বিটকয়েন ইটিএফ থেকে ৩২৬ মিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে, বিটিসি ৫৯ হাজার ডলারে নেমেছে এবং ইথার ১,৫০০ ডলারের দিকে নেমে যাচ্ছে

স্বল্প বিরতির পর আবার আউটফ্লো

স্পট ETF হলো নিয়ন্ত্রিত ফান্ড, যা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে বিটকয়েন বা ইথার ধরে রাখে এবং শেয়ারের মতো লেনদেন হয়—ফলে ক্রিপ্টো এক্সপোজারের জন্য ঐতিহ্যগত অর্থের কাছে পরিচিত একটি কাঠামো তৈরি হয়। এই ফান্ডগুলোতে নেট ইনফ্লো ও আউটফ্লো প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদার একটি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষিত প্রক্সিতে পরিণত হয়েছে, এবং ৫ জুনের পরিসংখ্যান নতুন করে সতর্কতার ইঙ্গিত দিচ্ছে।

চলতি সপ্তাহের শুরুতে Bitcoin.com News জানিয়েছিল, বিটকয়েন ফান্ডগুলো মাত্রই দীর্ঘ আউটফ্লো ধারার ইতি টেনেছে; ব্ল্যাকরকের IBIT ১৩টি লাল দিনের পর $৪৮ মিলিয়ন ইনফ্লো টেনেছিল। গতকালের তথ্য দেখায় সেই স্বস্তি ছিল স্বল্পস্থায়ী—একটি সেশনেই বিটকয়েন পণ্যগুলো থেকে $৩২৬ মিলিয়ন বেরিয়ে গেছে।

চাপটি সপ্তাহজুড়ে জমছিল, কারণ এর আগে সময়পর্বে বিটকয়েন ETF-গুলো ১৩ দিনের আউটফ্লো ধারায় পড়েছিল, যেখানে $৩৯৬ মিলিয়ন বেরিয়ে যাওয়ার ঘটনাও ছিল—যা ২০২৪ সালের পর থেকে রিডেম্পশনের দীর্ঘতম ধারার অংশ। সর্বশেষ পরিসংখ্যান ইঙ্গিত দেয়, একদিনের রিবাউন্ডের পরও অন্তর্নিহিত সতর্কতা পুরোপুরি কাটেনি।

ইথার ফান্ডগুলো দুর্বলই রয়েছে

ইথার দিকেও ছোট পরিসরে একই চিত্র দেখা যাচ্ছে: একই দিনে স্পট ইথার ETF-গুলো $৫.৯৭ মিলিয়ন হারিয়েছে—বিটকয়েনের আউটফ্লোর তুলনায় অল্প হলেও উল্লেখযোগ্য, কারণ এটি এক নড়বড়ে পুনরুদ্ধারের পর ঘটেছে। এই শ্রেণিটি সম্প্রতি নিজেদের দীর্ঘ রিডেম্পশন ধারায় $৭৭.২১ মিলিয়ন আউটফ্লো দেখেছিল, এরপর সংক্ষিপ্তভাবে ইতিবাচক হয়েছিল।

২০২৬ সালের বড় অংশজুড়ে ইথার বিটকয়েনের তুলনায় কম পারফর্ম করেছে, এবং ETF চাহিদা নরম থাকায় নতুন কেনাকাটার সম্ভাব্য একটি উৎসও কমে যায়। ফান্ডগুলোতে নতুন মূলধন খুব কম ঢোকায়, মন্দাবাজারে সমর্থনের জন্য ইথারকে স্পট ও ডেরিভেটিভস বাজারের ওপর আরও বেশি নির্ভর করতে হয়েছে।

ETF ফ্লো গুরুত্বপূর্ণ, কারণ নিয়ন্ত্রিত পণ্যের মাধ্যমে ক্রিপ্টোতে প্রবেশ করা প্রাতিষ্ঠানিক ও পরামর্শভিত্তিক অর্থের আচরণ ধরতে এগুলো কার্যকর। দীর্ঘস্থায়ী আউটফ্লো বোঝায়, ওই বরাদ্দকারীরা ডিপে কেনার বদলে এক্সপোজার কমাচ্ছে, যা স্পট চাহিদা আগে থেকেই নরম থাকলে দামের দুর্বলতাকে আরও জোরদার করতে পারে।

এই রিডেম্পশনগুলো এমন এক বৃহত্তর বিক্রি চাপের সঙ্গেও মিলেছে, যা লিভারেজড পজিশন আনওয়াইন্ড হওয়ার সময় বিটকয়েনকে বহু-সপ্তাহের নিম্নস্তরে ($৫৯,০০০) নামিয়ে দেয়। মন্দাবাজারে স্থায়ী আউটফ্লো স্ব-প্রবর্ধনশীল হতে পারে—দাম পড়লে আরও রিডেম্পশন হয়, আর তা আবার দামকে আরও চাপের মুখে ফেলে।

এ মুহূর্তে, তথ্য বলছে বাজার এখনো একটি তল খুঁজছে। এবং যদিও সপ্তাহের শুরুতে এক দিনের ইনফ্লো স্থিতিশীলতার ইঙ্গিত দিয়েছিল, সর্বশেষ উল্টো ঘুরে যাওয়া দেখায় ক্রেতারা এখনো প্রতিশ্রুতিবদ্ধ নয়। পরবর্তী সংকেত হলো রক্তক্ষরণ থামে কি না—কারণ ধারাবাহিক ইনফ্লোতে ফিরে যাওয়া (বিশেষ করে সবচেয়ে বড় ফান্ড ব্ল্যাকরকের IBIT-এ) প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা দৃঢ় হওয়ার ইঙ্গিত দেবে।