البيتكوين يسجل مستويات قياسية جديدة بفضل «إينفيديا» ونتائج الأسبوع

منذ إغلاق يوم الجمعة الماضي، انخفض سعر البيتكوين بنحو 8٪، من حوالي 75,850 دولارًا إلى منتصف مستوى 69,000 دولار، بعد أن تراجع لفترة وجيزة إلى حوالي 67,700 دولار صباح يوم الجمعة بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس. أما الأسهم فقد سارت في الاتجاه المعاكس.

حتى إغلاق يوم الخميس، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 2.9٪، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 3.2٪، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 2٪، حتى مع انخفاض سهم «إينفيديا» بنسبة تقارب 11٪ مع استمرار تفاقم الفضيحة المحيطة بجينسن هوانغ. سنعود إلى هذا الموضوع لاحقًا.

وتذبذب سعر النفط متأثرًا بالأخبار القادمة من الشرق الأوسط. وانخفض سعر الذهب بنحو 4.7% إلى 3,885.30 دولارًا بسبب ارتفاع العائدات وقوة الدولار. وسجل سعر الذهب الفوري لفترة وجيزة أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2025. وشهدت سندات الخزانة موجة بيع مع توقع الأسواق لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تساعد صورة السيولة في تفسير ضعف البيتكوين. انخفض المعروض من USDT بمقدار 6.6 مليار دولار على مدار 60 يومًا. وقد خرج ما يقارب 7 مليارات دولار من العملات المستقرة منذ اختراق منصة «باينانس»، وهو أكبر انخفاض منذ عام 2022. يؤكد حساب تداول متميز على منصة X أن الأموال لا تزال مقيدة بعد 10/10، وأن الضمانات أصبحت موزعة بشكل أقل كثافة بسبب نمو الأسهم ومشتقات الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA)، في حين أن عمليات الاختراق والرسوم ومنصات الإطلاق تستمر في استنزاف رأس المال من النظام البيئي.

كما أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين سلبية على أساس 12 شهراً متتابعاً. الذروة؟ أكتوبر 2025، بالطبع. هذا على الرغم من تقرير مجلة «بارونز» الذي يشير إلى أن المخاوف الأمنية تدفع كبار المالكين نحو تحويلات ETF العينية. ومن غير المرجح أن يمثل انتقال البيتكوين الموجود إلى غلاف ETF طلباً جديداً.

قد يكون من العوامل المُشجعة للبيتكوين حقيقة أنها سجلت أعلى مستوياتها منذ يناير 2026 مقابل أسهم «إنفيديا»!

لم تتطرق النشرة الإخبارية الأسبوع الماضي الأخبار التي احتلت عناوين الصحف عن الرئيس التنفيذي (السابق) لشركة «إنفيديا» جنسن هوانغ، وذلك لأنها: أ) كانت تتعلق بالذكاء الاصطناعي، و ب) والأهم من ذلك، أنها تركزت حول مغامرات خارج الزواج رخيصة، و ج) على الرغم من أنها تتضمن، حسب الزعم، جاسوسًا تابعًا للحزب الشيوعي الصيني، إلا أنه لم يبدُ أنها ستكون قضية كبيرة. أما هذا الأسبوع، فلا يمكن تجاهل الموضوع لأنه السبب المباشر لانخفاض سعر البيتكوين.

يوم الأربعاء من هذا الأسبوع، تم الإبلاغ عن علاقة غرامية ثانية، هذه المرة مع شخص يتبع السيد هوانغ مباشرة. ويوم الخميس، أعلن السيد هوانغ استقالته، لتتولى المديرة المالية كوليت كريس منصب الرئاسة بشكل مؤقت. وسرعان ما تم الإبلاغ عن فضيحة ثالثة، على الرغم من أنه يبدو من المرجح أن تكون هناك المزيد.

الضرر الذي لحق بالسوق كبير. يوم الاثنين، انخفض سهم «إنفيديا» بنسبة 4.27% بينما ارتفع مؤشر «ناسداك» بنسبة 2.74%. وانخفض سهم «إنفيديا» بنحو 14% عند افتتاح تداولات يوم الخميس قبل أن يغلق منخفضًا بنسبة 4.34%. وأدت خسائرها الأسبوعية إلى محو ما يقارب 490 مليار دولار من القيمة السوقية.

في مجال الاقتصاد الكلي، وكما ذكرنا سابقًا، انخفض سعر الذهب جنبًا إلى جنب مع الأسهم، في حين ارتفع الدولار. وتعد تحركات أسعار الذهب مدعاة للقلق، أو كما وصفها لوك غرومن بشكل مبالغ فيه بعض الشيء:

«تحركات أسعار الذهب يجب أن تثير ذعرًا شديدًا لدى المستثمرين. فهي تشير إلى أن شيئًا سيئًا للغاية قادم. «إذا لم تكن [scared by gold’s price action]، فأنت لا تنتبه.”

أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، عبر محافظ البنك المركزي كريستوفر والر، إلى نية اتخاذ سياسة نقدية متشددة في المستقبل (رفع أسعار الفائدة)، وذلك استنادًا إلى أبحاث تشير إلى أن صدمات أسعار النفط تؤثر الآن بشكل أقوى على التضخم الأساسي. تتوقع توقعات «نورثستار» للنفط أن يتراوح السعر بين 200 و400 دولار على مدى عدة سنوات، ولكن دون ارتفاع حاد وشيك.

لا يزال الانهيار المفترض للدولار بعيد المنال. أفادت «بلومبرغ» أن محاولة روسيا استبدال الدولار باليوان قد تعثرت في ظل العقوبات الثانوية الأمريكية. ارتفاع قيمة الدولار ليس في صالح الأسهم، ولا في صالح البيتكوين والأصول الرقمية.

وبالحديث عن الأمور السلبية التي تواجه البيتكوين، قررت شركة MSCI استبعاد شركة «ستراتيجي» من مؤشرها الأمريكي، وشركة «ميتابلانيت» من مؤشرها الياباني للشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة، اعتبارًا من إغلاق يوم 30 نوفمبر. سيؤدي هذا إلى إعاقة العديد من أكبر المشترين الدائمين للبيتكوين، خاصةً إذا حذت شركات مؤشرات أخرى حذوها. ويأتي هذا في الوقت الذي تتراجع فيه الشركات المالكة بالفعل: فقد باعت الشركات العامة صافي 11,647 بيتكوين، بقيمة تبلغ حوالي 869 مليون دولار، بين 2 و8 نوفمبر.

على الصعيد السياسي، يدرس الديمقراطيون في مجلس الشيوخ فرض سقف بنسبة 10% على فوائد بطاقات الائتمان. يبدو هذا كسياسة كارثية لكل من المؤسسات المالية والمستهلكين، لكنه سيكون أمراً هائلاً بالنسبة للعملات المستقرة. ونظراً لعدم قدرتهم على تقييم مخاطر التخلف عن السداد بشكل صحيح، سيضطر مُصدرو بطاقات الائتمان إلى إلغاء جميع البطاقات باستثناء تلك الممنوحة لأصحاب درجات الائتمان الأكثر تميزاً. يمكن لبطاقات الخصم القائمة على العملات المستقرة تحويل الأموال بتكلفة أقل، على الرغم من أنها لا تحل محل خط الائتمان غير المضمون. من ناحية أخرى، أغلقت 20 شركة مزودة لبطاقات العملات المشفرة/البنوك الرقمية الجديدة أبوابها هذا العام فقط.

وفي الوقت نفسه، تفيد التقارير بأن البنوك تخطط لمشروع عملات مستقرة بقيمة 270 مليون دولار يضم 21 مؤسسة، بما في ذلك جولدمان ساكس وسيتي وويلز فارجو.

تستمر عملية الترميز في التقدم على الرغم من أوضاع السوق. اختارت المنصة التابعة لبورصة نيويورك (NYSE) شبكة «أفالانش» (Avalanche) لتوفير البنية التحتية للمقاصة والتسوية، رهناً بالموافقة. من المرجح أن يكون اختيار «أفالانش» قد جاء لأن شبكاتها الفرعية توفر ضوابط قابلة للتكوين بدرجة عالية، وامتثالًا للوائح، وتكاليف يمكن التنبؤ بها. وهو ما يختلف تمامًا عن الشبكة الرئيسية لـ«بيتكوين» أو «إيثريوم». وبلغ حجم المعروض من الأسهم المرمزة 4.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 932 مليون دولار في أسبوع واحد. تعد الأرقام التي أوردتها «جوبيتر» مثيرة للاهتمام بشكل خاص: فقد حدث 62% من حجم تداول الأسهم المرمزة خارج ساعات التداول العادية في السوق.

حصلت «كوينبيز» على موافقة مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) لشركتها الاستئمانية الوطنية، وهي ترخيص اتحادي للحفظ، وليس ترخيصًا عامًا للخدمات المصرفية للأفراد. بعد الهبوط الحاد الذي شهدته سوق الأسهم الأسبوع الماضي، يُعد هذا تقدمًا ملموسًا.

في مجال DeFi، لم تمنع التأييدات المؤسسية التي حصلت عليها «Hyperliquid» ظهور تساؤلات جدية حول شروط التداول لديها. وهناك أيضًا حقيقة أن «Hyperliquid» شهدت مؤخرًا العديد من المحفزات الضخمة، لدرجة أنه من الصعب تخيل ما الذي سيتفوق عليها في المستقبل.

أعادت Alt-L1 MegaETH تسمية نفسها إلى The Mega Company وخصصت 30 مليون دولار لسوق مزودي الاستدلال. اكتشف مشروع آخر في مجال العملات المشفرة الذكاء الاصطناعي. قدم إيفان تشينغ من Mysten حجة أكثر جوهرية لإعادة بناء البنية التحتية حول الوكلاء البرمجيين، بما في ذلك الأذونات والمسؤولية القانونية في حالة حدوث خطأ من جانب الوكيل.

قدمت إيثريوم روايتين متناقضتين. روّج جوزيف لوبين لـ ETH باعتبارها وسيلة تخزين قيمة فائقة، تجمع بين قابلية البرمجة وادعاءات بأنها محصنة ضد الاستبداد وستكون آمنة من التهديدات الكمومية في نهاية المطاف. ويتوقع أن تصبح ETH آمنة من التهديدات الكمومية والذكاء الاصطناعي بحلول أواخر عام 2027 أو منتصف عام 2028. وفي الوقت نفسه، أثار التكليف الغريب الذي أصدرته المؤسسة بلغة تشبه «السيبوكو» (الانتحار الياباني) عدم تصديقًا، وشكوى انتقامية، ووصفًا أطول للخلافات الداخلية.

لا تزال الخصوصية تمثل رواية قوية. أعلنت شركة «هيليوس» عن إطلاق «حلقة خصوصية سولانا» (Solana Privacy Rings) على الشبكة الرئيسية، لتوفر بيئات مشفرة على السلسلة. اشترت شركة «جرايسكيل» إعلانًا في صحيفة «وول ستريت جورنال» لصالح «زكاش»، بينما أغلق «تايكي مايدا» مراكزه الطويلة في «زكاش» (ZEC) التي تعتمد على الرافعة المالية، لكنه احتفظ بمراكزه الفورية، متمسكًا برؤيته لعام 2027.

تواصل عملات الميم الحفاظ على استمرار اقتصاد الاستغلال المألوف. أظهر مخطط بياني للإعلانات المدفوعة على موقع «بومب.فان» ارتفاعًا قصيرًا بنسبة 6٪ تلاه انخفاض بنسبة 48٪ بعد ساعة واحدة. قدمت ملفات «ساهيل» مزاعم حول العديد من مروجي العملات المشفرة وعملات «الضخ والتخلص».

أوضح مؤيدو «بولس تشين» (Pulsechain) أن التقارير التي أفادت باعتقال ريتشارد هارت (Richard Heart) هي مجرد توقيت سوقي، أو وهم متقن، أو «شطرنج 9D»، في حين زعم حساب آخر وجود عملية احتيال لجمع التبرعات القانونية.

أخيرًا، الأمن والإنفاذ. تصاعد التدقيق في منصة MEXC إلى حد إعلان قيود من قبل مكتب مراقبة الأنشطة المالية (FinCEN)، عقب انتقادات طويلة الأمد. وتبلغ الأرقام التي نشرتها وزارة الخزانة ما لا يقل عن 16 مليار دولار من التدفقات التي يُزعم أنها غير مشروعة. ويستهدف أمرها التحويلات التي تشمل منصة MEXC عبر المؤسسات المالية الأمريكية، بدلاً من فرض حظر عالمي شامل كما توحي بعض العناوين الرئيسية.

استمرت أعطال البنية التحتية خارج مجال العملات المشفرة. تعرضت 128 اتحادًا ائتمانيًا يابانيًا لانقطاعات في الخدمة، مما أدى إلى توقف عمليات السحب والمعاملات. حققت شركة مايكروسوفت في أعطال الوصول إلى خدمة Exchange Online، ثم أعلنت أن محاولاتها لإصلاح المشكلة لم تسير كما هو متوقع، ووجهت المستخدمين إلى معلومات حالة الخدمة. نعم، تصف الإشعارات انقطاعات في الخدمة، لكن الطبيعة المستمرة والمطولة لهذه الأعطال تشير إلى وجود هجمات إلكترونية.

أعلنت «Gnosis Pay» عن اختراق للبيانات أدى إلى الكشف عن أسماء العملاء وعناوين منازلهم وأرقام بطاقاتهم ومحافظهم المرتبطة. ويُعد الأمر خطيرًا بشكل خاص دائمًا عندما يربط تسرب البيانات بين اسم العميل وعنوانه وحساب العملة المشفرة الخاص به.

وقد تجسد الخطر المادي لهجمات «المفتاح الإنجليزي» في قصة مثيرة عن حامل عملات مشفرة فرنسي حُكم عليه بالسجن لمدة 30 شهراً بعد إطلاقه النار على مختطفين محتملين. وبحسب ما ورد، كان قد نجا من عملية اختطاف سابقة. ويصف التقرير الأكثر تفصيلاً دفاعاً عن النفس مثيراً للجدل، وخطراً على المارة، وإدانة سابقة.

حافظوا على سلامتكم.

-ديفيد سينسيل