অদ্ভুতভাবে যুক্তিসঙ্গত — সপ্তাহের পর্যালোচনা

$60k স্তর থেকে প্রায় $88k পর্যন্ত বহু মাসের উত্থানের পর অবশেষে বিটকয়েন ক্লান্তির লক্ষণ দেখাচ্ছে। শুক্রবার সকাল পর্যন্ত, জুনের পর সম্ভবত এর সবচেয়ে বড় সাপ্তাহিক পতনের পর BTC প্রায় $80,800-এ স্থির হচ্ছে।

এই সংশোধনের পরেও, দীর্ঘ সময়ের ফ্রেমে BTC প্রযুক্তিগতভাবে মজবুত দেখাচ্ছে, এবং এই সপ্তাহে S&P 500 ও Nasdaq উভয়ই নতুন সর্বকালের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে সাধারণ আশাবাদকে উজ্জীবিত করেছে।

এবং বিটকয়েনের স্থিতিস্থাপকতা আরও একটি আকর্ষণীয় গল্প হিসেবে রয়ে গেছে। জেফ ডরম্যান যুক্তি দিয়েছেন যে ক্রিপ্টো একটি প্রকৃত মূলধন বাজারে পরিণত হচ্ছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা ডেটার ভিত্তিতে বিভিন্ন থিমের মধ্যে বিনিময় করছে। তিনি এর আচরণকে "অদ্ভুতভাবে যৌক্তিক" বলে অভিহিত করেছেন। এটি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন ক্রিপ্টো টিকে আছে, যদিও তাত্ত্বিকভাবে এটিকে কঠিন করে তোলার মতো একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক পটভূমি রয়েছে।

Glassnode $90,000-কে এর বৃহত্তম লিকুইডেশন ক্লাস্টার হিসেবে চিহ্নিত করেছে, যা বুলদের জন্য একটি ভালো মনস্তাত্ত্বিক ব্রেকআউট স্তর প্রদান করে।
Forward Guidance-এর Felix এই চক্রটিকে নিয়ে আরও উত্তেজিত কারণ এখানে আরও ভালো কয়েন এবং আরও ভালো কোম্পানি রয়েছে। জেমি কটস একটি পরিপূরক বিশ্লেষণ উপস্থাপন করেছেন: শীর্ষ ২০০ টোকেনের মধ্যে নতুন টোকেন সরবরাহ ২০২১ সাল থেকে নিম্নগামী প্রবণতায় রয়েছে, যখন দাম অবশেষে বাড়তে শুরু করেছে। তিনি এটিকে "ডিসইনফ্লেশনারি রেজিম" (disinflationary regime) বলে অভিহিত করেছেন। কম ডাইলিউশন এবং অধিক সংখ্যক মালিকানার যোগ্য ব্যবসা অবশ্যই অভিজ্ঞতাকে উন্নত করবে। Rekt Diomedes-এর সপ্তাহের মাঝামাঝি সারসংক্ষেপটিও পড়ার মতো।

সময়রেখায় আশাবাদ যোগ করে, Citrini ক্রিপ্টো এবং এজেন্টিক এআই-এর সংযোগস্থল নিয়ে একটি নতুন তত্ত্ব উপস্থাপন করেছেন, যুক্তি দিয়েছেন যে ব্লকচেইন হবে সেই অদক্ষ ঐতিহ্যবাহী আর্থিক ব্যবস্থার সুবিধাভোগী, যা এআই-এর কাছে আত্মসমর্পণ করছে।

"অথবা আমাদের বিদ্যমান ভোক্তা-ভিত্তিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো আরও উন্মুক্ত, প্রোগ্রামযোগ্য মানদণ্ডের ভিত্তিতে নিজেদের পুনর্গঠন করবে, অথবা তারা শেষ পর্যন্ত এমন একটি নতুন সিস্টেম দ্বারা ব্যাহত হবে যা তা করে।

এটি আমাদের ফিরিয়ে নিয়ে আসে এমন একটি শিল্পের দিকে, যা গত দশকের অধিকাংশ সময় ধরে সমস্যার সন্ধানে থাকা সমাধানের মতো দেখা গেছে:

ক্রিপ্টো।"

তিনি আমাদেরকে কিছু টোকেন এবং ইকুইটিও সুপারিশ করেছেন, যেগুলো নিয়ে তিনি আশাবাদী, যার মধ্যে রয়েছে: ডেরাইভ (DRV), লাইটার (LIT), সিকিউরিটাইজ (SECZ), সার্কেল (CRCL), এবং আরও প্রায় ২০টি।

উল্লেখ্য, এই মাসে সিট্রিনিকে সেমিঅ্যানালিসিস অধিগ্রহণ করেছে। ধারণা করা হচ্ছে, প্রতিষ্ঠানটি প্ল্যাটফর্মটি ব্যবহার করে তাদের ব্যাগ পাম্প করছিল।

ম্যাক্রোইকোনমিক ক্ষেত্রে, স্বাভাবিক প্রশ্নগুলো থেকেই যাচ্ছে। গত সপ্তাহে আলোচিত বন্ড-ইটিএফ প্রবাহের পর, বন্ডে তল খুঁজে বের করার চেষ্টা অব্যাহত রয়েছে। ট্র্যাসি অ্যালাওয়ে তুলে ধরেছেন বন্ড বিনিয়োগকারীদের জন্য অভিজ্ঞতাটি কতটা অস্বস্তিকর হয়েছে। কোনো এক পর্যায়ে, যথেষ্ট আকর্ষণীয় রিটার্ন ক্রেতাদের আবার ফিরিয়ে আনবে। প্রশ্ন হলো, তারা ফিরে আসার আগে অর্থনীতির কী হবে। চাহিদার পতনের কারণে নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের কারণে উদ্ভূত বন্ড র‍্যালি সম্ভবত আরও স্বাগত হবে।

ফ্রান্স আরেকবার স্মরণ করিয়ে দিয়েছে যে সার্বভৌম ঋণ তুলনামূলক খেলা। একটি জাপানি তহবিলের বিক্রির খবর ফরাসি-জার্মান বন্ড স্প্রেডকে আরও প্রশস্ত করেছে, যা কিছু বেশ প্রলয়ঙ্করী মন্তব্যের জন্ম দিয়েছে। বব এলিয়ট ইউরোজোন সংকটের সঙ্গে তুলনার বিরোধিতা করেছেন: সেই সময়ের প্রধান বৈশিষ্ট্য ছিল ব্যাপক মূলধন পলায়ন, যা এখনও দেখা যায়নি। যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ হয়তো আকর্ষণীয় মনে নাও হতে পারে, কিন্তু তা বিকল্পগুলোকে ভালো করে তোলে না। সবচেয়ে পরিষ্কার ময়লা জামা ইত্যাদি।

বেসরকারি ঋণও মনোযোগের দাবি রাখে। মাইকেল হাওয়েল ২০৩০ সাল পর্যন্ত ঋণ পরিপক্কতার প্রাচীর আরও খারাপ হওয়ার বিষয়ে সতর্ক করেছেন। ঋণগ্রহীতাদের শেষ পর্যন্ত ঋণ পরিশোধ করতে বা পুনঃঅর্থায়ন করতেই হয়, উপলব্ধ সুদের হার তাদের অনুকূলে হোক বা না হোক। পুরনো ঋণের শর্তাবলী যতক্ষণ বলবৎ থাকবে, পুনঃঅর্থায়নের সমস্যা ততক্ষণ অদৃশ্যই থেকে যেতে পারে।

এদিকে, ইলিয়টের মতে উচ্চ সুদের হার, কর্পোরেট স্প্রেড বৃদ্ধি এবং ব্যয়বহুল তেলের মধ্যে মার্কিন স্টককে ধরে রেখেছে এআই। গত সপ্তাহের প্রশ্ন—এআই কি অর্থনীতিকে টিকিয়ে রাখতে পারবে—এখনো প্রাসঙ্গিক। A16z অনুমান করে যে মাত্র প্রায় ২% আমেরিকান পরিবারই এআইয়ের জন্য অর্থ প্রদান করে, যদিও সেই অনুপাত দ্রুত বাড়ছে। আপনার দৃষ্টিভঙ্গি যাই হোক না কেন, এটি হয় প্রবৃদ্ধির জন্য প্রচুর সুযোগ, অথবা বিশাল প্রত্যাশার নিচে থাকা তুলনামূলকভাবে ছোট একটি অর্থপ্রদানকারী গ্রাহকভিত্তি।

নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে, স্ব-কাস্টডি (self-custody) এর জন্য একটি প্রকৃত বিজয় এসেছে। ট্রেজারি বিভাগের প্রস্তাবিত আনহোস্টেড-ওয়ালেট (unhosted-wallet) নিয়ম প্রত্যাহার করা হয়েছে, যা স্ব-কাস্টড ওয়ালেট সংক্রান্ত স্থানান্তরগুলিতে অতিরিক্ত রিপোর্টিং এবং যাচাইকরণের প্রয়োজনীয়তার হুমকি দূর করেছে। নিজের কী (key) নিজের কাছে রাখা নিজেই সন্দেহজনক হিসেবে গণ্য হওয়া উচিত নয়। নিউ ইয়র্কে জাতিসংঘের সদর দফতরে এক সম্মেলনে বক্তৃতা দেওয়ার সময় চার্লস হস্কিনসন সরাসরি ব্যাখ্যা করেছিলেন কেন তিনি ডিজিটাল ইউরোতে বিশ্বাস করেন না। আর্থিক গোপনীয়তা সেই প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য একটি অস্বস্তিকর বিষয়, যারা সবকিছু সংগ্রহ করতে চায়।

এসইসির লিভারেজড ক্রিপ্টো ফান্ডের অনুমোদন ততটা আশ্বস্তিকর ছিল না। এর ২ অক্টোবরের আদেশ Cboe-কে ৩ গুণ বিটকয়েন এবং ইথার পণ্য তালিকাভুক্ত করার অনুমতি দেয়। এগুলো দৈনিক ফিউচারস বেঞ্চমার্কের রিটার্নের তিনগুণ অর্জনকে লক্ষ্য করে, কোনো নির্দিষ্ট সময়ের জন্য বিটকয়েন বা ইথারের রিটার্নের তিনগুণ নয়। যৌগিক সুদের কারণে এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। এই সম্পদগুলো ইতিমধ্যেই কোনো গুণকের ছাড়াই যথেষ্ট অস্থিরতা প্রদান করে। আমি সন্দেহ করি বুল মার্কেটের পরবর্তী পর্যায়ে এটি অগ্রগতি হিসেবে কমই দেখা যাবে।

বিটকয়েনের প্রকৃত বিনিয়োগ তত্ত্ব কী তা নিয়ে বিতর্ক অব্যাহত ছিল। ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের একটি মতামত নিবন্ধে বিটওয়াইজের সিআইও ম্যাট হুগান বিটিসিকে বিশ্বের ডিজিটাল মূল্য সংরক্ষণাগার হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করার যুক্তি উপস্থাপন করেন। লুক গ্রোমেন সতর্ক করেছেন যে "ডিজিটাল ক্রেডিট" ধারণা অনুসরণ করলে এটি কখনোই ১ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারবে না। বিটকয়েনকে কেন্দ্র করে তৈরি আরও আর্থিক পণ্যগুলো একই থিসিসের সেবা করে না।

টোকেনাইজেশন প্রবণতা দেখলে, ইথেরিয়ামের কাছে একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন রয়েছে। লরেনজো ভ্যালেন্টে তুলে ধরেছেন যে মেইননেটে টোকেনাইজড-স্টকের কার্যক্রম কতটা কম হচ্ছে, অন্যদিকে সোলানা গরম হতে শুরু করেছে। ইথেরিয়ামের কি বাণিজ্যিক প্রচেষ্টার অভাব, নাকি ট্রেডিং অভিজ্ঞতার কোনো দিক আছে যা অন্য চেইনগুলোকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে? ড্যাঙ্করাড ফেইস্ট এই বিতর্কে যোগ দিয়েছেন। এখানে কয়েক সপ্তাহ ধরে আলোচনা করা সুযোগটি বাস্তব, তবে ইথেরিয়াম তা স্বয়ংক্রিয়ভাবে পায় না।

গ্যাব্রিয়েল শাপিরো আশা করেন টোকেনাইজড স্টকগুলো দুই প্রান্তে স্থির হবে: বিশ্বাসযোগ্য নিরপেক্ষ, বিকেন্দ্রীকৃত চেইন যেমন ইথেরিয়াম, অথবা সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রিত পরিবেশ যেমন রবিনহুড চেইন। এর ফলে অন্যান্য চেইনগুলো মাঝামাঝি অবস্থান করছে, যেখানে স্পষ্ট কোনো প্রস্তাব নেই: প্রথম বিকল্পের নিরপেক্ষতাও নেই, দ্বিতীয় বিকল্পের ইস্যুকারীর নিয়ন্ত্রণও নেই।
ইথেরিয়ামের নির্মাতা ভাইটালিক বুটেরিন সিঙ্গাপুরে তার বক্তব্যে আরেকটি আকর্ষণীয় দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপন করেছেন। ফি কমে যাওয়া এবং এআই সংযোজন মানে হতে পারে বর্তমান রূপে অন-চেইন অ্যাপ্লিকেশনগুলো অদৃশ্য হয়ে যাবে, এবং এজেন্টরা সরাসরি মিথস্ক্রিয়া করবে। প্রতিযোগিতা হয়তো শুধু কোন চেইন অ্যাপ হোস্ট করে তার ওপর সীমাবদ্ধ থাকবে না, বরং ব্যবহারকারীদের কি আদৌ একটি অ্যাপ খুলতে হবে তা নিয়েও হবে।

এআই-টোকেন সংক্রান্ত প্রস্তাবনাগুলো এখনও উচ্চাকাঙ্খী। গত সপ্তাহে বিটওয়াইজের NEAR ইটিএফ চালু করার পর, হুগান NEAR-কে এআইয়ের ব্লকচেইন হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করার যুক্তি দিচ্ছেন। জেসন কেলাকানিসের সঙ্গে যুক্ত বিটটেনসর-কেন্দ্রিক তহবিল স্টিলকোর ২০৩০ সালের মধ্যে ১ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি মূল্যের বিটটেনসর ইকোসিস্টেমের পক্ষে যুক্তি তুলে ধরেছে। আকাঙ্ক্ষা বিশাল, যদিও একটি ইকোসিস্টেমের মূল্যায়ন শুধুমাত্র TAO-এর রিটার্ন পূর্বাভাসের সমান নয়। উত্সাহের অন্য প্রান্তে, আলগড গত সপ্তাহে আলোচিত টোকেনোমিক্সের সমালোচনার ভিত্তিতে VVV-কে শর্ট করছে।

এখন ক্রিপ্টোর ব্যবসায়িক দিকে আসা যাক। OKX সার্কেল, রিপল, এসসি ভেঞ্চার্স এবং কিউআরটি থেকে ২৫ বিলিয়ন ডলারের প্রি-মানি মূল্যায়নে মূলধন সংগ্রহ করেছে। রবিনহুড তাদের ব্যালেন্স শিটে ২৫ মিলিয়ন ডলার মূল্যের বিটকয়েন যোগ করেছে। টম লি বলেন, বিটমাইন সরবরাহ ৫% এ পৌঁছালে ইথার (ETH) সংগ্রহ বন্ধ করবে, এবং কিনতে প্রায় ১,০০,০০০ ইথার বাকি আছে। লক্ষ্যটি চিত্তাকর্ষক, তবে তা অর্জন করলে একজন উল্লেখযোগ্য পুনরাবৃত্তি ক্রেতাও চলে যাবে।

CME-এর 24/7 ক্রুড-অয়েল ফিউচার্স পরিকল্পনা থেকে সরে আসা ট্রেডফাই তুলনায় কম প্রশংসনীয় চিত্র তুলে ধরেছে। শিল্প অংশগ্রহণকারীরা সারাদিন-রাত জ্বালানি বাণিজ্য নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করার পর এক্সচেঞ্জটি প্রস্তাবিত ১০-ব্যারেল চুক্তি প্রত্যাহার করেছে। হাইপারলিকুইডের ক্ষেত্রে সপ্তাহান্তে তেমন কোনো সমস্যা দেখা যায় না।

সব ক্রিপ্টো ব্যবসাও সমানভাবে সফল হচ্ছে না। ব্লাস্ট বন্ধ হচ্ছে, কারণ তাদের পরিচালন ব্যয় চেইনের রাজস্বের চেয়ে বেশি। মিডিয়ায়, কয়েনটেলগ্রাফ অস্বীকার করেছে যে তারা নতুন মালিক খুঁজছে।

এবং সব কয়েন পুনরুদ্ধারে যোগ দেয়নি, বিশেষ করে মেমকয়েনগুলো। ফ্যাবিয়ানো দুই বছর আগের মুরাডের "SSSS টিয়ার" তালিকা পুনরায় দেখেছেন। প্রতিটি কয়েন প্রায় ১০০% নেমে গেছে। স্পষ্টতই "SSSS টিয়ার"-এর আরও সঠিক সংজ্ঞার প্রয়োজন ছিল।

অবশেষে, নিরাপত্তা। জাস্টিন ড্রেক "বাঙ্কার মোড"-এর জন্য শান্তভাবে প্রস্তুতি নেওয়ার আহ্বান জানিয়েছেন, যার মধ্যে রয়েছে ওয়ালেট ক্রিপ্টোগ্রাফিতে সম্ভাব্য ফাঁটের আগে নতুন ঠিকানায় নিয়ন্ত্রিত স্থানান্তর। ড্রেকের উদ্বেগ শুধুমাত্র কোয়ান্টাম কম্পিউটারের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়: তিনি উদ্বিগ্ন যে এআই-সহায়িত গাণিতিক অগ্রগতি এই হুমকিকে আরও এগিয়ে আনতে পারে। মের্ট মুমতাজ সেই পরামর্শ প্রত্যাখ্যান করেন, অন্যদিকে টেইলর মোনাহান উল্লেখ করেন যে যদি কোনো সাধারণ হ্যাকার সরকারের ক্ষমতা ছাড়িয়ে যায়, তাহলে এর প্রভাব কতটা বিস্তৃত হবে। ড্রেকের সতর্কতা বৈধ জরুরি পরিকল্পনা, তবে এটি প্রমাণ নয় যে সবার ওয়ালেট খালি হয়ে যাবে।

বিটগেট থেকে ভালো খবর এসেছে। ক্রিপ্টোকোয়ান্ট দ্রুত যোগাযোগ এবং ধাপে ধাপে উত্তোলন পুনরায় চালু করার মাধ্যমে হ্যাকের পর দৌড় (run) প্রতিরোধ করার জন্য কৃতিত্ব দিয়েছে, যা পূর্ববর্তী সপ্তাহগুলোতে আলোচিত হয়েছিল। জ্যাকএক্সবিটি একটি চীনা লন্ডারিং সিন্ডিকেটে অনুপ্রবেশের বর্ণনা দিয়েছেন, যা তিনি বলেছেন লাজারাস গ্রুপের সাথে যুক্ত ১ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি পরিমাণ প্রক্রিয়া করেছে, এবং গোয়েন্দা তথ্য সংগ্রহ করেছে যা তহবিল জব্দ করতে সাহায্য করেছে। এই ব্যক্তি অসাধারণ কাজ চালিয়ে যাচ্ছেন।

এদিকে, THORChain তার নতুন ZEC পুল এবং উত্তর কোরিয়া-সংযুক্ত চুরিকৃত তহবিল থেকে ফি উপার্জনের সম্ভাবনা নিয়ে মনোহানের সমালোচনার মুখে পড়েছে। গত সপ্তাহে কোন লেনদেন প্রোটোকল আটকে রাখবে এবং কোনগুলো রাখবে না তা নিয়ে বিতর্কের পর, এটি পরিস্থিতি মোটেই ভালো করছে না।

আরও তাৎক্ষণিক হুমকিগুলো হতাশাজনকভাবে পরিচিতই থেকে যাচ্ছে। টেলিগ্রাম এবং ক্যারিয়ার ভয়েসমেইলকে আরেকটি আক্রমণ পৃষ্ঠ হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে। সিঙ্গাপুর সম্মেলনের এক অংশগ্রহণকারী হ্যাকের মাধ্যমে ৪ মিলিয়ন ডলার হারানোর কথা জানিয়েছেন। এবং থাইল্যান্ডে একটি রেনচ আক্রমণে, ডাকাতরা নগদ টাকা ও রোলেক্স ঘড়ি নিয়ে যায় এবং ভুক্তভোগীদের প্রায় ৮২০,০০০ ডলার ক্রিপ্টো স্থানান্তর করতে বাধ্য করে। কেউ গাণিতিক সূত্র ভেঙে ফেলার আগেই চিন্তা করার অনেক কিছু আছে।

সুস্থ থাকুন।

-ডেভিড সেন্সিল