'আমরা বাইব্যাক বাড়াতে যাচ্ছি': ট্রেজারি প্রধান বন্ড ইয়িল্ডকে লক্ষ্য করছেন'

বেসেন্ট দীর্ঘমেয়াদি ইয়িল্ডের ওপর চাপ বাড়ালেন

এই মন্তব্যগুলো আসে বুধবার ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের সিদ্ধান্তের পর, যেখানে দীর্ঘ মেয়াদের সরকারি সিকিউরিটিজের জন্য তারল্য-সমর্থনকারী বাইব্যাকের সর্বোচ্চ আকার অন্তত দ্বিগুণ করা হয়। ৯ সেপ্টেম্বর থেকে প্রতিটি অপারেশনে নতুন ন্যূনতম সীমা $2 বিলিয়ন থেকে $4 বিলিয়নে উন্নীত হচ্ছে এবং তা ৪ নভেম্বর পর্যন্ত বহাল থাকবে।

“আমরা বাইব্যাকের আকার বাড়াতে যাচ্ছি,” সাক্ষাৎকারে বেসেন্ট CNBC-কে বলেন। “আমি উল্লেখ করব, এটি প্রতি ইস্যুতে ৪ বিলিয়নের চেয়েও বেশি হতে পারে।”

বেসেন্ট জোর দিয়ে বলেন, ট্রেজারির কাছে “বড় টুলকিট” আছে এবং পদক্ষেপটিকে আংশিকভাবে বাজারের প্রতি এক ধরনের সতর্কবার্তা হিসেবে উপস্থাপন করেন—বর্তমান ইয়িল্ডগুলো অর্থনীতির অন্তর্নিহিত মৌলিক অবস্থাকে প্রতিফলিত করছে না। এই সক্ষমতা ১০ থেকে ৩০ বছরের মেয়াদী ট্রেজারি সিকিউরিটিজকে লক্ষ্য করছে।

ট্রেজারি পুরনো বন্ড কিনতে শুরু করছে

ট্রেজারি বাইব্যাক মানে ঋণ বাতিল নয়। ওয়াশিংটন পুরনো, কম সক্রিয়ভাবে লেনদেন হওয়া সিকিউরিটিজ—যেগুলোকে অফ-দ্য-রান ট্রেজারি বলা হয়—কিনে নেয়, এবং একই সঙ্গে ঘাটতি অর্থায়ন ও মেয়াদপূর্তির দায় পুনঃঅর্থায়নের জন্য নতুন ঋণ ইস্যু করে। এই প্রক্রিয়া তারল্য যোগ করতে পারে এবং বন্ড বাজারের সেই অংশগুলোতে দামকে সহায়তা করতে পারে, যেখানে লেনদেন চাপের মুখে পড়েছে।

গণিতটা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ বন্ডের দাম এবং ইয়িল্ড বিপরীত দিকে চলে। ট্রেজারি কেনা যদি বন্ডের দাম বাড়ায়, তাহলে ইয়িল্ড কমতে পারে। সেই ইয়িল্ড পুরো অর্থনীতিজুড়ে ঋণগ্রহণ ব্যয়ে প্রভাব ফেলে—মর্টগেজ রেট, করপোরেট ফাইন্যান্সিং এবং অন্যান্য দীর্ঘমেয়াদি ঋণসহ।

সময়টা চোখ এড়ানোর নয়। ৩০ বছরের ট্রেজারি ইয়িল্ড সপ্তাহের শুরুতে প্রায় ৫.৩৩% থেকে ৫.৩৪%-এ উঠে যায়, যা ২০০৭ সালের পর সর্বোচ্চ, যখন মোট মার্কিন সরকারি ঋণ $40 ট্রিলিয়ন অতিক্রম করে। বিনিয়োগকারীরা ক্রমশ অবিরাম সরকারি ধার, স্থায়ী ঘাটতি এবং বাড়তে থাকা ফেডারেল সুদ ব্যয়ের বাস্তবতার মুখোমুখি হচ্ছেন।

বন্ড ইয়িল্ড নেমে যায়, বিটকয়েন উত্তপ্ত হয়ে ওঠে

বাজার সময় নষ্ট করেনি। বুধবারের ঘোষণার পর ৩০ বছরের ইয়িল্ড প্রায় ৮ থেকে ১০ বেসিস পয়েন্ট কমে যায়, একই সঙ্গে ১০ বছরের ইয়িল্ডও পড়ে। এক বেসিস পয়েন্ট মানে শতাংশের এক-শতাংশের এক ভাগ। পরে সেই গতি আংশিক উল্টো হয়, কারণ ট্রেডাররা বিশাল ট্রেজারি বাজারের তুলনায় তুলনামূলক ছোট এই প্রোগ্রামকে মেপে দেখেন।

বিটকয়েন উল্টো দিকে তীব্রভাবে ছুটে যায়। ঘোষণার আগে প্রায় $64,000-এর মাঝামাঝি রেঞ্জে লেনদেনের পর, বুধবার ক্রিপ্টোকারেন্সিটি দ্রুত $69,000 থেকে $70,000-এর দিকে যায় এবং বৃহস্পতিবারও সেই গতি বাড়ায়। ২০ অগাস্ট EDT সময় সকাল ১১:৪০টার দিকে বিটকয়েন $72,000-এর ওপরে লেনদেন করছিল।

ট্রেজারি ইয়িল্ড কমলে সুদ দেয় না এমন সম্পদ—বিটকয়েন ও সোনাসহ—তুলনামূলকভাবে বেশি আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। দুর্বল ডলার এবং ঝুঁকি নেওয়ার নতুন আগ্রহ এই ট্রেডে জ্বালানি যোগ করে, আর ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিপুল শর্ট লিকুইডেশন গতি আরও বাড়িয়ে দেয়, কারণ বেয়ারিশ ট্রেডারদের অবস্থান বন্ধ করতে বাধ্য হতে হয়।

বড় বাইব্যাকও $40 ট্রিলিয়ন চাপা দিতে পারে না

তবুও, সংখ্যাগুলো প্রোগ্রামটির সীমাবদ্ধতাই দেখায়। ট্রেজারি বাজারে প্রায় $32 ট্রিলিয়ন পরিমাণ বকেয়া সিকিউরিটিজ রয়েছে, অর্থাৎ $4 বিলিয়নের ওপরের কেনাকাটাও সামগ্রিক বাজারের তুলনায় নগণ্য। বাইব্যাক জাতীয় ঋণ কমাতেও পারে না, কারণ ফেডারেল ব্যয় অর্থায়নের জন্য ট্রেজারি সিকিউরিটিজ ইস্যু করা চালিয়ে যায়।

ফলে বিনিয়োগকারীরা পরীক্ষা করবেন—বেসেন্টের হস্তক্ষেপ দীর্ঘমেয়াদি ইয়িল্ডে সাময়িক বিরতি ছাড়িয়ে আরও কিছু দিতে পারে কি না। ট্রেজারি ইঙ্গিত দিয়েছে, ভবিষ্যৎ বাইব্যাকের আকার সম্পর্কে আরও বিস্তারিত তথ্য তাদের পরবর্তী ত্রৈমাসিক রিফান্ডিং ঘোষণার সঙ্গে আসবে।

প্রথম সম্প্রসারিত অপারেশনগুলো সেপ্টেম্বরেই প্রত্যাশিত, যার মধ্যে ১০ থেকে ২০ বছর এবং ২০ থেকে ৩০ বছরের সিকিউরিটিজ লক্ষ্য করে কেনাকাটাও থাকবে। বাজার নজরে রাখবে ট্রেজারি তাদের নতুন নমনীয়তা কতটা জোরালোভাবে ব্যবহার করে, দীর্ঘমেয়াদি ইয়িল্ড আবার বাড়তে শুরু করে কি না, এবং ওয়াশিংটনের বন্ড-মার্কেট হস্তক্ষেপে জ্বলে ওঠা লাভ বিটকয়েন ধরে রাখতে পারে কি না।