৫০০টি শেয়ার এবং তামার ওপর স্থায়ী বাজির জন্য CFTC-এর অনুমোদন চাইছে Kalshi

১৮ আগস্টের দুটি ফাইলিং US500 এবং COPPERPERP চুক্তি তালিকাভুক্ত করার অনুমতি চাইছে। KalshiEX LLC একটি CFTC-নিবন্ধিত designated contract market, অর্থাৎ এক্সচেঞ্জ। CFTC অনুমোদন না দিলে কোনো চুক্তিই ট্রেডিং শুরু করতে পারবে না।

কালশি কী তালিকাভুক্ত করতে চায়

একটি পারপেচুয়াল ফিউচার, যাকে প্রায়ই ‘পার্প’ বলা হয়, ট্রেডারকে শেয়ার বা ধাতু নিজে না কিনেই দাম বাড়বে না কমবে—সে বিষয়ে বাজি ধরার সুযোগ দেয়। সাধারণ ফিউচারস চুক্তির মতো এর কোনো নির্দিষ্ট শেষ তারিখ নেই। কালশি তাদের ফাইলিংয়ে এটিকে বর্ণনা করেছে “নির্দিষ্ট মেয়াদপূর্তি বা ডেলিভারি তারিখবিহীন নগদে নিষ্পত্তিকৃত ফিউচারস চুক্তি” হিসেবে।

মেয়াদপূর্তি হওয়ার বদলে, চুক্তিটি বিপরীত পক্ষের ট্রেডারদের মধ্যে পর্যায়ক্রমিক ফান্ডিং পেমেন্ট ব্যবহার করে। এই পেমেন্টের উদ্দেশ্য হলো চুক্তির দামকে আন্ডারলাইং মার্কেটের দিকে টেনে আনা। সহজ ভাষায়, কাঠামোটি বাস্তব বাজারের ওপর সবসময়-খোলা একটি বাজিকে বাস্তব বাজার থেকে অতিরিক্ত দূরে সরে যেতে না দেওয়ার চেষ্টা করে।

US500 ট্র্যাক করবে MerQube US Large Cap Index, যা যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত বৃহত্তম ৫০০টি কোম্পানি নিয়ে গঠিত একটি বেঞ্চমার্ক। একটি চুক্তি প্রতি সূচক পয়েন্টে $1 সমান হবে এবং রবিবার সন্ধ্যা থেকে শুক্রবার বিকেল পর্যন্ত ট্রেড করবে, শেয়ার ডেলিভারির বদলে নগদ পরিশোধের মাধ্যমে নিষ্পত্তি হবে।

COPPERPERP Pyth Network-এর প্রাইস ফিড ব্যবহার করে প্রতি পাউন্ডে ডলারে তামার স্পট মূল্য ট্র্যাক করবে। প্রতিটি চুক্তি ১,০০০ পাউন্ড তামাকে প্রতিনিধিত্ব করবে, তবে এটিও কেবল নগদে নিষ্পত্তি হবে। কালশি নেট লং বা শর্ট অবস্থানের জন্য ২৫,০০০-চুক্তির ক্যাপ প্রস্তাব করেছে, কিছু বৈধ হেজিং এবং স্প্রেড ট্রেডের জন্য এক্সেম্পশন উপলব্ধ থাকবে।

কেন তামা এবং স্টক গুরুত্বপূর্ণ

ফাইলিংগুলো এই পণ্যগুলোকে এমন কোম্পানি ও বিনিয়োগকারীদের জন্য টুল হিসেবে তুলে ধরে, যাদের এক্সপোজার ত্রৈমাসিক মেয়াদপূর্তির তারিখে শেষ হয় না। তার (কপার) তার শিল্পে তার-তারকায়ন, নির্মাণ, যানবাহন এবং ডেটা-সেন্টার সরঞ্জামে এটি একটি অত্যাবশ্যক শিল্প উপাদান। দীর্ঘমেয়াদে তামার খরচ নিয়ে উদ্বিগ্ন কোনো নির্মাতা বারবার মেয়াদপূর্ত হওয়া অবস্থান বদলে না দিয়ে খোলা রাখার জন্য তৈরি একটি চুক্তি ব্যবহার করতে পারে।

কালশির দাবি, চলমান এক্সপোজার থাকা ব্যবহারকারীদের জন্য একটি পারপেচুয়াল চুক্তি “রোল কস্ট এবং রোল-ডেট বেসিস রিস্ক” দূর করতে পারে। তারিখ-নির্ধারিত ফিউচারস এখনো কিছু ট্রেডারের প্রয়োজনীয় বৈশিষ্ট্য দেয়, যার মধ্যে স্পষ্ট সেটেলমেন্ট তারিখ এবং ভিন্ন ভিন্ন চুক্তি মাসের সম্পর্ক ট্রেড করার সক্ষমতা রয়েছে।

স্টক-সূচক চুক্তিটিও আরেকটি পরীক্ষা উপস্থাপন করে। এটি ট্রেডারদের একটি বিস্তৃত যুক্তরাষ্ট্রের ইকুইটি বেঞ্চমার্কে প্রায় ধারাবাহিক কর্মদিবসের অ্যাক্সেস দেবে, কিন্তু সূচকটি নিজে কেবল নিয়মিত স্টক-মার্কেট সময়েই গণনা করা হয়। প্রেডিকশন মার্কেটপ্লেস কালশির প্রস্তাবিত ফান্ডিং গণনা ওই নিয়মিত সময়ের প্রাইসিং ব্যবহার করবে, যখন চুক্তিটি রাতভরও ট্রেড চালিয়ে যেতে পারবে।

পরবর্তী পদক্ষেপ নিয়ন্ত্রকদের হাতে

কালশি কেবল স্ব-সার্টিফাই করার বদলে Regulation 40.3-এর অধীনে CFTC-এর স্বেচ্ছামূলক রিভিউ পথ বেছে নিয়েছে। কোম্পানিটি বলছে, কমিশনের অনুমোদনের “অল্প সময়ের মধ্যেই” তারা এগুলো তালিকাভুক্ত করতে চায়, ফলে যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রক সংস্থার সিদ্ধান্তই তাত্ক্ষণিক মাইলস্টোন।

এই ফাইলিংগুলো যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রকরা পারপেচুয়াল চুক্তিগুলোকে কীভাবে শ্রেণিবদ্ধ করবে—সে বিষয়ে বৃহত্তর বিতর্কের মধ্যেও রয়েছে। কালশি বলছে তাদের পণ্যগুলো ফিউচারস, কারণ এগুলো মানসম্মত, প্রকাশ্যে লেনদেনযোগ্য এবং কেন্দ্রীয়ভাবে ক্লিয়ারড। CME Group কালশির আগের বিটকয়েন পারপেচুয়াল পণ্য নিয়ে CFTC-এর অবস্থানকে ফেডারেল কোর্টে চ্যালেঞ্জ করেছে, যুক্তি দিয়েছে যে পারপেচুয়ালগুলোকে বরং swaps হিসেবে বিবেচনা করা উচিত—যা ভিন্ন নিয়মসহ একটি আলাদা ক্যাটাগরি।

এ মুহূর্তে বাস্তব প্রশ্নগুলো হলো CFTC কোনো একটি ফাইলিং অনুমোদন দেয় কি না, তারা কী পরিবর্তন চাইতে পারে, এবং ট্রেডাররা প্রতিষ্ঠিত ইকুইটি-সূচক ও তামা ফিউচারসের পাশাপাশি নতুন পণ্যগুলো ব্যবহার করবে কি না। এর উত্তর দেখাবে, ক্রিপ্টো মার্কেটে জনপ্রিয় হওয়া একটি ট্রেডিং ফরম্যাট নিয়ন্ত্রিত যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিতে টেকসই স্থান করে নিতে পারে কি না।