বিটকয়েনের অস্থিরতা ঐতিহাসিক নিম্ন স্তরে, দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডাররা প্রাধান্য বিস্তার করছে

Glassnode-এর বিশ্লেষণে দীর্ঘমেয়াদি ধারক সরবরাহ শীর্ষে

লেখার সময় বিটকয়েন $78,449.49-এ লেনদেন হচ্ছিল; $80,000-এর ওপরে টিকে থাকার ব্যর্থ চেষ্টা শেষে এটি $79,000-এর নিচে নেমে যায়। এই স্বল্পমেয়াদি নড়াচড়া সত্ত্বেও, Glassnode এক-মাসের বাস্তবায়িত অস্থিরতা পরীক্ষা করেছে—যা আগের এক মাসে দামের ওঠানামা পরিমাপ করে—X-এ ৮ সেপ্টেম্বরের একটি পোস্টে।

বিশ্লেষণাত্মক প্রতিষ্ঠানটি লিখেছে:

“BTC অস্থিরতা বর্তমানে ঐতিহাসিকভাবে কম।”

Glassnode ১৩টি চলক তুলনা করেছে—প্রতিটি চলক বিটকয়েনের ডিট্রেন্ডেড অস্থিরতা ভ্যারিয়েন্সের কতটা ব্যাখ্যা করে তার ভিত্তিতে। ডিট্রেন্ডিং ডেটার দীর্ঘমেয়াদি পরিসংখ্যানগত দিকনির্দেশনা সরিয়ে দেয়, ফলে স্বল্পমেয়াদি সম্পর্কগুলো স্পষ্ট হয়। দীর্ঘমেয়াদি ধারক সরবরাহ প্রায় ১৯% নিয়ে শীর্ষে ছিল; এরপর অলিকুইড সরবরাহ আনুমানিক ১২% এবং লাইভলিনেস (পুরোনো কয়েন খরচের কার্যকলাপের একটি পরিমাপ) প্রায় ১১%।

ধারক ঘনত্ব ট্রেডিং পরিস্থিতি গঠন করে

Glassnode-এর তুলনায় বাজার মূলধন তালিকার একেবারে নিচের দিকে ছিল, পরিবর্তনের সামান্য বেশি ৩% ব্যাখ্যা করেছে। কয়েন ভেলোসিটি—যা বাজার মূলধনের তুলনায় অনচেইন লেনদেনের পরিমাণ পরিমাপ করে—অনুরূপ ফল দিয়েছে। স্পট ভলিউম প্রায় ৭% ব্যাখ্যা করেছে, আর লিভারেজ, এক্সচেঞ্জ ব্যালান্স, এবং ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট আনুমানিক ৮% থেকে ৯% এর মধ্যে ছিল। বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদি অস্থিরতা হ্রাস প্রথাগত অ্যাসেট ক্লাসগুলোর সঙ্গে তুলনাতেও স্পষ্ট।

Glassnode সাধারণত কমপক্ষে ১৫৫ দিন ধরে রাখা কয়েনগুলোকে দীর্ঘমেয়াদি ধারক সরবরাহ হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করে। এই কোহর্টটি ২১ জুলাই আরেকটি সর্বকালের সর্বোচ্চ স্থাপন করে, জুনে আনুমানিক ১৬.৬৪ মিলিয়ন BTC—অর্থাৎ চলমান সরবরাহের প্রায় ৮৩%—এ পৌঁছানোর পর ধারাবাহিক রেকর্ডের ধারা অব্যাহত রাখে।

দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের পুনরায় সঞ্চয় সক্রিয় ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ BTC-এর পরিমাণ কমাতে পারে। এই কোহর্ট অন্য বাজার অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা বিতরণ করা কয়েন শোষণ করেছে, ফলে সরবরাহের আরও বড় অংশ এমন ধারকদের দিকে সরে গেছে যারা পরিসংখ্যানগতভাবে স্বল্পমেয়াদে খরচ করার সম্ভাবনা কম।

কম অস্থিরতা দুইমুখী ট্রেডিং ঝুঁকি তৈরি করে

ট্রেডারদের জন্য, এই ফলাফলগুলো দিকনির্দেশক সিগন্যালের চেয়ে ঝুঁকি-ব্যবস্থাপনা সংশ্লিষ্ট ইঙ্গিত বহন করে। ছোট লিকুইড সরবরাহ চাহিদা ভারসাম্যপূর্ণ থাকলে দামের নড়াচড়া প্রশমিত করতে পারে, তবে চাহিদা হঠাৎ তীব্রভাবে বদলালে বা নিস্ক্রিয় কয়েন পুনরায় চলাচলে ফিরলে এটি দামের পরিবর্তনকে আরও বড় করে তুলতে পারে। তখন ফান্ডিং রেট, লিভারেজ এবং ফিউচার্স পজিশনিং এই সমন্বয়কে আরও বাড়িয়ে দিতে পারে।

অস্বাভাবিকভাবে কম অস্থিরতার সময়কাল আগের চক্রগুলোতে উল্লেখযোগ্য বিটকয়েন মূল্য-বৃদ্ধির আগে দেখা গেছে, যদিও এই প্যাটার্ন নির্ভরযোগ্য পূর্বাভাস দেয়নি। Fidelity Digital Assets বিটকয়েনের অস্থিরতার ইতিহাস পরীক্ষা করেছে এবং এসব সম্পর্ককে কারণ-প্রমাণ হিসেবে নয়, বরং সহসম্পর্ক হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে। তাই বর্তমান রিডিং বিগত সময়ের মূল্য আচরণ বর্ণনা করে, কিন্তু বিটকয়েনের পরবর্তী দিক নির্ধারণ করে না।