মুডি’স রেটিংসের অনুসন্ধানে দেখা গেছে, টোকেনাইজেশনের টিপিং পয়েন্টের জন্য যুক্তরাষ্ট্রের ব্যাংকগুলো প্রস্তুতি নিচ্ছে

ডিজিটাল অর্থের বিবর্তন: মার্কিন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর নজর ২৪/৭ টোকেনাইজড বাজারের দিকে

বর্তমানে কার্যক্রম কেন্দ্রীভূত রয়েছে স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজড ডিপোজিট এবং মানি মার্কেট ফান্ড (MMF)-এ। এই ভলিউমের বেশিরভাগই আসে ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্রেডিং এবং নির্দিষ্ট কিছু প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবহারক্ষেত্র থেকে। মুডিজ় উল্লেখ করেছে যে ব্লকচেইন-ভিত্তিক পেমেন্টের জন্য খুচরা ও কর্পোরেট চাহিদা এখনো কম।

অনেক কোম্পানি এখনও কাগজের চেকের মতো ঐতিহ্যগত পদ্ধতির ওপর নির্ভর করে, এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI)-এর তুলনায় পেমেন্ট প্রযুক্তি আপগ্রেডকে গৌণ অগ্রাধিকার হিসেবে দেখে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা মনে করেন, শুধু পেমেন্টই ব্যাপক গ্রহণযোগ্যতা (mass adoption) চালিত করবে না। বরং প্রকৃত মূল্য তৈরি হবে যখন মূলধারার আর্থিক সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণ বা এজেন্টিক কমার্স গতি পাবে।

এই ব্যবহারক্ষেত্রগুলোতে তাৎক্ষণিক, প্রোগ্রামেবল লেনদেন সম্ভব করতে অনচেইন সেটেলমেন্ট প্রয়োজন। এই পরিবেশে মার্কিন ব্যাংকগুলো সাধারণত টোকেনাইজড ডিপোজিটকে বিদ্যমান ডিপোজিট মডেলের স্বাভাবিক বিবর্তন হিসেবে দেখে।

প্রতিবেদনটি জানায়, “প্রধান মার্কিন ব্যাংক ও আর্থিক বাজার মধ্যস্থতাকারীদের সঙ্গে আলোচনায়, এবং প্রকাশ্য তথ্য-উন্মোচন পর্যালোচনায়, একটি গড়ে ওঠা ঐকমত্য দেখা যায় যে আরও ডিজিটালাইজড আর্থিক ব্যবস্থার দিকে ‘ধীর, তারপর দ্রুত’ রূপান্তর ঘটবে।” বিপরীতে, অনেক ব্যাংক বেসরকারিভাবে ইস্যু করা স্টেবলকয়েনকে সতর্ক দৃষ্টিতে দেখে। তাদের মতে, এগুলো নন-ব্যাংক বা প্রযুক্তি কোম্পানির দিক থেকে সম্ভাব্য হুমকি—যারা ঐতিহ্যগতভাবে নিয়ন্ত্রিত ফ্রেমওয়ার্ক ও ফান্ডিং কাঠামো এড়িয়ে যেতে পারে।

সম্পূর্ণ ডিজিটাল, ২৪/৭ আর্থিক বাজারে রূপান্তর আগামী এক দশক বা তারও বেশি সময় ধরে একটি হাইব্রিড মডেলে চলবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। এতে ঐতিহ্যগত ও টোকেনাইজড সিস্টেম সমান্তরালভাবে কাজ করতে পারবে, পাশাপাশি সিস্টেমগুলো আপডেট করা হবে। ডিপোজিটরি ট্রাস্ট কোম্পানি (DTC)-এর মতো বর্তমান প্রতিষ্ঠানগুলো ইতোমধ্যে ইন্টিগ্রেশনের দিকে এগোচ্ছে। ২০২৫ সালের শেষ দিকে, SEC কিছু DTC-তে রাখা সম্পদ—যার মধ্যে লার্জ-ক্যাপ ইকুইটিও রয়েছে—টোকেনাইজ করার পাইলটের জন্য ‘নো-অ্যাকশন’ রিলিফ দেয়।

৪ মে, ২০২৬-এ DTCC ঘোষণা করে যে তারা জুলাই ২০২৬-এ টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের সীমিত উৎপাদনমূলক ট্রেড সহজতর করবে। পূর্ণাঙ্গ সেবা চালু করার পরিকল্পনা বর্তমানে অক্টোবর ২০২৬-এর জন্য নির্ধারিত। এখনও কিছু বড় বাধা রয়ে গেছে, যার মধ্যে রয়েছে স্পষ্ট আইনগত মালিকানা এবং সেটেলমেন্টের চূড়ান্ততা (finality) নিশ্চিত করার প্রয়োজন। বিদ্যমান অবকাঠামোতে ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার প্রযুক্তি একীভূত করতে বাজার প্রক্রিয়াগুলোর বড় ধরনের পুনর্গঠন দরকার।

চ্যালেঞ্জ থাকা সত্ত্বেও, মুডিজ় ইঙ্গিত দেয় যে টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ড দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। বর্তমানে এসব পণ্যে আনুমানিক ১০ বিলিয়ন ডলার আউটস্ট্যান্ডিং রয়েছে, যা অনচেইন তারল্য ও ইয়িল্ডের চাহিদা মেটাচ্ছে। অভ্যন্তরীণ সূত্রগুলো বলছে, “একবার মূল ভিত্তি-উপাদানগুলো (আইনি ও নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা, প্রমাণিত ও সমন্বিত প্রযুক্তি, এবং বিনিয়োগকারীদের সম্মতি) জায়গামতো বসে গেলে, গ্রহণযোগ্যতা অনেক বেশি গতিতে চলে যেতে পারে।”

বাজার পরিবর্তিত হলে যাতে হঠাৎ অপ্রস্তুত না হতে হয়, সে জন্য আর্থিক খাতের প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলো এখনই ব্যাপক বিনিয়োগ করছে।