قد يتمكن المستثمرون من الوصول إلى مجموعة أوسع من استراتيجيات العملات المشفرة بموجب اقتراح مقدم من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ومن شأن هذه الخطة أن تُحدِّث متطلبات الحفظ والطرح التي طال أمدها، والتي تُفرض على مستشاري الاستثمار والصناديق الخاضعة للرقابة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تقترح السماح للمستشارين وصناديق الاستثمار بالاحتفاظ بأصول العملات المشفرة في عهدتهم الخاصة
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- سيتطلب الحفظ الذاتي وجود أمين حفظ مرخص غير متاح.
- يمكن لشركات الائتمان التابعة للولايات الاحتفاظ بأصول العملاء الرقمية شريطة الالتزام بضمانات الحماية.
- ستتبع نشر المقترح في السجل الفيدرالي فترة تعليقات مدتها 60 يومًا.
يمكن للمستشارين والصناديق الاحتفاظ بالعملات المشفرة مباشرةً
يمكن للمستشارين الاحتفاظ بعملات المشترين المشفرة مباشرةً في حالة عدم توفر أمين حفظ مرخص له بموجب التغييرات المقترحة في 1 أكتوبر بشأن الحفظ. اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهي الهيئة التنظيمية للأوراق المالية في الولايات المتحدة، إطارًا مخصصًا لحفظ العملات المشفرة يشمل المستشارين الاستثماريين المسجلين والصناديق الخاضعة للتنظيم. وتشمل الفئة الأخيرة شركات الاستثمار المسجلة، مثل صناديق الاستثمار المشتركة، وشركات تطوير الأعمال، التي تستثمر في الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
من الناحية العملية، ينطوي هذا الترتيب على احتفاظ المستشارين بالسيطرة على المفاتيح الخاصة، وهي بيانات الاعتماد الرقمية التي تسمح بإجراء التحويلات، نيابة عن العملاء. وستحتفظ الصناديق الخاضعة للرقابة بممتلكاتها من خلال مستشاريها، مع الالتزام بمتطلبات الامتثال وإشراف مجلس الإدارة.
وربط رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول س. أتكينز الاقتراح بقواعد الحفظ التي تعود إلى ما قبل عصر الإنترنت، مجادلاً بأن خدمات الحفظ قد تتأخر عن الأصول الجديدة بشهور. وقال:
"منذ ظهور البيتكوين في عام 2008، نما سوق الأصول المشفرة من مجرد ظاهرة هامشية تثير الفضول إلى فئة أصول تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات، يسعى المستثمرون بنشاط إلى الاستثمار فيها. وللأسف، لم تواكب قواعدنا ولوائحنا هذه التطورات."
الحفظ الذاتي وشركات الائتمان تواجه إجراءات وقائية
سيتطلب التأهل للحفظ المباشر إعادة تقييم ربع سنوية، في حين ستخضع أنظمة الأمان لمراجعات مرة واحدة على الأقل سنويًا. وستحتاج عمليات التحويل إلى موافقة شخصين على الأقل، وستحتل مقتنيات كل عميل عناوين بلوكشين منفصلة. وسيتلقى المستثمرون كشوف حسابات ربع سنوية ويوقعون اتفاقيات تعامل الرموز الرقمية كأصول مالية بموجب قانون الولاية المعمول به.
يمكن لشركات الائتمان التابعة للولاية، وهي مؤسسات مرخصة من قبل الهيئات التنظيمية المصرفية بالولاية، أن توفر خدمات الحفظ الخارجية شريطة إجراء فحوصات أولية وسنوية لتراخيصها وسياساتها الأمنية. كما سيقوم المستشارون أو الصناديق بمراجعة البيانات المالية المدققة وتقارير الرقابة الداخلية، في حين ستبقى ممتلكات العملاء منفصلة عن أصول أمين الحفظ نفسه.
تتناول الرقابة الحكومية بالفعل مسألة فصل الأصول، بما في ذلك بموجب توجيهات إدارة الخدمات المالية في نيويورك الصادرة في 30 سبتمبر 2025، والتي تؤكد على المحاسبة المنفصلة وفصل أصول العملات المشفرة الخاصة بالعملاء. تنطبق هذه الإجراءات الوقائية على شركات العملات الافتراضية المرخصة وشركات الائتمان ذات الأغراض المحدودة في نيويورك التي تعمل في مجال حفظ العملات المشفرة.
كما أثارت المعاملة الفيدرالية لهذه المؤسسات خلافًا بين أعضاء لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن إجراءات حماية حفظ العملات المشفرة. في سبتمبر 2025، قدم الموظفون ضمانات مشروطة بعدم التوصية باتخاذ إجراءات إنفاذية. وأيدت العضوة هستر م. بيرس هذه المرونة، في حين انتقدت العضوة كارولين أ. كرينشو الأساس القانوني لهذه الإجراءات وضمانات حماية المستثمرين.
هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تقترح تغييرات في التدقيق وحفظ السجلات
تمتد التعديلات المقترحة أيضًا إلى ما هو أبعد من حفظ العملات المشفرة لتشمل تدقيق البيانات المالية لمستشاري الاستثمار المسجلين وخدمات الحفظ التي تقدمها شركات الوساطة والتداول للصناديق الخاضعة للتنظيم. شركات الوساطة والتداول هي شركات تشتري وتبيع الأوراق المالية للعملاء أو لحساباتها الخاصة. وتندرج هذه التغييرات ضمن قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 وقانون شركات الاستثمار لعام 1940.
وسيتعين على المستشار الذي يتولى الحفظ المباشر الحصول على تقرير الرقابة الداخلية من محاسب مستقل في غضون ستة أشهر، ثم سنويًا بعد ذلك. كما ستعمل حزمة التعديلات على تحديث إجراءات حفظ السجلات والإفصاحات، بما في ذلك الاستخدام المشروط لسجلات البلوك تشين والإبلاغ عن حصص الصناديق المرمزة، والتي تمثل ملكية الصندوق باستخدام تقنية البلوك تشين.
دخلت التعديلات مرحلة المراجعة في البيت الأبيض قبل اقتراح أكتوبر في أغسطس، عندما قام مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية بتقييم المسودة. ويعمل هذا المكتب ضمن مكتب الإدارة والميزانية التابع للبيت الأبيض.
ثم أوضح أتكينز طلبه بوضع قواعد تسمح بالحفظ الذاتي المشروط من قبل المستشار خلال كلمة ألقاها في 14 سبتمبر في قمة معهد سولانا للسياسات. كما سعى إلى السماح لشركات الائتمان التابعة للولايات بحماية الأصول الاستشارية وأصول الصناديق.
ستظل باب التعليقات العامة مفتوحًا لمدة 60 يومًا بعد نشر مقترح لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في «السجل الفيدرالي»، وهو المنشور الرسمي للحكومة الخاص بالقواعد والإشعارات الفيدرالية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
