বিটকয়েনের দাম কি পিছিয়ে পড়েছে? রেকর্ড বৈশ্বিক M2 বিটিসিকে লঞ্চপ্যাডে তুলে দিতে পারে

বিশ্বব্যাপী M2 রেকর্ড সীমা ছাড়িয়ে যাচ্ছে

বিশ্বব্যাপী ঋণের মতোই, অর্থ সরবরাহ (M2) বিপুলভাবে বাড়ছে। যুক্তরাষ্ট্রের M2, যা মূলত আমেরিকান অর্থনীতিতে চলমান সব টাকার একটি পরিমাপ, রেকর্ড উচ্চতা $২৩.১৬ ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে। যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোজোন, চীন এবং জাপানসহ প্রধান দেশ ও অঞ্চলের তথ্য একত্র করলে, বিশ্বব্যাপী M2 পরিমাপ প্রায় $১০৩ ট্রিলিয়নে দাঁড়িয়েছে।

মূলত, M2 বলতে নগদ টাকা + অত্যন্ত তরল অ্যাকাউন্টে রাখা অর্থ বোঝায় এবং বাজার পর্যবেক্ষকেরা এটি নজরে রাখেন, কারণ অর্থের প্রসারণ বিভিন্ন ফলাফল আনতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, অতিরিক্ত মূলধনকে মূল্যবান ধাতু, শেয়ার, ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং বিনিয়োগকারীরা বেশি রিটার্নের আশায় যে সম্পদগুলোতে যান—সেগুলোর জন্য লিভারেজ হিসেবে ব্যবহার করা হতে পারে। কিছু M2 অনুমান আরও বেশি; যেমন Crossborder Capital-এর মাইকেল হাওয়েলের ধারণা, সংখ্যাটি $১৯৫ ট্রিলিয়নের কাছাকাছি।

বিটকয়েনের দামের উল্লম্ফন তারল্য ট্রেডকে আবার আলোচনায় এনেছে

সাম্প্রতিক বিটকয়েন দামের গতিবিধি মূলত বিশ্বব্যাপী M2-কে আলোচনায় ফিরিয়ে এনেছে। সাপ্তাহিক সর্বোচ্চ $৮১,০০০-এর ওপরে ওঠার পর, গত ২৪ ঘণ্টায় BTC $৭৮,২৫০ থেকে $৭৯,৫০০-এর মধ্যে লেনদেন হয়েছে। আগস্টের শুরুতে BTC প্রায় $৬৩,০০০ রেঞ্জে ছিল এবং মার্কিন ট্রেজারির বন্ড বাইব্যাক ঘোষণার পর উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়ে যায়। এমন চমকপ্রদ উত্থান সত্ত্বেও, বিটকয়েনের দাম এখনও অক্টোবর ২০২৫-এর $১,২৬,০০০-এর ওপরে থাকা সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে প্রায় ৩৭% নিচে।

বিশ্বব্যাপী M2 এবং বিটকয়েনের দামের মধ্যে ফাঁক একটি “ক্যাচ-আপ” ট্রেডের সুযোগ তৈরি করতে পারে। কারণ BTC-এর সরবরাহ স্থির এবং ২১ মিলিয়নে সীমাবদ্ধ, অথচ বিশ্বজুড়ে সরকারগুলো ইচ্ছেমতো ফিয়াট মুদ্রা ছাপতে পারে। মূল বাজি হলো—সরকারগুলো আর্থিক ব্যবস্থায় অর্থ ঢালতে থাকবে, আর বিটকয়েনের মতো সীমিত-সরবরাহের সম্পদ লক্ষ্যবস্তু হবে। একই সঙ্গে, ঐতিহাসিক বিটকয়েন প্রাইস সাইকেলগুলো এই ট্রেডকে বাস্তব করে তোলে।

২০১৭-২০১৮ এবং আবার ২০২০-২০২১ সালে বিটকয়েনের দাম বড় ধরনের উত্থান দেখেছিল। এই বুলিশ চক্রগুলো M2 এবং তারল্যের সম্প্রসারণের সঙ্গে মিলে গেছে। একই সময়ে, পরবর্তী সময়ে সরকারের কড়াকড়ি পরিস্থিতি বেয়ারিশ চক্রের দিকে নিয়ে গেছে। অন্যদিকে, নতুন মূলধন অনেকটা সময় ব্যাংক ডিপোজিট এবং মানি-মার্কেট ফান্ডে ধরে রাখা হতে পারে। যদি নির্ভরযোগ্য সুদের হারসহ গ্রিনব্যাক আরও শক্তিশালী হয়, তাহলে নির্দিষ্ট ক্যাশ-পার্কিং স্পটগুলো বেশি পছন্দের হয়। স্বর্ণ, শেয়ার বা বিটকয়েনের মতো সম্পদে পৌঁছাতে সময় লাগলে তারল্য কিছু সময়ের জন্য ‘চোকড অফ’ অবস্থায় থাকতে পারে।

ডলার বিটকয়েনের ক্যাচ-আপকে গড়তেও পারে, ভাঙতেও পারে

গত এক বছরে, বহু বাজার পর্যবেক্ষক বিশ্বাস করেছিলেন বিটকয়েন এবং M2-এর সম্পর্ক ভেঙে গেছে। কারণ বিশ্বব্যাপী M2 বাড়তে থাকলেও, অক্টোবরের উচ্চতা থেকে বিটকয়েনের দাম বড় ধরনের পতন দেখেছে। অর্থাৎ, তারল্য বাড়লেও BTC-এর গতি কমে গেছে, এবং ধরে নেওয়া নিরাপদ যে একেবারে নতুন গ্রিনব্যাকগুলো নগদ-বান্ধব বিনিয়োগেই চাপা পড়ে ছিল।

X-এ Ash Crypto সহ কিছু পর্যবেক্ষক মনে করেন, M2-এর সঙ্গে বিটকয়েনের বহু প্রতীক্ষিত ক্যাচ-আপ শেষ পর্যন্ত রূপ নিতে শুরু করেছে। “M2 গ্লোবাল লিকুইডিটি সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছেছে,” X-এ Ash Crypto লিখেছেন। “বিটকয়েনের ক্যাচ-আপ র‍্যালি হয়তো এখনই শুরু হয়েছে,” তিনি যোগ করেন। একই সময়ে, মার্কিন ডলার BTC-কে কিছুটা স্বস্তি দিয়েছে। গ্রিনব্যাক মাপার ডেটা দেখায়—এই মাসে U.S. Dollar Index কমেছে, আর স্বর্ণ ও বিটকয়েনের মতো সম্পদ বেড়েছে।

মূল কথা, দুর্বল ডলার নগদ-বান্ধব পার্কিং স্পটগুলোর ওপর চাপ বাড়ায় এবং ধারণকারীদের স্থানান্তরে উৎসাহ দেয়। পেছনের প্রেক্ষাপটে একটি বাস্তব পরীক্ষা অপেক্ষা করছে, কারণ বাজার পর্যবেক্ষকেরা যুক্তরাষ্ট্রের M2, বিশ্বব্যাপী M2 এবং নির্দিষ্ট ফান্ডে প্রবাহ—এসবের দিকে নজর রাখবেন। ট্রেজারি ইয়িল্ডও ভূমিকা রাখবে, কারণ তারল্য ট্রেডের প্রত্যাবর্তন আগামী কয়েক সপ্তাহ থেকে কয়েক মাসের মধ্যে দেখা যেতে পারে।

এসবের সারসংক্ষেপ হলো—মানুষের আশা সত্ত্বেও, রেকর্ড-সেটিং বিশ্বব্যাপী M2 স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিটকয়েনের উচ্চতর দামের লক্ষ্যমাত্রার সমান নয়। তবে যদি তারল্য অব্যাহতভাবে আর্থিক ব্যবস্থার দিকে ধেয়ে আসে, গ্রিনব্যাক দুর্বল থাকে, এবং মূলধন বিটকয়েন ও মূল্যবান ধাতুর মতো বিকল্প সম্পদে প্রবাহিত হয়, তাহলে ক্যাচ-আপের খেলাটি মানুষ ভাবার চেয়েও দ্রুত ঘটতে পারে। এ ধরনের পরিস্থিতির উল্টোটা ঘটলে বিপরীত ফলও আসতে পারে।