রাউল পাল বলেছেন সুদের হার ঊর্ধ্বমুখীভাবে ভেঙে ওঠার সঙ্গে সঙ্গে বিটকয়েন নাসডাককে পেছনে ফেলবে

পাল আসলে কী বলেছিলেন?

ম্যাক্রো বিনিয়োগকারী শুক্রবার X-এ ছয়-পোস্টের একটি থ্রেডে তাঁর যুক্তি তুলে ধরেন, যোগ করে বলেন:

গত কয়েক মাস ধরে আমার মত হলো, সামনে BTC, NDX-কে ছাড়িয়ে যাবে—কারণ রাজস্ব প্রাধান্য এবং পুনঃঅর্থায়নের প্রয়োজন ‘Everything Code’-এর সঙ্গে মিলিত হচ্ছে। সুদের হার যখন উঁচুতে ভাঙল, ক্রিপ্টো তীব্রভাবে উঠল… এতে সিগন্যাল আছে।

বেশিরভাগ ট্রেডার আশা করেন উচ্চ সুদের হার বিটকয়েনকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে, কিন্তু পাল উল্টোটা বলছেন, আর গত সপ্তাহ তাকে কাজ করার মতো কিছু উপকরণও দিচ্ছে।

সুদের হার বৃদ্ধি কেন বিটকয়েনকে সাহায্য করবে?

সপ্তাহটি বিয়ারিশ হওয়ার কথা ছিল, কারণ ফেডারেল রিজার্ভ ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদ বাড়িয়ে ১২-০ ভোটে ৩.৭৫% থেকে ৪.০০% করেছে—এটি জুলাই ২০২৩-এর পর তাদের প্রথম বৃদ্ধি—এবং ১৮ জন নীতিনির্ধারকের মধ্যে ১৬ জন ইঙ্গিত দিয়েছেন বছর শেষ হওয়ার আগে অন্তত আরও একবার বৃদ্ধি হতে পারে। দুই দিন পরে, ব্যাংক অব জাপান তাদের নীতিগত সুদের হার ১.২৫%-এ তুলেছে, যা ৩১ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।

তবে বিটকয়েনের দাম উল্টো পথে গেছে, এবং ফেডের সিদ্ধান্তের আগে প্রায় $75,580-এর আশেপাশে লেনদেন হওয়ার পর, বিটকয়েন গতকাল সহজেই $81,000 পার করেছে, যে স্তরটি এরপর থেকে ধরে রেখেছে।

পালের ব্যাখ্যা হলো রাজস্ব প্রাধান্য (fiscal dominance)—ধারণাটি হলো, যখন কোনো সরকারের ওপর যথেষ্ট ঋণ থাকে, তখন উচ্চ সুদ-খরচ এমন এক সমস্যা হয়ে দাঁড়ায় যা কেবল নতুন তারল্যই সমাধান করতে পারে। ঋণ পুনঃঅর্থায়ন করতে হয়, আর বেশি সুদে পুনঃঅর্থায়ন মানে কোথাও না কোথাও আরও বেশি অর্থ সৃষ্টি করতে হবে।

পালের দৃষ্টিতে, বিটকয়েনই সেই সম্পদ যা এই প্লাবনের প্রতি সবচেয়ে সংবেদনশীল। তিনি আগে বিটকয়েনের বিশ্বব্যাপী তারল্যের সঙ্গে ৮৭% সহসম্পর্ক-এর কথা বলেছেন, নাসড্যাকের ক্ষেত্রে যা ৯৭%—এই ব্যবধানকে তিনি এমনভাবে দেখেন যে, তারল্য ঘুরে দাঁড়ালে বিটকয়েনের ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা বেশি।

চার্টে সিগন্যাল কোথায়?

পাল তার তত্ত্বকে তিনটি চার্ট দিয়ে সমর্থন করেছেন। প্রথমটি ২০১৩ থেকে লগ রিগ্রেশন চ্যানেলে নাসড্যাক ১০০-এর বিপরীতে BTC প্লট করেছে, যেখানে ২০২৬ পর্যন্ত পতনের পর অনুপাতটি সেই রেঞ্জের তলানির কাছাকাছি বসে আছে। দ্বিতীয়টি সাপ্তাহিক অনুপাতের ওপর জুম করে, যেটি সম্পর্কে পাল বলেন এটি “NDX-এর বিপরীতে ডাউনট্রেন্ড ভেঙেছে… এবং কিছু নিখুঁত DeMark লো তৈরি করেছে।”

এখানে DeMark বলতে টম ডিমার্কের ৯-১৩ ইন্ডিকেটরগুলোকে বোঝানো হয়েছে—গণনাভিত্তিক টুল, যা ট্রেডাররা ট্রেন্ডের গতি ফুরিয়ে আসছে কিনা তা ধরতে ব্যবহার করেন। কোনো লোর কাছে “১৩” কেনার সিগন্যালকে সাধারণত বিক্রেতারা ক্লান্ত হয়ে পড়েছে—এমন ইঙ্গিত হিসেবে ধরা হয়। পালের চার্টে দেখা যায়, অনুপাতের গ্রীষ্মকালীন লোগুলোর আশেপাশে সেই কাউন্টগুলো প্রিন্ট হয়েছে, এরপর ২০২৫-এর মাঝামাঝি থেকে যে পতনশীল চ্যানেলটি এটিকে আটকে রেখেছিল তার ওপরে ব্রেক করেছে।

“বড় খেলা” কী?

পালের তৃতীয় চার্টটি মোটেও বিটকয়েন সম্পর্কে নয়। “কিন্তু শহরের বড় খেলা হলো OTHERS,” তিনি লিখেছেন—ট্রেডিংভিউ-এর সেই ইনডেক্সকে নির্দেশ করে, যা শীর্ষ ১০ কয়েন বাদে মোট ক্রিপ্টো বাজারমূল্যকে ট্র্যাক করে। তার চার্টে সেই বাজার প্রায় $226.27 বিলিয়ন দেখানো হয়েছে, সপ্তাহে ১৩.৬৭% বেড়ে, ২০২১-এর শীর্ষের পর থেকে তৈরি হওয়া এবং ২০২৭-এর শুরুর দিকে গিয়ে মেলে—এমন একটি ত্রিভুজের শীর্ষবিন্দুর দিকে চেপে গেছে।

তিনি হতাশ হোল্ডারদের জন্যও একটি বার্তা দেন, বলে:

“হ্যাঁ, হোল্ডাররা লোকসানে আছে, কিন্তু আপনি যদি বড় প্রোটোকলগুলোতে থাকেন এবং অভিযোগ করেন যে আপনি লোকসানে—তাহলে আপনি সময়-দিগন্ত বা ভোলাটিলিটি বা রিস্ক-রিওয়ার্ড বোঝেন না,”

পাল সাম্প্রতিক সময়ে বাজারের অল্টকয়েন দিকের দিকে ঝুঁকছেন, যার মধ্যে Zcash-কে বারবার বিটকয়েনের “ছোট ভাইবোন” বলে উল্লেখ করাও আছে।

ছোট হরফের শর্ত

ঐতিহাসিকভাবে পালের কলগুলো বড় ছিল, কিন্তু সবগুলোই সময়মতো ঠিকমতো মেলেনি। উদাহরণস্বরূপ, তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে ২০২৬ সালে বিটকয়েন সুপারসাইকেল আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি সম্ভাব্য এবং বছর শেষে $450,000 পর্যন্ত লক্ষ্যও ইঙ্গিত করেছেন। তবে তিনি তার যুক্তি শেষ করার আগে নিজেই একটি সতর্কবার্তা যোগ করেন:

সবসময়ই যেমন, ধৈর্যের ফল মেলে। লিভারেজের কখনোই নয়। এটা F*** আপ কোরো না।