বন্ড ইয়িল্ড ২৪ বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে: শিফ, অ্যাকম্যান, হেইস কেন—এ বিষয়ে একমত নন

স্ক্রিনে দেখা সংখ্যাগুলো

মার্কিন ট্রেজারির দৈনিক ইয়েল্ড কার্ভ অনুযায়ী ২৪ সেপ্টেম্বর ১০ বছরের নোট ৫.১৮% এবং ৩০ বছরের বন্ড ৫.৪৭% এ বন্ধ হয়েছে। দুটোই ২০২৬ সালের সর্বোচ্চ। ১০ বছরের ইয়েল্ড জুলাই ২০০৭-এর পর এত উঁচুতে বন্ধ হয়নি, আর ৩০ বছরের ইয়েল্ড ফেব্রুয়ারি ২০০২-এর পর এতটা ওপরে যায়নি।

এই মুভটি দ্রুত হয়েছে, কারণ মাত্র এক সপ্তাহ আগে, ১৭ সেপ্টেম্বর, ১০ বছরের ইয়েল্ড ছিল ৪.৯৪%—অর্থাৎ পাঁচটি সেশনে এটি ২৪ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে। ট্রিগারটি আসে ১৬ সেপ্টেম্বর, যখন ফেডারেল রিজার্ভ তার লক্ষ্য পরিসর এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বাড়িয়ে ৩.৭৫%–৪% করে। জুলাই ২০২৩-এর পর এটি ছিল প্রথম বৃদ্ধি, এবং ১৮ জন নীতিনির্ধারকের মধ্যে ৬ জন এ বছর অন্তত আরও একবার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেছিলেন।

শিফ: যতদিন আছে উপভোগ করুন

স্বর্ণপন্থী এবং দীর্ঘদিনের বিটকয়েন সংশয়বাদী পিটার শিফ বৃহস্পতিবার রাতে পোস্ট করেন যে ১০ ও ৩০ বছরের সুদের হার সর্বকালের সর্বোচ্চে থাকায় আবারও স্বর্ণ জমা করার জন্য এটি একেবারে উপযুক্ত সময়, এবং তিনি যোগ করেন:

“যতদিন পারবেন এই কম সুদের হার উপভোগ করুন, কারণ এগুলো বেশি দিন থাকবে না। সরকারের ব্যয়, ঋণ, মুদ্রাস্ফীতি এবং ডি-ডলারাইজেশন বেড়ে গেলে সুদের হার আরও অনেক উঁচুতে চলে যাবে। স্বর্ণ আছে তো?”

অ্যাকম্যান ও আর্মস্ট্রং: ফেড কি আগুনে ঘি ঢালছে?

পার্শিং স্কয়ারের প্রতিষ্ঠাতা বিল অ্যাকম্যান সরাসরি ফেডারেল রিজার্ভকে আক্রমণ করেন এবং একটি পোস্টে যুক্তি দেন যে “সুপার ইন্টেলিজেন্স” দৌড়ে কম্পিউট ও এনার্জির চাহিদা উচ্চ সুদের হারেও কম নাও হতে পারে। যদি তা-ই হয়, তবে সুদের খরচ সবকিছুর ভেতরে ‘এম্বেডেড’ হয়ে যায়, এবং হার বৃদ্ধি ঠান্ডা করার বদলে মুদ্রাস্ফীতি উসকে দিতে পারে। তিনি আরও বলেন:

আমার মনে হয় ফেড হয়তো একটা ভুল করে ফেলেছে। আমি কি ঠিক, নাকি ভুল?

কয়েনবেসের সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং অ্যাকম্যানকে জবাব দেন, বেশি সুদের হারকে “বেশি সরকারি ঘাটতি এবং আরও বেশি টাকা ছাপানো (মুদ্রাস্ফীতি)”র দিকে নিয়ে যাওয়ার পথ বলে উল্লেখ করে। আর্মস্ট্রংয়ের প্রেসক্রিপশন:

প্রধান যে বিষয়টা লাগাম টানতে হবে তা হলো অর্থনৈতিক বৃদ্ধির চেয়ে বেশি হারে টাকা ছাপানো। আর প্রধান যে বিষয়টা সর্বোচ্চ করতে হবে তা হলো অর্থনৈতিক বৃদ্ধি।

হেইস: ১৩০ নজরে রাখুন

উপরের তিনজনের বিপরীতে, বিটমেক্সের সহ-প্রতিষ্ঠাতা আর্থার হেইস মনে হচ্ছে একেবারে ভিন্ন একটি সূচকের দিকে নজর দিচ্ছেন—MOVE ইনডেক্স, যা ট্রেজারি বাজারে প্রত্যাশিত ভোলাটিলিটি ট্র্যাক করে (বন্ড মার্কেটের স্টক মার্কেটের “ভয়ের সূচক”-এর সংস্করণ)। তিনি লেখেন:

MOVE Index সঠিক দিকে হু হু করে বাড়ছে যাতে কোনো না কোনো ধরনের নীতিগত প্রতিক্রিয়া বাধ্য হয়। >130 হলে আমরা কোনো না কোনো ধরনের বেইলআউটের জন্য সবুজ সংকেত পেয়ে যাব।

সূচকটি ২৪ সেপ্টেম্বর ১০৪.৬-এ বন্ধ হয়েছে, যা এক সপ্তাহ আগে ৭৬.২ ছিল এবং ৩০ মার্চের পর সর্বোচ্চ। শেষবার এটি ১৩০ ছাড়িয়েছিল এপ্রিল ২০২৫-এর শুল্ক-ধাক্কায়, যখন এটি প্রায় ১৩৯.৯ পর্যন্ত উঠেছিল। চারটির মধ্যে হেইসের ব্যাখ্যাই সবচেয়ে প্রকাশ্যভাবে বুলিশ—অর্থাৎ চাপ বাড়তে থাকে যতক্ষণ না ট্রেজারি বা ফেড হস্তক্ষেপ করে, এবং তারপর তারল্য আসে।

এখন পর্যন্ত বিটকয়েনের দাম বন্ড মার্কেটকে উপেক্ষা করেছে; বর্তমানে এটি $84,000-এর ওপরে লেনদেন হচ্ছে। ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজিস্ট ডেরিয়াস ডেলের সঙ্গে অ্যান্থনি পম্পলিয়ানোর সর্বশেষ পর্বে এই সংযোগটি খতিয়ে দেখার চেষ্টা করা হয়—সরাসরি জিজ্ঞেস করা হয়, ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট কি বন্ড মার্কেটকে ব্লাফ করছেন, এবং কেন স্টক ও বিটকয়েন এমনিতেই উচ্চস্তরের কাছাকাছি রয়েছে।