تقدم «جيمستوب» عرضًا بقيمة 56 مليار دولار لشراء «إيباي»، مستفيدة من احتياطيها من عملة البيتكوين البالغ 519 مليون دولار

النقاط الرئيسية:

• عرضت Gamestop 55.5 مليار دولار لشراء Ebay بسعر 125 دولارًا للسهم، مع توفير بنك TD Bank تمويلًا بقيمة 20 مليار دولار.
• يعتمد العرض على محفظة Gamestop من عملة البيتكوين البالغة 519 مليون دولار، والتي تم تكوينها من 4,710 بيتكوين تم شراؤها في السنة المالية 2025.
• يخطط رايان كوهين لخوض معركة بالوكالة إذا رفض مجلس إدارة إيباي العرض، مما يشير إلى التزامه الكامل بالاستحواذ.

العرض

قدمت Gamestop عرضًا غير ملزم وغير مطلوب للاستحواذ على Ebay مقابل حوالي 55.5 مليار دولار، بسعر 125 دولارًا للسهم الواحد، في تقسيم متساوٍ تقريبًا بين النقد والأسهم العادية لشركة Gamestop، وهو ما يمثل علاوة بنسبة 20% على سعر إغلاق Ebay يوم الجمعة الماضي.

أخبر رايان كوهين، الذي يقود Gamestop بصفته الرئيس التنفيذي، مجلس إدارة Ebay أنه يرى أن المنصة قادرة على أن تصبح منافسًا قويًا لـ Amazon. كما أشار إلى أنه مستعد لخوض معركة بالوكالة وتقديم العرض مباشرة إلى المساهمين إذا رفض مجلس الإدارة الدخول في المفاوضات. قدم بنك TD خطاب التزام بقيمة 20 مليار دولار للمساعدة في تمويل الصفقة.

أنهت Gamestop السنة المالية 2025 بإجمالي نقد واستثمارات يقارب 9 مليارات دولار، وهو رصيد تم تكوينه عبر سنوات من خفض التكاليف، ومؤخراً، التحول المتعمد نحو الأصول الرقمية.

الصلة بالبيتكوين

تقع زاوية البيتكوين في قلب الميزانية العمومية الحديثة لـ Gamestop حيث استحوذت الشركة على 4,710 BTC مقابل حوالي 500 مليون دولار خلال السنة المالية 2025، مع رهن 4,709 من تلك العملات كضمان في استراتيجية "الخيار المغطى". وقد نمت هذه المراكز منذ ذلك الحين إلى حوالي 519 مليون دولار وتشكل جزءًا من الميزانية العمومية التي تدعم اقتراح Ebay.

يعكس هذا النهج، من حيث الروح إن لم يكن من حيث الحجم، النموذج الذي شاعته شركة ستراتيجي، التي تمتلك 818,334 بيتكوين

واستخدمت إصدار الأسهم الممتازة والوصول إلى أسواق رأس المال لتمويل تراكم البيتكوين بشكل مكثف. يتميز نهج Gamestop بأنه، بدلاً من التراكم أكثر، تستفيد الشركة من ميزانيتها العمومية غير التقليدية لمتابعة طموحات الاندماج والاستحواذ على نطاق كان سيبدو غير معقول قبل ثلاث سنوات.

رد فعل السوق

أغلقت أسهم Gamestop عند 26.53 دولارًا في 1 مايو، بارتفاع 6.33٪، حيث أخذ المستثمرون في الحسبان إمكانية التحول، بينما ارتفعت أسهم Ebay بأكثر من 10٪ في التداول بعد الإغلاق (كما هو موضح أعلاه) عقب صدور التقارير. عكست عملة GME الميمية هذه الإثارة، حيث ارتفعت بنسبة 54% في غضون ساعات من نشر الخبر. لم يرد مجلس إدارة Ebay بعد علنًا على هذا الاقتراح.