"لم أقل أبدًا إن الشركة لا يمكنها بيع البيتكوين": سايلور يتراجع عن موقفه بـ"عدم البيع أبدًا" في مؤتمر BTC براغ

"لا تبيع أبدًا" كانت نصيحة للأفراد

قال مايكل سايلور، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة ستراتيجي (Strategy Inc.) (ناسداك: MSTR)، للحاضرين في مؤتمر BTC براغ في 11 يونيو إن شعاره الذي طال أمده "لا تبيع عملة البيتكوين الخاصة بك أبدًا" كان توجيهًا للمستثمرين الأفراد، وليس تعهدًا مؤسسيًا. وقال إنه لم يقل أبدًا أن الشركة لا يمكنها بيع البيتكوين، وأن أي شخص تابع خمس سنوات من تقارير الأرباح والإفصاحات يجب أن يعلم أن شركة Strategy ستبيع عند الضرورة.

سعى هذا التوضيح إلى حسم الجدل الذي اندلع بعد أن قامت الشركة بفعل لم تفعله من قبل، أي التخلي عن بعض من عملات البيتكوين التي تمتلكها.

في الشهر الماضي، أفادت Bitcoin.com News أن سايلور أشار إلى أن شركة Strategy قد تبيع البيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح

، مخالفةً بذلك موقفها المتمثل في "عدم البيع أبدًا"، وكشفت الشركة في تقرير قدمته في 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين مقابل حوالي 2.5 مليون دولار. لم تبلغ قيمة البيع سوى 0.004% من المقتنيات، لكنها أحدثت ضجة كبيرة لأن شركة Strategy أصبحت رمزًا للسوق في مجال التراكم المستمر.

كسر سايلور صمته لاحقًا لطمأنة المستثمرين بأن هذه الخطوة كانت إدارة روتينية للخزانة، وليست تغييرًا في قناعاته. تم تخصيص العائدات للمساعدة في تمويل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة لشركة Strategy، مما يكشف مدى تشابك خارطة طريق الشركة لتراكم البيتكوين مع التزامات هيكل رأس المال المتوسع.

التخفيف والديون في دائرة الضوء

أعادت هذه الحادثة إحياء جدل أعمق حول كيفية تقييم شركة Strategy وتمويلها. في حوار علني مع مؤسس Strike جاك مالرز، جادل سايلور بأن mNAV هو مجرد إطار تقييم واحد، في إشارة إلى صافي قيمة الأصول السوقية (mNAV)، وقال إن المستثمرين يمكنهم بدلاً من ذلك تقييم الأصول الإجمالية وصافي الأصول لكل سهم. وادعى أن إصدار الأسهم مقابل النقد يعزز مكانة المساهمين بدلاً من تخفيفها لأنهم "يتلقون أصولاً ملموسة في المقابل، سواء كانت نقداً أو بيتكوين".

المخاطر ملموسة، حيث تحمل شركة Strategy ديونًا قابلة للتحويل تبلغ قيمتها حوالي 6.7 مليار دولار، وهي ديون خارج نطاق الربح عند سعر السهم البالغ 115 دولارًا، وقد قامت الشركة مؤخرًا بزيادة احتياطياتها من الدولار الأمريكي إلى حوالي مليار دولار. يبلغ رصيدها من البيتكوين حوالي 845,256 بيتكوين بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 75,540 دولارًا لكل عملة، مما يجعل حتى المبيعات الصغيرة إشارة يتم مراقبتها عن كثب.

اتفق المحللون إلى حد كبير على أن بيع 32 بيتكوين في حد ذاته غير مهم، لكنهم اختلفوا حول ما يشير إليه ذلك بشأن السلوك المستقبلي. النقطة الساخنة التالية هي ما إذا كانت شركة Strategy ستستفيد من رصيدها مرة أخرى للوفاء بالتزامات الأرباح والديون، أو ستعتمد بدلاً من ذلك على رأس المال الجديد وإصدار الأسهم الممتازة.

من جانبه، لا يزال سايلور متفائلًا علنًا، حيث حدد مؤخرًا مستقبل البيتكوين حول أربع أيديولوجيات متنافسة وكرر دعوته طويلة الأجل لارتفاع الأسعار بشكل كبير. بالنسبة لحاملي العملة الذين أخذوا التزام "عدم البيع أبدًا" حرفيًا، كانت BTC Prague تذكيرًا صارخًا بأن الشعار كان دائمًا من أجلهم، وليس من أجل الميزانية العمومية.