'বুল মার্কেট নিশ্চিত': বিশ্লেষক বিটকয়েনের পঞ্চম ঐতিহাসিক সংকেত চিহ্নিত করেছেন

বিটকয়েনের পঞ্চম বুল মার্কেট সংকেত

Cryptoquant-এর কন্ট্রিবিউটর Darkfost-এর ২৪ সেপ্টেম্বর প্রকাশিত বিশ্লেষণ অনুযায়ী, বিটকয়েনের সর্বশেষ সংকেতটি নতুন এবং দীর্ঘদিনের হোল্ডাররা তাদের কয়েনের জন্য কত দাম দিয়েছে—তার পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। তিনি এই পরিবর্তনকে রিকভারি নিশ্চিতকরণ হিসেবে দেখেন, যা তিনি প্রত্যাশা করেছিলেন যখন ১১ জুলাই একটি আলাদা সংকেত দেখা দিয়েছিল।

X-এ এক পোস্টে বিশ্লেষক লিখেছেন:

“Bull Market Confirmed … This is the 5th occurrence, which gives a bit more credibility to the dynamic bitcoin is putting in place, though there’s always a margin for error, and I prefer to point that out.”

এই মেট্রিকটি কস্ট বেসিস তুলনা করে—যা গড়ে কত দামে কেনা হয়েছে তার একটি অনুমান—হোল্ডারদের দুইটি গ্রুপের মধ্যে। এর বুলিশ সংকেতটি ঘটে যখন স্বল্পমেয়াদি হোল্ডারদের কস্ট বেসিস সক্রিয় দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডারদের কস্ট বেসিসের উপরে ক্রস করে। চার্টে ২০১২, ২০১৫, ২০১৯ এবং ২০২৩ সালে চারটি পূর্ববর্তী সংকেত চিহ্নিত আছে; সর্বশেষ ক্রসওভারটি ওই সিরিজের পঞ্চম।

দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডার মাপে কেন নিষ্ক্রিয় কয়েন বাদ দেওয়া হয়

এই তুলনাটি নির্ভর করে কোন কোন কয়েন দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডার গণনায় অন্তর্ভুক্ত হচ্ছে তার ওপর। বিশ্লেষক এমন কয়েন গণনা করেন যা গত সাত বছরের মধ্যে অন্তত একবার স্থানান্তরিত হয়েছে, এবং ওই সময়জুড়ে সম্পূর্ণ অপরিবর্তিত থাকা পুরনো সরবরাহকে বাদ দেন। তিনি এটিকে সক্রিয় হোল্ডারদের আরও সঙ্গতিময় মাপ হিসেবে মনে করেন, যদিও স্বীকার করেন যে সাত বছরের কাটঅফটি ইচ্ছামতো নির্ধারিত।

এই অ্যাক্টিভিটি ফিল্টারের উদ্দেশ্য নতুন ও পুরনো হোল্ডারদের পার্থক্য করার উদ্দেশ্য থেকে আলাদা। Glassnode-এর হোল্ডার সংজ্ঞা আনুমানিক ১৫৫ দিনের হোল্ডিং পিরিয়ড ব্যবহার করে স্বল্পমেয়াদি ও দীর্ঘমেয়াদি সরবরাহ আলাদা করে। অতিরিক্ত সাত বছরের পরীক্ষা নির্ধারণ করে কোন দীর্ঘমেয়াদি কয়েনগুলো সক্রিয়-হোল্ডার কস্ট বেসিসে অবদান রাখবে।

পোস্ট অনুযায়ী, ১০ বছরের বেশি পুরনো ৩.৫ মিলিয়নেরও বেশি BTC নিষ্ক্রিয় অবস্থায় রয়েছে। তিনি অনুমান করেন, এই পরিমাণটি প্রতি মাসে আনুমানিক ৮,০০০ থেকে ৩০,০০০ BTC করে বাড়ে। ২০১৯ সালের পর থেকে এর মাসিক পরিবর্তন নেতিবাচক হয়েছে মাত্র একবার, যখন এক পুরনো মাইনার প্রায় ১,০০,০০০ BTC সরিয়েছিল। ২০২৬ সালে পাঁচ থেকে ১৫ বছর ধরে নিষ্ক্রিয় থাকা ওয়ালেটগুলো থেকে বিটকয়েন আবার স্থানান্তরিত হয়, যা দেখায় কেন এই বিশ্লেষণটি নিষ্ক্রিয় কয়েনকে সক্রিয় হোল্ডিংস থেকে আলাদা করে।

ETF চাহিদা বুল মার্কেটের যুক্তিকে শক্তিশালী করে

বিশ্লেষক বিটকয়েনের মোমেন্টামের পরিবর্তনকে আংশিকভাবে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) এর মাধ্যমে প্রবেশ করা লিকুইডিটির সাথে যুক্ত করেন। Farside-এর দৈনিক ফ্লো ডেটা অনুযায়ী, যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন ETF গুলো ২১ সেপ্টেম্বর থেকে ২৩ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত $2.06 বিলিয়ন নিয়েছে। প্রতিটি সেশনে নেট ইনফ্লো হয়েছে, যদিও দৈনিক অঙ্ক কমেছে। সংখ্যাগুলো সংকেতের সময়কালে ফান্ডের চাহিদা দেখায়; এগুলো প্রমাণ করে না যে ETF কেনাকাটাই ক্রসওভারের কারণ ছিল।

তিন দিনের এই সময়কাল শুরু হয়েছিল ২০২৬ সালের ফান্ডগুলোর সর্ববৃহৎ একদিনের ইনফ্লো দিয়ে: ২১ সেপ্টেম্বর $999 মিলিয়ন। এরপর নেট ইনফ্লো কমে ২২ সেপ্টেম্বর $714.7 মিলিয়ন এবং ২৩ সেপ্টেম্বর $346.9 মিলিয়নে নেমে আসে। এই ধারাবাহিকতা লিকুইডিটি-যুক্তিকে প্রেক্ষাপট দেয়, পাশাপাশি দেখায় যে রেকর্ড দিনের পরে কেনার গতি ধীর হয়েছে।

একটি স্পট বিটকয়েন ETF বিনিয়োগকারীদের বিটকয়েন ধরে রাখা কোনো ফান্ডের শেয়ারের মাধ্যমে এক্সপোজার দেয়, নিজস্ব ওয়ালেটে রাখা কয়েনের মাধ্যমে নয়। বিনিয়োগকারীরা ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে সেই শেয়ারগুলো ট্রেড করতে পারেন। এই ETF কাঠামো এমন একটি পথ দেয় যার মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক এবং অন্যান্য ফান্ড বিনিয়োগকারীরা বাজারে অংশ নিতে পারেন।

Cryptoquant-এর একটি পৃথক আউটলুক সেই অংশগ্রহণকে আরও দীর্ঘ বাজারচক্রের ভেতরে স্থাপন করে। ২২ সেপ্টেম্বরের এক মূল্যায়নে প্রতিষ্ঠাতা ও CEO Ki Young Ju যুক্তি দেন যে বড় বাজার এবং ক্রমবর্ধমান প্রাতিষ্ঠানিক মালিকানা আগের চক্রগুলোর চরম র‍্যালি ও ক্র্যাশকে প্রশমিত করতে পারে। তিনি এই চক্রে বিটকয়েনের জন্য তিন থেকে পাঁচ গুণ রিটার্নের পূর্বাভাস দেন, এরপর তুলনামূলকভাবে মৃদু বেয়ার মার্কেট আসতে পারে।