জে.পি. মরগ্যানের ১০-বছরীয় পূর্বাভাস অনুযায়ী বিটকয়েন প্রতিটি স্টক ও বন্ডকে ছাড়িয়ে যাবে।

JPMorgan বিশ্লেষকরা রেকর্ডে কী বলেছেন

এলটিসিএমএ হল জে.পি. মরগ্যান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ২০০টিরও বেশি সম্পদ শ্রেণির জন্য ১০–১৫ বছরের বার্ষিক রিটার্ন আউটলুক। ২০২৭ সংস্করণ, যার ৩১তম সংস্করণ, গতকাল প্রকাশিত হয়েছে এবং এর ল্যান্ডিং পেজে হাইলাইটগুলোর মধ্যে "বিটকয়েনে প্রথম নজর" উল্লেখ রয়েছে, বলা হয়েছে যে ব্যাংক এখন "বিটকয়েন রিটার্নের একটি পরিসর নির্ধারণ করেছে।"

বিটওয়াইজের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা ম্যাট হুগান রিলিজের পর এক্সে (টুইটার) গিয়ে নিম্নলিখিত মন্তব্য পোস্ট করেছেন:

প্রথমে তারা আপনাকে উপেক্ষা করে, তারপর তারা আপনার ওপর হাসে… তারপর তারা আপনাকে তাদের Long-Term Capital Markets Assumptions পেপারে যুক্ত করে এবং ভবিষ্যদ্বাণী করে যে আপনি পরবর্তী দশকের সেরা পারফর্মিং অ্যাসেট হবেন।

১০% কীভাবে তুলনা হয়?

নিচে জে.পি. মরগ্যানের প্রতিবেদনে হাইলাইট করা সম্পদগুলো (যৌগিক বার্ষিক রিটার্ন ব্যবহার করে) তালিকাভুক্ত করা হলো:

• বিটকয়েন: ১০.০%, ৫৫% বাৎসরিক অস্থিরতার সাথে
• ইউ.এস. REITs: 8.2%
• ইউ.এস. স্মল ক্যাপ: ৭.৭%
• মার্কিন লার্জ ক্যাপ: ৭.৫%, যা গত বছর ৬.৭% থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে, ব্যাংকের রিলিজ অনুযায়ী
• যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ ফলনশীল বন্ড: ৬.৬%
• সোনা: ৫.৫%, ১৭.২% অস্থিরতা সহ
• যুক্তরাষ্ট্রের নগদ: ৩.২%

এমনকি প্রাইভেট ইকুইটি, যা রিলিজে ৯.৮% ধরা হয়েছে, সামান্য কম পড়ে। একটি ক্লাসিক ৬০/৪০ স্টক-বন্ড পোর্টফোলিও বছরে ৭.০% আয় করার পূর্বাভাস রয়েছে।

বর্তমানে বিটকয়েনের দাম প্রায় $81,900-এর কাছাকাছি রয়েছে এবং বছরে 10% হারে যৌগিক বৃদ্ধি করলে 10 বছরে প্রায় $212,500 এবং JPMorgan-এর 15-বছরের সময়সীমার শেষের দিকে প্রায় $342,000 হবে। এটি Bitcoin.com News-এর গণিত, ব্যাংকের কোনো লক্ষ্যমাত্রা নয়।

তবে, এটি অনেক ক্রিপ্টো পূর্বাভাসের তুলনায় আরও নম্র, যার মধ্যে রয়েছে হুগানের নিজস্ব যুক্তি যে বিটকয়েন সোনার মতো ৩০ ট্রিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধনে পৌঁছাতে পারে।

আহ, একটা ফাঁদ আছে!

প্রথমত, রিলিজে স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে যে "বিটকয়েন বরাদ্দ হিসেবে অন্তর্ভুক্ত নয়।" জে.পি. মরগ্যান এই সম্পদের জন্য রিটার্নের একটি পরিসর নির্ধারণ করেছে, কিন্তু তাদের মডেল পোর্টফোলিওতে কোনো বিটকয়েন নেই।

দ্বিতীয়ত, অস্থিরতার সংখ্যাটি অনেক কাজ করছে। জে.পি. মরগ্যানের টেবিলে ২০.৯% অ্যারিথমেটিক রিটার্ন দেখানো হয়েছে কিন্তু মাত্র ১০.০% যৌগিক রিটার্ন। এই ফাঁকটি অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট টানাটানি: ৫৫% বার্ষিক ওঠানামা থাকায়, একটি মসৃণ গড় একজন ধারক প্রকৃতপক্ষে যা পায় তা অতিরঞ্জিত করে।

তৃতীয়ত, ল্যান্ডিং পেজে উল্লেখ আছে যে বিটকয়েন এখনও প্রতিষ্ঠানের প্রধান সহসম্পর্ক ডেটার অংশ নয়। এর মানে হলো ব্যাংক এখনও বলতে পারছে না যে একটি পোর্টফোলিওর অন্যান্য সবকিছুর পাশে বিটকয়েন কীভাবে মানায়।

হুগান কেন মনে করেন এটি অত্যন্ত রক্ষণশীল?

হুগান র‌্যাঙ্কিংয়ের সাথে একমত মনে হলেও ইনপুটগুলোর সাথে নয়, কারণ তিনি মনে করেন জে.পি. মরগ্যানের অস্থিরতার অনুমান অনেক বেশি এবং রিটার্নের অনুমান অনেক কম। অন্য কথায়, তিনি মনে করেন ব্যাংকের মডেল বিটকয়েনকে বাস্তবের তুলনায় আরও ঝুঁকিপূর্ণ এবং কম রিটার্নদায়ক হিসেবে দেখায়।

এই সময়কাল তার দৃষ্টিভঙ্গিকে কিছুটা সমর্থন করে, কারণ মার্কিন স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) গতকাল ৫২৭ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে, যার নেতৃত্বে ছিল ব্ল্যাকরকের IBIT। এর আগের সপ্তাহে ক্রিপ্টো ETF-গুলো ৫৯৩ মিলিয়ন ডলার হারিয়েছিল।

এটি ব্যাংকের একটি বৃহত্তর পরিবর্তনের সঙ্গেও খাপ খায়, যা সম্প্রতি JPM Coin-কে Ethereum-এ এনেছে। জন বিল্টন, JPMorgan-এর মাল্টি-অ্যাসেট সলিউশনসের কৌশলগত গবেষণার বৈশ্বিক প্রধান, এই দৃষ্টিভঙ্গিকে "অর্থনৈতিক জাতীয়তাবাদ দ্বারা পুনর্গঠিত বাজারগুলোর" জন্য একটি নির্দেশিকা হিসেবে বর্ণনা করেছেন। বিটকয়েন এখন সেই নির্দেশিকায় নিজস্ব একটি লাইন পেয়েছে। পরবর্তী ধাপ হলো এটি কি বরাদ্দ পাবে।