিনেট ইস্টার রিসেস থেকে ১৩ এপ্রিল ফিরে এসেছে। সিনেট ব্যাংকিং কমিটির চেয়ারম্যান টিম স্কট (আর-দক্ষিণ ক্যারোলাইনা) এপ্রিলের শেষ দিকে একটি মার্কআপ সেশন লক্ষ্য করছেন, যদিও আনুষ্ঠানিকভাবে কোনো তারিখ নির্ধারিত হয়নি।

অন্য সমাধানহীন বিষয়গুলোর মধ্যে রয়েছে DeFi সংক্রান্ত বিধান, নীতিশাস্ত্রের নিয়ম যা সরকারি কর্মকর্তাদের ব্যক্তিগতভাবে ক্রিপ্টো থেকে লাভ করা নিষিদ্ধ করবে, এবং কমিউনিটি ব্যাংক ডিরেগুলেশনের সঙ্গে যুক্ত সম্ভাব্য সংযোজন।

বিলটি যদি মে মাসের মধ্যে সিনেট ফ্লোরে না আসে, তাহলে ২০২৬ সালের মিডটার্ম নির্বাচনের পর পর্যন্ত ঠেলে যাওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। Polymarket-এ পূর্বাভাস বাজারগুলো বর্তমানে CLARITY Act এ বছর আইনে পরিণত হয়ে স্বাক্ষরিত হওয়ার সম্ভাবনা ৫৯% দেখাচ্ছে, যা ২০২৬ সালের শুরুতে ৮২%-এরও বেশি ছিল।

স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড নিয়ে একটি চুক্তি যুক্তরাষ্ট্রের প্রথম বড় ক্রিপ্টো বাজার কাঠামো আইন পাসের পথে একটি বড় বাধা সরাবে—যে লক্ষ্যকে শিল্পখাত ও হোয়াইট হাউস এক বছরেরও বেশি সময় ধরে সমর্থন করে আসছে।