هذا المقال الافتتاحي مأخوذ من عدد هذا الأسبوع من النشرة الإخبارية "Week in Review"، التي يتم إرسالها إلى المشتركين يوم الجمعة. اشترك في النشرة الإخبارية لتتلقى هذا المقال الافتتاحي الأسبوعي فور صدوره. تتضمن النشرة أيضًا أهم أخبار الأسبوع مع تعليق على كل خبر.
انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون متوسطه المتحرك لـ 200 أسبوع مع شمعة حمراء كبيرة، حيث تم تداوله عند 62,495 دولارًا أمريكيًا صباح يوم الجمعة. وشهدت الإيثيريوم انخفاضًا مشابهًا، وانهار قطاع العملات الرقمية البديلة بشكل عام بشكل أكبر، حتى تلك التي كانت تبرز في الأسابيع السابقة.
في غضون ذلك، واصل سوق الأسهم صعوده المكافئ، حيث سجل كل من مؤشر S&P 500 وناسداك وداو جونز مستويات قياسية جديدة مرة أخرى.
تبدو الأسواق التقليدية لا يمكن إيقافها. يسير مؤشر S&P 500 في طريقه لتحقيق أطول سلسلة مكاسب أسبوعية له منذ عام 1985. لكن في الخلفية، يشعر أشخاص مثل جيم بيانكو بالقلق من أن هذا الارتفاع بأكمله مجرد حيلة مؤقتة. فقد وصل تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي إلى مستويات قياسية تاريخية. كما يشهد قطاع الفضاء ازدهارًا كبيرًا، بقيادة الاكتتاب العام المرتقب لشركة سبيس إكس، مع إضافة المزيد من الوقود إلى النار من قبل شركات مثل فيديليتي. حتى لو تباطأ تداول الذكاء الاصطناعي الحالي الذي يركز على البرمجيات، فإن التداول الحالي قد يتحول بشكل كبير نحو الذكاء الاصطناعي المادي – الروبوتات.
هناك تذمر اقتصادي. قدم بيرني ساندرز "قانون صندوق الثروة السيادية الأمريكي للذكاء الاصطناعي"، مقترحًا مصادرة 50% من الأسهم في شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة. يتفاقم الاقتصاد على شكل حرف K، حيث تم استبعاد الشركات الصغيرة تمامًا من الارتفاع الأخير في التوظيف، مما يمثل أسوأ توقعات للوظائف منذ مايو 2020. وقد حذر كبير مسؤولي الاستثمار في Pimco من أن أول دورة مستمرة للتخلف عن سداد الائتمان منذ سنوات قد بدأت.
على هذه الخلفية، تعاني العملات المشفرة من أزمة ثقة حادة، دفعتها إلى حافة الهاوية الضربة المزدوجة المتمثلة في بيع سايلور للبيتكوين والإعلان عن وجود ثغرة في Zcash تسمح بالإنفاق المزدوج لمدة 4 سنوات. إليكم نظرة عامة جيدة لفهم خطأ Zcash. في تطور مرير من تطورات القدر، أعلن تايكي مايدا أنه قام بتحويل جزء كبير من استثماراته إلى Zcash (ZEC) لأن سايلور أخطأ في تقديره.
كانت المعنويات منخفضة بالفعل، لكن هذا الخلل وما تلاه من انخفاضات حادة في الأسعار يدفعها إلى مزيد من الانخفاض، وهو ما تفاقمه التباين مع الأسهم. بينما يحقق مؤشر ناسداك 100 أرقامًا قياسية جديدة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، تنهار عملة البيتكوين والعملات المشفرة.
البيانات على السلسلة سيئة. المشترون في قمة الدورة الذين احتفظوا بعملاتهم خلال فترة التراجع يستسلمون أخيرًا، حيث أفادت Glassnode أن الخسائر المحققة الإجمالية قد ارتفعت إلى 1.3 مليار دولار في اليوم. يعلن المضاربون على الارتفاع على المدى الطويل صراحةً أنهم غير متأكدين من تعافي البيتكوين هذه المرة، أو يتحسرون على تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالبيتكوين في الوقت الذي صنع فيه تداول الذكاء الاصطناعي مليونيرات. لا تقتصر المشاكل على حركة الأسعار فحسب؛ بل تتزايد المخاوف الأساسية، كما هو موضح في سلسلة منشورات انتشرت على نطاق واسع تفصّل المشكلات الهيكلية الحالية للبيتكوين. يفكر "سياح العملات المشفرة" مثل برنت جونسون في سيناريوهات تنخفض فيها MicroStrategy (MSTR) إلى مستويات دعم من رقم واحد.
هناك بوادر أمل. يقول DonAlt، البطة الأسطورية، إنه سيشتري "بشكل صحيح" إذا أغلقت الشمعة الأسبوعية فوق 71 ألف دولار. يبدو ذلك مستحيلًا تمامًا الآن، ولكن ليس في الأسبوعين المقبلين. يجادل سيفيدان أموس بأن الدعامة النهائية لا تزال سليمة: الرواية القائلة بأن الدول القومية ستشتري البيتكوين على وجه التحديد لأنه أصل لا يمكن أن يصادره الأعداء الأجانب. إن فشل ZEC، والفشل الذي تعاني منه جميع عملات الخصوصية حاليًا، يعزز أسبقية البيتكوين باعتبارها مخزن القيمة الرقمي الفعلي.
سوق العملات البديلة في حالة أسوأ، بالطبع. أعلنت Delphi Digital ما كنا نعرفه بالفعل: عمليات التوزيع المجاني لا تنجح وتؤدي فقط إلى خلق بائعين. المطورون مرهقون. لجأ Algod إلى X للتعبير عن إحباطه من نظام Bittensor البيئي، مشيرًا إلى عدم وضوح القناعة وإرهاق التكرار، مع ملاحظة أنه لا يزال يمتلك كمية من TAO تقارب أعلى مستوى لها على الإطلاق، لكنه يشعر أن قناعته تخضع لاختبار جاد بسبب نقص حوافز المطورين.
تواصل المشاريع القديمة المضي قدمًا. يواصل Ryan Sean Adams الجدال بأن آلية اكتساب القيمة في Ethereum هي استخدامها كنقود — كوحدة قيمة (SoV) أو وسيلة تبادل (MoE) أو وحدة حسابية. نشر Justin Drake منشورًا طويلًا حول الاختراق الذي حققته Google في مجال الحوسبة الكمومية، مما جعل الكثيرين يشعرون أن Ethereum لديها خطة رائعة مقابل Bitcoin. في غضون ذلك، اضطر تشارلز هوسكينسون إلى توضيح أنه لن يغادر كاردانو بعد انخفاض ADA بنسبة 94% إلى مستويات عام 2020، مما دفع النقاد إلى توسل إليه للتوقف عن الكلام.
في تلخيص مثالي للمزاج السائد في السوق حالياً، يتجه كارل ذا مون رسمياً نحو مهنة الموسيقى.
على الرغم من الكآبة، فإن هانتر هورسلي محق: هناك تغيير هادئ في الحراسة يجري حالياً في عالم العملات المشفرة.
أبرز نقطة مضيئة هي Hyperliquid. حطمت HYPE أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يثبت أن التوكنات يمكنها بالفعل أن تحقق أداءً جيدًا إذا لم تكن تعاني من اقتصاديات توكنات مروعة. بلغت حصتها السوقية من حيث حجم التداول الدائم مقابل البورصات المركزية 7٪. وقد لفت هذا النجاح انتباه كبار الشخصيات في عالم التمويل التقليدي، حيث أشار جيف سبرشر من ICE إلى أنها أكبر من ناسداك مع 11 شخصًا فقط.
لكن ليس الجميع مقتنعين. أعلن كايل ساماني أن Hyperliquid هي مجرد "Binance 2.0" وستفشل بسبب قراراتها التقنية المركزية. دفع هذا آرثر هايز إلى تحدي السيد ساماني برهان خيري بقيمة 100 ألف دولار على أن HYPE ستتفوق على أي عملة من العملات المشفرة العشر الأولى.
على الرغم من هذا الإيمان بـ HYPE، انتقل السيد هايز من إعلانه أن "$HYPE ستصل إلى 150 دولارًا"، إلى التخلص تمامًا من مركزه في HYPE بعد أربعة أيام. وفي أخبار سلبية أخرى عن HYPE، نشرت هيئة الرقابة المالية البريطانية (FCA) تحذيرًا تصف فيه Hyperliquid بأنها شركة غير مرخصة.
وفي الوقت نفسه، في عالم البورصات المركزية (CEX)، أعلنت Binance عن تداول الأسهم على منصتها، مما أثار نكاتًا حول تأخرها قليلاً عن الركب. أحدثت Coinbase ضجة كبيرة بدعمها لـ Ethena من خلال شراء ENA في السوق المفتوحة.
ربما يكون التحول الأكثر إثارة للاهتمام في البنية التحتية هو نضج أسواق التنبؤ. لم تعد هذه الأسواق مخصصة للمقامرة المنحرفة فحسب؛ بل يتم استخدامها بنشاط للتحوط. يشير روب هاديك إلى العدد الهائل من الفرق التي تعمل على بناء أدوات مؤسسية متطورة لإبرام عقود التحوط. وفي تطبيق رائع في العالم الواقعي، استخدمت حانة في نيويورك Kalshi للتحوط من تقديم مشروبات مجانية في حالة فوز فريق نيكس.
لنختتم ببعض التفاؤل. تساءل كريس بيركنز عما إذا كنا ندخل "موسم الأساسيات البديلة" حيث يكون التوافق الحقيقي بين المنتج والسوق أمرًا مهمًا بالفعل. وجادل مقدمو برنامج Forward Guidance بأن الأرباح الضخمة والمركزة الموجودة حاليًا في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات قد تعود في النهاية إلى أسواق العملات المشفرة التي تعاني من نقص نسبي.
-ديفيد سينسيل
