تشير أسعار أسواق مشتقات البيتكوين إلى احتمال حدوث تحرك كبير، حيث يبلغ حجم العقود المفتوحة في خيارات البيتكوين 40 مليار دولار، بالإضافة إلى ما يزيد عن 40 مليار دولار في عقود العقود الآجلة، وذلك في البورصات الرئيسية، في الوقت الذي تداولت فيه العملة المشفرة الرائدة عند مستوى 73,600 دولار صباح يوم الأحد 31 مايو، الساعة 11:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة.
عقود البيتكوين الآجلة تصل إلى 42.6 مليار دولار في 11 بورصة — إليكم ما تشير إليه المراكز المفتوحة لشهر يونيو
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة (OI) عبر 11 بورصة حوالي 42.6 مليار دولار، حيث تمتلك Binance (19.14٪) و CME (13.88٪) الحصص الأكبر اعتبارًا من 31 مايو 2026، وفقًا لبيانات Coinglass.
- تبلغ القيمة الاسمية لعقود Deribit التي تنتهي في 26 يونيو حوالي 8.5 مليار دولار، مع أقصى خسارة تقارب 77,500 دولار، أي حوالي 5.3% فوق السعر الفوري الحالي البالغ 73,600 دولار.
- وقد تجاوزت المراكز المفتوحة لعقود البيع في CME المراكز المفتوحة لعقود الشراء منذ نوفمبر 2025، مما يشير إلى استمرار التحوط المؤسسي حتى مع تعافي البيتكوين من أدنى مستوياته في فبراير 2026.
المراكز المفتوحة للعقود الآجلة عبر البورصات
يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في البورصات حوالي 42.6 مليار دولار، بانخفاض حاد عن الذروة التي تجاوزت 90 مليار دولار والتي تم الوصول إليها في أوائل أكتوبر 2025 عندما تم تداول البيتكوين عند مستوى يزيد قليلاً عن 126,000 دولار.
تتصدر Binance جميع المنصات بـ 141,100 بيتكوين (10.40 مليار دولار) من المراكز المفتوحة للعقود الآجلة، وهو ما يمثل 19.14% من السوق، وفقًا لسجلات coinglass.com. تحتل مجموعة CME المرتبة الثانية بـ 102,330 بيتكوين (7.55 مليار دولار)، أو 13.88% من الإجمالي، مما يشير إلى أن المشاركة المؤسسية من خلال العقود الآجلة الخاضعة للتنظيم لا تزال كبيرة حتى مع تراجع الأسعار الفورية.
تحتل Gate المرتبة الثالثة بـ 65,620 بيتكوين (4.84 مليار دولار، 8.9%)، وتحتل Bybit المرتبة الرابعة بـ 63,860 بيتكوين (4.71 مليار دولار، 8.66%)، وتحتل MEXC المرتبة الخامسة بـ 75,980 بيتكوين (5.60 مليار دولار، 10.3%). تبلغ حصة OKX 44,310 بيتكوين (3.27 مليار دولار، 6٪)، بينما تمتلك بورصة العقود الآجلة اللامركزية Hyperliquid 29,730 بيتكوين (2.19 مليار دولار، 4.03٪).
تغيرات OI خلال 24 ساعة جديرة بالملاحظة:
- انخفضت Bybit بنسبة 0.69% خلال 24 ساعة، وهي النسبة الأكبر بين البورصات الكبرى
- انخفضت BingX بنسبة 44.18% في OI خلال 24 ساعة، وهو انخفاض كبير
- ارتفعت Gate بنسبة 2.08٪، وارتفعت OKX بنسبة 0.63٪
بلغت نسبة المراكز المفتوحة إلى حجم التداول خلال 24 ساعة لـ Kucoin 9.57، وهي أعلى نسبة اليوم، مما يشير إلى حجم تداول ضعيف نسبيًا مقارنة بمجموع المراكز المفتوحة.
المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين
يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين حوالي 40 مليار دولار، وفقًا لبيانات Coinglass، وهو تراجع حاد عن أعلى مستوياته التي سجلت في أواخر نوفمبر 2025 والتي تجاوزت 65 مليار دولار.
تسيطر خيارات الشراء على 59.25% من إجمالي المراكز المفتوحة للخيارات، وهو ما يمثل 248,395 بيتكوين. بينما تمثل خيارات البيع 40.75%، أو 170,837 بيتكوين. هذا التوزيع بنسبة 59/41 يفضل المراكز الصعودية، لكنه لا يمثل خللاً شديداً في التوازن. كما أن حجم التداول خلال 24 ساعة يظهر انحرافاً مماثلاً، حيث تبلغ نسبة خيارات الشراء 53.27% (9,120 بيتكوين) مقابل 46.73% لخيارات البيع (8,000 بيتكوين).
أكبر عقود المراكز المفتوحة على Deribit
أكبر مركز مفتوح على Deribit هو رهان على وصول سعر البيتكوين إلى 120,000 دولار بحلول ديسمبر 2026، مع 7,089.4 بيتكوين مرتبطة بهذا العقد. تتوافق بعض التوقعات مع هذا المنظور. ثاني أكبر مركز هو مركز وقائي محدد لحجم انخفاض إلى 60,000 دولار بحلول نفس التاريخ، ويحمل 6,509.4 بيتكوين، مما يدل على أن الجميع ليسوا مستعدين لارتفاع في نهاية العام.
هناك مركزان بارزان آخران أقرب من ذلك. يحتفظ المتداولون بـ 5,769.4 بيتكوين في عقد يتم دفعه إذا وصلت عملة البيتكوين إلى 80,000 دولار بحلول 31 يوليو 2026، و 5,657.5 بيتكوين أخرى في عقد يستهدف 90,000 دولار بحلول 26 يونيو. يشير كلاهما إلى مجموعة من الرهانات الصعودية التي تهدف إلى مستويات أعلى بكثير من السعر الفوري الحالي قبل نهاية الصيف.
خيارات CME: لا تزال خيارات البيع هي السائدة
تُظهر بيانات Cryptoquant حول المراكز المفتوحة لخيارات CME، مرتبة حسب المركز، أن خيارات البيع تتفوق باستمرار على خيارات الشراء منذ أواخر نوفمبر 2025، حتى مع بدء سعر البيتكوين في التعافي من أدنى مستوياته في فبراير 2026 بالقرب من 65,000 دولار. يعكس هذا الموقف الذي يغلب عليه خيارات البيع بين المشاركين في CME، الذين يميلون إلى أن يكونوا متداولين مؤسسيين ومديري أصول، الحذر عند مستويات الأسعار الحالية بدلاً من الاقتناع بحدوث اختراق على المدى القريب.
تُظهر سجلات CME المجمعة حسب تاريخ الاستحقاق أن العقود قصيرة الأجل (من شهر إلى شهرين) تهيمن على الهيكل الحالي، مع وجود مراكز مفتوحة محدودة للغاية ذات آجال أطول مقارنة بفترة التراكم في أكتوبر ونوفمبر 2025.
أقصى خسارة: Deribit و Binance و OKX
يبلغ الحد الأقصى للخسارة في Deribit لانتهاء الصلاحية في 26 يونيو 2026 ما بين 77,500 و78,000 دولار، مع اقتراب القيمة الاسمية لتلك التاريخ من 9 مليارات دولار. يُظهر تاريخ الاستحقاق الأبعد، وهو مارس 2027، انخفاض "الحد الأقصى للخسارة" إلى حوالي 70,000 دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 4.9٪ تقريبًا عن السعر الحالي.
يبلغ الحد الأقصى للخسارة في Binance ليوم 26 يونيو حوالي 85,000 دولار، وهو أعلى بكثير من السعر الفوري، مع وصول القيمة الاسمية لتلك التاريخ إلى حوالي 757 مليون دولار. يرتفع المنحنى من 74,000 دولار على المدى القريب إلى ذروة تقارب 85,000 دولار قبل أن يتراجع نحو 77,500 دولار لتواريخ الاستحقاق اللاحقة.
يخبرنا الحد الأقصى للخسارة في OKX قصة مختلفة. يستقر المنحنى نسبيًا بالقرب من 74,000 دولار حتى 12 يونيو قبل أن يرتفع إلى حوالي 78,000 دولار بحلول أواخر 26 يونيو. ثم يستقر بين 75,500 و78,000 دولار حتى أواخر عام 2026، قبل أن يقفز بشكل حاد إلى ما يقرب من 80,500 دولار بحلول مارس 2027، وهو أعلى مستوى بين البورصات الثلاث بالنسبة لـ"الآلام القصوى" ذات التواريخ البعيدة.
تنص نظرية "الآلام القصوى" على أن بائعي الخيارات، الذين يمثلون غالبية صانعي السوق في سوق الخيارات، يستفيدون أكثر عندما تنتهي صلاحية الأصل الأساسي عند السعر الذي ينتهي عنده أكبر عدد من العقود بلا قيمة. مع وجود سعر BTC الفوري عند 73,600 دولار، تقع غالبية مستويات "الآلام القصوى" عبر البورصات الثلاث فوق السعر الحالي لانتهاء الصلاحية في 26 يونيو، وهو ما يفسره بعض المتداولين على أنه قوة جاذبية تدفع السعر إلى الارتفاع مع اقتراب موعد التسوية.
ما يراقبه المتداولون
تاريخ انتهاء الصلاحية في 26 يونيو هو أكبر تاريخ تسوية فردي من حيث القيمة الاسمية عبر Deribit و Binance و OKX. تظهر Deribit وحدها ما يقرب من 8.5 مليار دولار من القيمة الاسمية المرتبطة بهذا التاريخ. قد يحدد سلوك السعر في الأيام التي تسبق تاريخ انتهاء الصلاحية هذا ما إذا كان الجزء الأكبر من مراكز الشراء المفتوحة ستنتهي في النطاق المربح أم ستتحول إلى لا شيء.
لا يزال حجم العقود المفتوحة للعقود الآجلة في بورصة CME قريبًا من 7.55 مليار دولار على الرغم من الانخفاض الواسع في إجمالي حجم العقود المفتوحة في السوق منذ أواخر عام 2025، مما يشير إلى أن مكاتب المؤسسات لم تتخل عن تعرضها للبيتكوين. قد تعكس المراكز التي تركز على خيارات البيع في بورصة CME استراتيجيات طويلة الأجل للتحوط بدلاً من رهانات هبوطية صريحة.
