রেকর্ড শর্ট স্কুইজের পর বিটকয়েনের $100K পূর্বাভাসটি খুব কম হতে পারে

রেকর্ড শর্ট লিকুইডেশন বিটকয়েনের দৃষ্টিভঙ্গি বদলে দিচ্ছে

বিটকয়েনের তীব্র পুনরুদ্ধার জিওফ্রি কেনড্রিকের $100,000 বছরের শেষের পূর্বাভাসটি হয়তো অতিরিক্ত রক্ষণশীল প্রমাণিত হতে পারে—স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের বিশ্লেষক ২১ আগস্ট সরাসরি সরবরাহ করা গবেষণা নোটে লিখেছেন। কেনড্রিক স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ব্যাংকের ডিজিটাল অ্যাসেটস রিসার্চের গ্লোবাল হেড। তিনি বলেন, দাম বাড়ার ফলে ট্রেডাররা বেয়ারিশ পজিশন বন্ধ করতে বাধ্য হয়েছে, একই সঙ্গে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের নতুন করে চাহিদাও উৎসাহিত হয়েছে।

উল্টোমুখী গতি (রিভার্সাল)-এর ব্যাপ্তি দেখে কেনড্রিক সপ্তাহটিকে উপলব্ধ রেকর্ডে বিটকয়েনের সবচেয়ে বড় শর্ট-লিকুইডেশন ইভেন্ট হিসেবে বর্ণনা করেন। Coinglass-এর সঙ্গে থাকা ৯০ দিনের চার্টে দেখা যায়, ১৯–২১ আগস্টের র‍্যালির সময় BTC শর্ট লিকুইডেশন প্রায় $1.44 বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা ওই সময়সীমায় দেখানো সবচেয়ে বড় দৈনিক মোট। কেনড্রিক উল্লেখ করেন, জুন ২০২১ পর্যন্ত প্রসারিত Coinglass ডেটা অনুযায়ী এটি ডেটাসেটের সবচেয়ে বড় BTC শর্ট-লিকুইডেশন ইভেন্ট।

স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের ডিজিটাল অ্যাসেটস রিসার্চ প্রধান রেকর্ড শর্ট লিকুইডেশনকে তার বছরের শেষের টার্গেটের ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি বৃদ্ধির সঙ্গে যুক্ত করে বলেন:

“এই বছর প্রথমবারের মতো এখন ঝুঁকি রয়েছে যে আমার বছরের শেষের পূর্বাভাস (USD100k) খুব কম হতে পারে।”

এই ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি আংশিকভাবে প্রতিফলিত করে যে জোরপূর্বক পজিশন ক্লোজ হওয়া ইতোমধ্যেই ঊর্ধ্বমুখী বাজারকে আরও দ্রুত এগিয়ে দিতে পারে। শর্ট লিকুইডেশন ঘটে যখন এক্সচেঞ্জগুলো স্বয়ংক্রিয়ভাবে লিভারেজড বেয়ারিশ পজিশন বন্ধ করে দেয়—কারণ দাম বাড়ার ফলে তাদের মার্জিন মেইনটেন্যান্স রিকোয়ারমেন্টের নিচে নেমে যায়। এসব জোরপূর্বক কেনাকাটা ইতোমধ্যে বাড়তে থাকা বাজারে অতিরিক্ত চাহিদা যোগ করে ঊর্ধ্বগতি আরও তীব্র করতে পারে। একটি লিকুইডেশন ক্যাসকেড তৈরি হতে পারে যখন এক দফা জোরপূর্বক ক্রয় বিটকয়েনকে আরেক গুচ্ছ লিকুইডেশন লেভেলের দিকে ঠেলে দেয়, ফলে আরও ক্লোজার এবং আরও কেনাকাটা ট্রিগার হয়।

শর্ট স্কুইজের বাইরে ETF ইনফ্লো অতিরিক্ত চাহিদা যোগ করছে

র‍্যালির সময় U.S. স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)গুলো আবার নেট ইনফ্লোতে ফিরে আসায় প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদাও শক্তিশালী হয়েছে। কেনড্রিকের হিসাব অনুযায়ী, ২১ আগস্টের প্রথম ভাগ পর্যন্ত ফান্ডগুলো প্রায় $1.5 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে। আপডেটেড U.S. স্পট বিটকয়েন ETF ডেটা দেখায়, সপ্তাহের প্রথম চারটি ট্রেডিং সেশনে মোট $1.61 বিলিয়ন। শেষ সেশনে ২১ আগস্ট প্রায় $307.5 মিলিয়ন যোগ হয়, ফলে পাঁচ দিনের মোট দাঁড়ায় প্রায় $1.92 বিলিয়ন।

এই সময়ের সবচেয়ে শক্তিশালী সেশন ছিল ২০ আগস্ট, যখন ফান্ডগুলো $606.29 মিলিয়ন আকর্ষণ করে। ব্ল্যাকরকের IBIT ছিল $502.99 মিলিয়ন, অর্থাৎ দৈনিক মোটের প্রায় ৮৩%। ১৯ আগস্টে $517.19 মিলিয়ন যোগ হয়, এর আগে ১৭ ও ১৮ আগস্টে তুলনামূলকভাবে ছোট লাভ ছিল।

স্পট বিটকয়েন ETF নিয়ন্ত্রিত ফান্ড কাঠামোর মাধ্যমে বিটকয়েন ধারণ করে, ফলে বিনিয়োগকারীরা সরাসরি অ্যাসেটটি মালিকানা বা নিরাপদে সংরক্ষণ না করেও ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে দামের এক্সপোজার নিতে পারেন। শেয়ার ক্রিয়েশন ও রিডেম্পশন ফান্ডের চাহিদাকে অন্তর্নিহিত বিটকয়েন কেনা-বেচার সঙ্গে যুক্ত করে। ধারাবাহিক ইনফ্লো হলে ফান্ড বা তাদের অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীদের বিটকয়েন সংগ্রহ করতে হতে পারে, আর রিডেম্পশন হলে বিক্রি তৈরি হতে পারে।

স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের বিশ্লেষক দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য বিটকয়েনকে একটি “গিফেন গুড” হিসেবে বর্ণনা করেন এবং ব্যাখ্যা করেন, “দাম বাড়লে মানুষ আরও বেশি কিনতে চায়।” তিনি সেই ধরণকে নতুন করে ETF ইনফ্লোর সঙ্গে যুক্ত করেন এবং আশা করেন দাম বাড়লে অ্যাসেটটির দিকে আরও মনোযোগ ও পুঁজি আসবে।

বিটকয়েনের তিন দিনের রানের ট্রিগার কী ছিল

র‍্যালি দ্রুততর হয় যখন U.S. ডিপার্টমেন্ট অব দ্য ট্রেজারি দীর্ঘমেয়াদি সরকারি সিকিউরিটিজের জন্য তাদের পরিকল্পিত লিকুইডিটি-সাপোর্ট বাইব্যাক সম্প্রসারণ করে। ট্রেজারির ১৯ আগস্ট ঘোষণায় প্রতি অপারেশনে সর্বোচ্চ ক্রয়পরিমাণ $2 বিলিয়ন থেকে অন্তত $4 বিলিয়নে দ্বিগুণ করা হয়, যা ৯ সেপ্টেম্বর থেকে শুরু হয়ে ৪ নভেম্বর পর্যন্ত চলবে।

১৯ আগস্ট প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প দ্বিতীয় ক্যাটালিস্ট যোগান দেন—ক্রিপ্টো এক্সিকিউটিভ, আর্থিক বাজারের নেতা এবং ফেডারেল নিয়ন্ত্রকদের একত্র করেন একটি হোয়াইট হাউস ক্রিপ্টো ইভেন্টে। ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Coinbase (Nasdaq: COIN)-এর প্রধান নির্বাহী ব্রায়ান আর্মস্ট্রং বৈঠকে সিনেটরদের CLARITY Act এগিয়ে নিতে আহ্বান জানান। প্রেসিডেন্ট সরাসরি আইনপ্রণেতাদের চাপ দিয়ে সমাবেশে বলেন, “আমাদের কংগ্রেসের পরবর্তী পদক্ষেপ নেওয়া দরকার—CLARITY Act পাস করে।” একই দিন বিটকয়েন $70,000 পেরিয়ে $71,834-এ ওঠে, যা জুনের শুরু থেকে ওই স্তরের ওপরে প্রথম গতি।

কেনড্রিক সেই হস্তক্ষেপকে বিটকয়েনের স্টোর-অফ-ভ্যালু ন্যারেটিভের জন্য অনুকূল হিসেবে চিহ্নিত করেন, যুক্তি দেন যে এই অ্যাসেট বিনিয়োগকারীদের কেন্দ্রীয় নিয়ন্ত্রণের বাইরে সম্পদ ধরে রাখতে দেয়। ২১ আগস্ট বিটকয়েন $79,500-এ পৌঁছায়, যা মে মাসের পর সর্বোচ্চ, আর এর বিপক্ষে বাজি ধরা ট্রেডাররা একক ২৪-ঘণ্টার উইন্ডোতে $3 বিলিয়ন হারায়—২০২১ সালের পর সবচেয়ে বড় শর্ট-সাইড ওয়াইপআউট।

চার্টের $1.44 বিলিয়ন সংখ্যাটি বিস্তৃত ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজারের বদলে শুধু বিটকয়েন পজিশনকেই কভার করে। একটি আলাদা ২৪-ঘণ্টার উইন্ডোতে ক্রিপ্টো বাজারজুড়ে শর্ট লিকুইডেশন $1.22 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে, এবং ২১ আগস্ট উদ্ধৃত Coinglass ডেটা অনুযায়ী ২৪ ঘণ্টায় বিটকয়েন শর্ট লিকুইডেশন ছিল $764 মিলিয়ন।

$126,000-এ পৌঁছাতে বিটকয়েনের কী দরকার

বিটকয়েন ২০২৫ সালের ৬ অক্টোবর সর্বকালের রেকর্ড উচ্চতা (ATH) স্থাপন করেছিল, এবং তারপর থেকে সেই স্তরে আর ফেরেনি। কেনড্রিকের বিশ্লেষণের উপসংহার ছিল:

“একবার বিনিয়োগকারীরা মনে করলে যে দাম কত দ্রুত ঊর্ধ্বদিকে ত্বরান্বিত হতে পারে, এবং আমরা ৬ অক্টোবরের তারিখ পার হয়ে গেলে (সর্বকালের উচ্চতার ১২ মাস পরে) বছরের শেষের আগে সর্বকালের উচ্চতা (USD126k) লক্ষ্য করে একটি ওভারশুট সম্ভব হতে পারে।”

সম্ভাব্য দামের ওভারশুটের বাইরে, কেনড্রিক তুলনামূলকভাবে কম ফিউচারস ওপেন ইন্টারেস্টের কথাও উল্লেখ করেন, যা বকেয়া ডেরিভেটিভস কন্ট্রাক্ট পরিমাপ করে। তিনি বলেন, বছরের শুরুতে ক্রিপ্টো বাজার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিনিয়োগ থিমের তুলনায় পিছিয়ে ছিল, ফলে দাম বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে পুনর্নবীকৃত অংশগ্রহণের জায়গা রয়েছে। উচ্চ ওপেন ইন্টারেস্ট বেশি ডেরিভেটিভস কার্যক্রমের ইঙ্গিত দেবে, তবে তা দামের দিক নির্ধারণ করবে না।

স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ফেব্রুয়ারিতে বছরের শেষের টার্গেট $150,000 থেকে কমিয়ে $100,000 করে, এবং কেনড্রিক সেই কাটকে ম্যাক্রো দুর্বলতা ও প্রত্যাশিত ফান্ড বিক্রির সঙ্গে যুক্ত করেন। তিনি তখন লিখেছিলেন ETF হোল্ডাররা “এখনের জন্য ডিপ কিনতে না গিয়ে বিক্রি করার সম্ভাবনাই বেশি,” যা তিনি এখন যে কেনার ধরণ বর্ণনা করছেন তার বিপরীত। ব্যাংকের দীর্ঘমেয়াদি পথ এ বছর বিটকয়েনকে $100,000 থেকে ২০৩০ সালের মধ্যে $500,000 পর্যন্ত নিয়ে যায়, একই সময়সীমায় ইথার লক্ষ্য $40,000।