Polymarket (যুক্তরাষ্ট্র) পার্লে পরীক্ষামূলকভাবে চালু করেছে, আর Kalshi ফি বাবদ $25M সংগ্রহ করেছে

সার্টিফিকেশনের ১১ সপ্তাহ পরে শুধুমাত্র-API লঞ্চ

এক্সচেঞ্জের ট্রেড ডেটার InGame বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ফেডারেল নিয়ন্ত্রকদের কাছে প্রোডাক্টটি সার্টিফাই করার ১১ সপ্তাহ পরে—৫ আগস্ট Polymarket US তাদের প্রথম মাল্টি-লেগ স্পোর্টস ট্রেড প্রসেস করে। আউটলেটটি ১৬,১৭৩টি ট্রেড গণনা করেছে, মোট ভলিউম $7.4 মিলিয়ন এবং টেকিং সাইড থেকে স্টেক $928,093—যার বেশিরভাগই ১৩ আগস্টের পরে এসেছে। প্রেডিকশন এক্সচেঞ্জে ভলিউমের হিসাবে প্রতিটি ট্রেডের উভয় দিকই ধরা হয়, তাই স্টেকের সংখ্যাটিই আসলে কত টাকা সত্যিই লাগানো হয়েছে তার কাছাকাছি মাপকাঠি।

এই অপশনটি Polymarket US অ্যাপে দেখা যায় না, এক্সচেঞ্জটি ব্যাপকভাবে কোনো ডেস্কটপ সাইটও চালু করেনি, এবং কম্বোস ডকুমেন্টেশনটি ইনস্টিটিউশনাল সেকশনের নিচে রয়েছে—শুধু স্পষ্টভাবে এনাবল করা API ব্যবহারকারীদের জন্য উপলব্ধ।

অন্তর্নিহিত প্রোডাক্টটি হলো Combinatoric Athletic Outcome Contract: কনট্র্যাক্টটি $1.00 পেতে হলে প্রতিটি লেগকে নির্বাচিত দিকেই সেটল হতে হবে; কোনো একটি লেগও মিস করলে এটি কিছুই দেয় না। স্কিমাটি ২ থেকে ১০টি লেগ গ্রহণ করে। Polymarket US এটি ২০ মে সেল্ফ-সার্টিফাই করে এবং ১৪ জুলাই শর্তাবলি সংশোধন করে, যেখানে সংশোধিত প্রোডাক্টগুলো ২৮ জুলাইয়ের আগে লিস্ট করা যাবে না। প্রথম ট্রেডটি তার আট দিন পরে আসে। Polymarket-এর অফশোর সাইট, যা ইউএস ট্রাফিক ব্লক করে, ১০ জুন থেকে পারলে চালাচ্ছিল।

এদিকে Kalshi এই ক্যাটাগরিটি প্রায় একাই ধরে রেখেছে। এর পারলে ভলিউম মে মাসে $4.77 বিলিয়ন থেকে জুলাই মাসে $13.78 বিলিয়নে ওঠে—একটি সময়সীমা যা বিশ্বকাপ ঘিরে প্রেডিকশন-মার্কেটের রেকর্ড কার্যকলাপের সঙ্গে মিলে যায়—যে সংখ্যাগুলো প্রতিটি ট্রেডের উভয় দিকই গণনা করে। পাতলা স্পোর্টিং ক্যালেন্ডারের মধ্যেও InGame আগস্টের প্রথম ১৬ দিনে পারলে টেকার ফি হিসেবে $25 মিলিয়ন গণনা করেছে। Kalshi-এর কম্বোগুলোকে পেশাদার ফুটবল, পেশাদার বাস্কেটবল, এবং তাদের “mention” মার্কেট পর্যন্ত সীমাবদ্ধ বলেও বর্ণনা করা হয়েছে, তাই লেগ কাউন্ট যতটা ইঙ্গিত দেয়, ক্যাটাগরি হিসেবে ব্যাপ্তি তার চেয়ে সংকীর্ণ।

Kalshi ২০ আগস্ট থেকে পারলেতে মেকার ফি চার্জ করা শুরু করবে—এমন রিপোর্টের সূত্র ১৫ আগস্ট ছড়ানো X-এ এক ট্রেডারের পোস্ট, এক্সচেঞ্জটি নয়। Kalshi-এর প্রকাশিত ফি সূচিতে দৃশ্যমান এন্ট্রিগুলোর মধ্যে কোনো কম্বো বা পারলে সিরিজ তালিকাভুক্ত নেই, এবং আসন্ন-পরিবর্তন সেকশনে বলা আছে যে কোনো পরিবর্তন নির্ধারিত নেই। সূচিটি আরও নির্দিষ্ট কিছু প্রোডাক্টকে আলাদা করে দেখায় যেগুলোর “নিজস্ব ফি সূচি আছে,” তাই কম্বো মূল টেবিলে একেবারেই নাও থাকতে পারে।

তবে সূচিটি যা দেখায় তা হলো পারলে ট্রেডারদের ওপর অর্থনৈতিক প্রভাব কীভাবে পড়ে। ১.৭৫% পিকটি স্টেক করা টাকার অংশ নয়, কনট্র্যাক্ট ভ্যালুর একটি অংশ, এবং এটি ৫০ সেন্টে প্রযোজ্য। গঠনগতভাবেই পারলের দাম লং-অডসে থাকে। এক সেন্টে ১০০টি কনট্র্যাক্টের দাম $1.00 এবং ফি সাত সেন্ট, অর্থাৎ স্টেকের ৭%। পাঁচ সেন্টে হার ৬.৮%, ১০ সেন্টে ৬.৩%, এবং শুধু কয়েন-ফ্লিপ পর্যায়ে এটি ৩.৫%-এ নামে। কার্ভের সবচেয়ে কম ফি যেখানে, পারলে ট্রেডাররা সেখানে কার্যত কখনও থাকে না।

Polymarket US উল্টো পথে গেছে। তাদের ফি সূচি, যা ১ জুলাই থেকে এক্সচেঞ্জজুড়ে কার্যকর, Kalshi-এর $1.75-এর বিপরীতে প্রতি ১০০ কনট্র্যাক্টে সর্বোচ্চ $1.50-এ পিক করে, এবং মেকারদের 0.0125 × C × P × (1−P) হারে একটি রিবেট দেয় যা ফিলের সময় ক্রেডিট হয়—প্রতি ১০০ কনট্র্যাক্টে সর্বোচ্চ $0.31 পর্যন্ত মূল্যমান। আগের ক্যালেন্ডার মাসে $250,000 নোশনাল ভলিউম ক্লিয়ার করা টেকাররা সাপ্তাহিকভাবে প্রদেয় রিবেটের যোগ্য হন, এবং তারা Accelerated Tier Placement নামে যে প্রভিশনটি রাখে তার অধীনে প্রতিযোগী ভেন্যুতে গত ৩০ দিনের নোশনাল ভলিউমের যাচাইযোগ্য প্রমাণ দেখাতে পারলে এক্সচেঞ্জটি একটি টিয়ার অ্যাসাইন করবে। কোনো কম্বো carve-out দেখা যায় না, ফলে পারলে কোট করা কোনো মার্কেট মেকার এক এক্সচেঞ্জে পেমেন্ট পায় এবং—রিপোর্টকৃত পরিবর্তনটি না এলে—অন্যটিতে কিছুই চার্জ হয় না। স্পোর্টসবুক অপারেটররা ইতিমধ্যেই এসব ভেন্যুতে মার্কেট-মেকার ভূমিকা নিয়েছে, এবং রিবেটই ঠিক করে তারা কোথায় সাইজ পোস্ট করবে।

আর প্রস্তাবিত প্রোডাক্টগুলোর মধ্যে একটি কাঠামোগত পার্থক্যও আছে: Kalshi’র কম্বোগুলোকে request-for-quote (RFQ) প্রক্রিয়ার মাধ্যমে প্রাইস করা হয় বলে বর্ণনা করা হয়েছে, যেখানে মার্কেট মেকাররা গোপনে অপর দিকের কোট দেয়, এবং ট্রেডার কেবল সেরা অফারটি দেখে—পাবলিক অর্ডার বুকের বদলে। Polymarket-এর ডকুমেন্টেশন বলছে তাদের RFQ ঐচ্ছিক: কম্বো ইনস্ট্রুমেন্টগুলো তাদের নিজস্ব বুকের ওপর সাধারণ অর্ডার ইন্টারফেসের মাধ্যমে ট্রেড হয়, RFQ অর্ডারগুলো সেই একই বুকে প্রবেশ করে এবং রেস্টিং লিকুইডিটির বিপরীতে ফিল হতে পারে, এবং লেগগুলো কেনা বা বিক্রি করা যায়। এই ভেন্যুগুলোতে প্রোডাক্ট রোডম্যাপ আগেও API আর্টিফ্যাক্ট থেকে পড়ে নেওয়া হয়েছে—প্রোডাক্টগুলোর ভবিষ্যৎ এক ঝলক দেখার একটি নির্ভরযোগ্য উপায়।