ইক্যুইটি পারপেচুয়াল ফিউচার্সে সবুজ সংকেত, সিএফটিসির নতুন মাইলফলক

CFTC চেয়ারম্যান সেলিগ স্বাগত জানিয়েছেন নতুন যুগের সূচনা, যখন স্টক পারপেচুয়াল ফিউচার্স মার্কিন বাজারে প্রবেশ করছে

ক্রিপ্টোকারেন্সি জল্পনা-কল্পনাকে রূপান্তর করতে সাহায্য করা একটি ট্রেডিং উপকরণ আমেরিকার ঐতিহ্যবাহী শেয়ারবাজারে প্রবেশ করছে। ৩ নভেম্বর, সিএফটিসি চেয়ারম্যান মাইকেল সেলিগ ঘোষণা করেন যে পৃথক ইকুইটির সাথে সংযুক্ত পার্পেচুয়াল ফিউচার্স সিএফটিসি-নিবন্ধিত এক্সচেঞ্জে লেনদেন শুরু করতে পারে, যা মার্কিন নিয়ন্ত্রণের অধীনে এ ধরনের প্রথম সুযোগ।

এই উন্নয়নটি সংস্থাটির পূর্বে অনুমোদিত একটি বিটকয়েন পারপেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তির পরেই এসেছে এবং দীর্ঘদিন ধরে অফশোর ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলোর সাথে যুক্ত একটি পণ্যকে দেশীয় সিকিউরিটিজ বাজারে নিয়ে আসছে। প্রচলিত ফিউচার্সের বিপরীতে, এই ডেরিভেটিভগুলোর কোনো মেয়াদোত্তীর্ণ তারিখ নেই, যা ট্রেডারদের মার্জিন শর্ত পূরণ সাপেক্ষে অনির্দিষ্টকাল ধরে লিভারেজড পজিশন ধরে রাখতে দেয়।

CFTC ইকুইটি পার্পেচুয়াল অনুমোদনের পর সেলিক বিদেশি নির্ভরতা নিয়ে সমালোচনা করলেন

তার আনুষ্ঠানিক বিবৃতিতে, সেলিগ এই সিদ্ধান্তকে ডেরিভেটিভস ট্রেডিংকে আবার আমেরিকান তত্ত্বাবধানে ফিরিয়ে আনার একটি বৃহত্তর প্রচারাভিযানের অংশ হিসেবে উপস্থাপন করেছেন। "আমার উদ্বোধনী বক্তব্যে, আমি CFTC-কে তাদের হাতে থাকা সরঞ্জাম ব্যবহার করে পার্পেচুয়াল ডেরিভেটিভ পণ্যগুলোকে অনশোর করার নির্দেশ দিয়েছিলাম, যাতে তারা যথাযথ সুরক্ষার শর্তে যুক্তরাষ্ট্রে বিকশিত হতে পারে," চেয়ারম্যান বলেন।

তিনি এই সম্প্রসারণকে নিয়ন্ত্রকের ডিজিটাল সম্পদের ক্ষেত্রে পূর্বের কাজের ধারাবাহিকতা হিসেবে বর্ণনা করেছেন। "আজকের ঘোষণা সেই মাইলফলকের ওপর ভিত্তি করে যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে পার্পেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তি যন্ত্রের উপলব্ধতা ডিজিটাল পণ্য ছাড়িয়ে ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজেও সম্প্রসারিত করছে," সেলিগ ব্যাখ্যা করেছেন।

চেয়ারম্যান যুক্তি দিয়েছেন যে দেশীয় তদারকি প্রতিষ্ঠিত আমেরিকান নিয়ন্ত্রক সুরক্ষার বাইরে পরিচালিত বিদেশী প্ল্যাটফর্মগুলোর একটি বিকল্প প্রদান করে। সিএফটিসি প্রধান আরও যোগ করেছেন:

"আমি বিশ্বাস করি যে এই ধরনের উদ্ভাবনী পণ্যসমূহ আমাদের নিয়ন্ত্রিত বাজারে আনার ফলে আমেরিকান বিনিয়োগকারী ও ব্যবসায়ীরা সিএফটিসির প্রমাণিত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর সুরক্ষার মধ্যেই এসব পণ্যে প্রবেশাধিকার পাবে, বহির্দেশীয় এবং প্রায়শই অনিয়ন্ত্রিত প্ল্যাটফর্মের দিকে যেতে বাধ্য হওয়ার পরিবর্তে।"

২০০০ সালের আইন অনুযায়ী দুই ফেডারেল নিয়ন্ত্রক একজোট হলো

CFTC-এর ৪০.৩ বিধি অনুযায়ী এগুলো সিকিউরিটি ফিউচার্স পণ্য হিসেবে অনুমোদিত বলে গণ্য করা হয়, যার আইনগত ভিত্তি ২০০০ সালের কমোডিটি ফিউচার্স মডার্নাइजেশন অ্যাক্ট থেকে নেওয়া হয়েছে। ফলস্বরূপ, ইকুইটি পারপেচুয়ালগুলো কমোডিটি এক্সচেঞ্জ অ্যাক্ট, ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইন এবং CFTC ও SEC উভয়ের তদারকির আওতায় পড়ে।

সেলিগ সংস্থাগুলোর মধ্যে দশকব্যাপী এখতিয়ারগত টানাপোড়নের দিকে ইঙ্গিত করে এসইসি চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্সের নিয়ন্ত্রক "নো ম্যান্স ল্যান্ড" বর্ণনাটি স্মরণ করেন।

"CFTC এবং SEC সেই যুগের পাতা উল্টেছে, এবং আরও কোনো অঞ্চলিক বিবাদে হতাহত হওয়ার পরিবর্তে উদ্ভাবনী পণ্যগুলোর জন্য নিয়ন্ত্রক স্বচ্ছতা এবং বাজারে প্রবেশের সুস্পষ্ট পথ নিশ্চিত করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ," সেলিগ ঘোষণা করেন। দুই নিয়ন্ত্রক সংস্থা ২০২৬ সালের শুরুতে তাদের তদারকি দায়িত্ব সমন্বয় করার জন্য একটি সমঝোতা স্মারক স্বাক্ষর করেছে।

বিটমেক্সের বিটকয়েন এক্সপেরিমেন্ট থেকে ওয়াল স্ট্রিট

ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে পারপেচুয়াল ফিউচার্সের আর্থিক মেকানিক্স বিখ্যাত হয়ে ওঠে। এখন অবসরপ্রাপ্ত কেন্দ্রীয়কৃত এক্সচেঞ্জ (CEX) বিটমেক্স ২০১৬ সালের মে মাসে তার XBTUSD পারপেচুয়াল সোয়াপ চালু করে, এমন একটি কাঠামো জনপ্রিয় করে তোলে যা ট্রেডারদের কোনো নির্দিষ্ট চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার ছাড়াই বিটকয়েনে অনুমান করতে দিত।

একটি অর্থায়ন ব্যবস্থা সাধারণত বুলিশ (উর্ধ্বমুখী) এবং বিয়ারিশ (নিম্নমুখী) পজিশনগুলির মধ্যে অর্থ স্থানান্তর করে যাতে পার্পেচুয়াল মূল্যগুলি অন্তর্নিহিত বাজারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে। অর্থায়নের সময়সীমা এবং চুক্তির স্পেসিফিকেশন এক্সচেঞ্জ অনুযায়ী পরিবর্তিত হয়। এই ধারণাটি নিজেই ক্রিপ্টোর আগের। অর্থনীতিবিদ রবার্ট শিলার দশক আগে পার্পেচুয়াল ফিউচার্স নিয়ে অনুসন্ধান করেছিলেন, যদিও বিটমেক্স, গত সেপ্টেম্বরে বন্ধ হওয়ার আগে, এই যন্ত্রটিকে একটি ব্যাপকভাবে লেনদেনযোগ্য পণ্যে পরিণত করতে সাহায্য করেছিল।

CFTC-এর সাম্প্রতিক পদক্ষেপ এখন ঐ ট্রেডিং কাঠামোকে ঐতিহ্যগতভাবে বিভিন্ন ডেরিভেটিভস প্রথা দ্বারা শাসিত বাজারে নিয়ে এসেছে।

সেলিক আর্থিক উদ্ভাবন আমেরিকান মাটিতে রাখার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন

চেয়ারম্যান তার ভাষণ শেষ করেন এজেন্সির কর্মীদের কৃতিত্ব দিয়ে এবং ওয়াশিংটনের অভ্যন্তরীণ আর্থিক উন্নয়নের প্রতিশ্রুতিকে গুরুত্ব দিয়ে। "আমি সিএফটিসির অনেক নিবেদিত কর্মীকে তাদের অব্যাহত কঠোর পরিশ্রম এবং এসইসির সাথে সহযোগিতার জন্য ধন্যবাদ জানাতে চাই," সেলিগ বলেন।

তিনি উপসংহারে বলেন:

"এবং আমি আজকের মাইলফলককে ভিত্তি করে আরও এগিয়ে যেতে আগ্রহী, কারণ CFTC কাজ করছে যাতে অর্থের নতুন সীমান্ত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেই গড়ে ওঠে।"

নিয়ন্ত্রক দ্বার খোলা, কিন্তু বাণিজ্যিক পরীক্ষা মাত্র শুরু হচ্ছে। ইকুইটি পার্পেচুয়ালগুলোকে এখন প্রতিষ্ঠিত স্টক অপশন, প্রচলিত ফিউচার্স এবং অন্যান্য লিভারেজড উপকরণের সঙ্গে এমন এক বাজারে প্রতিযোগিতা করতে হবে যেখানে আইনি অনুমোদন ট্রেডিংয়ের চাহিদা নিশ্চিত করে না।