قانون «CLARITY» يدخل مرحلة «الموت السريري» في الوقت الذي تستعد فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لوضع قواعد خاصة بالعملات المشفرة

ماذا سيحدث عندما يصوت مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر؟

أصدر السناتور الأمريكي جيم ريش (جمهوري عن ولاية أيداهو) بيانًا في 8 أغسطس مفاده أن مجلس الشيوخ سيبدأ عملية تمرير قانون CLARITY في 15 سبتمبر، محددًا بذلك الاختبار الملموس التالي بعد أن فوت المشرعون فرصة شهر أغسطس.

وكان زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (جمهوري عن ولاية ساوث داكوتا) قد قدم طلبًا لإنهاء المناقشة بشأن اقتراح المضي قدمًا في قانون CLARITY قبل ساعات من ذلك، وحدد موعد التصويت في الساعة 2:15 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. والسؤال المطروح أمام أعضاء مجلس الشيوخ هو ما إذا كانوا سيتناولون مشروع القانون، وليس ما إذا كانوا سيقرونه.

وقد ربط بيان ريش الصادر في 8 أغسطس الجهود المقررة في سبتمبر بحماية المستهلك والقدرة التنافسية الاقتصادية للولايات المتحدة، مشدداً على أن استمرار التأخير قد يعرض الأمريكيين للاحتيال، مع تحويل الاستثمارات والأنشطة المالية إلى الخارج. وقال المشرع:

«في 15 سبتمبر، سيبدأ مجلس الشيوخ الأمريكي عملية إقرار قانون CLARITY. والمخاطر في غاية الأهمية».

وأضاف ريش: «إن الفشل في تمرير هذا التشريع الحيوي سيجعل سكان أيداهو عرضة لعمليات الاحتيال والنصب، فضلاً عن التنازل عن الوظائف والاستثمارات والقدرة التنافسية الاقتصادية والريادة المالية للمنافسين في الخارج. يجب علينا المضي قدماً في هذا المشروع المهم وتحويله إلى قانون».

يتطلب تخطي العقبة الإجرائية 60 صوتًا، مما يستلزم انضمام سبعة أعضاء ديمقراطيين على الأقل إلى الأغلبية الجمهورية التي تضم 53 مقعدًا. ولا تزال المحادثات جارية بشأن متطلبات الأخلاقيات، وأحكام التمويل غير المشروع، ومواءمة صياغة لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ. ويبقي الجدول الزمني الجديد المحدد في 15 سبتمبر التشريع قيد النظر، بينما يطيل حالة عدم اليقين بشأن الموعد الذي يمكن فيه للكونغرس إنشاء إطار عمل اتحادي دائم لأسواق الأصول الرقمية.

كيف يحوّل وضع «الموتى السائرون» الانتباه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟

يأتي هذا التطور في أعقاب السيناريو الذي أوجزه مات هوغان، رئيس قسم الاستثمار في شركة «بيتوايز»، في مذكرة قبل انتهاء فترة جلسات مجلس الشيوخ في أغسطس، حيث توقع أن التشريع قد يظل ساريًا حتى بعد ضياع فرصة إقراره الفوري.

يتطابق التصويت المقرر في سبتمبر بشكل وثيق مع وصف هوغان للتشريع الذي يبقى ساريًا من الناحية السياسية دون التوصل إلى قرار نهائي، مما يتيح للجهات التنظيمية والمشاركين في السوق مواصلة العمل بينما يواصل الكونغرس المفاوضات.

كتب هوغان:

"سيدخل مشروع القانون حالة 'الموت السائر'؛ لا شيء يمكنه فعليًا القضاء عليه، لكنه سيستمر في الترنح."

ويؤدي هذا المأزق التشريعي المطول إلى زيادة الأهمية قصيرة المدى لجدول أعمال وضع القواعد التنظيمية لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز. وأشار أتكينز إلى أن الهيئات التنظيمية يمكنها السعي لوضع قواعد تعالج العديد من القضايا نفسها التي يتناولها قانون «CLARITY» إذا لم يكمل الكونغرس التشريع، مما يخلق مسارًا تنظيميًا موازيًا بينما يعمل أعضاء مجلس الشيوخ على إجراء تصويت آخر.

ما هي القواعد المتعلقة بالعملات المشفرة التي يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المضي قدماً فيها الآن؟

وقد أوجز أتكينز نهجاً مؤقتاً في فبراير عندما أبلغ لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تعتزمان توفير جسر تنظيمي بينما يعمل الكونغرس على تشريع هيكل السوق. وتشمل مبادرتهما المشتركة «Project Crypto» العمل على تصنيفات الرموز الرقمية (التوكنات) والإعفاءات المحتملة التي قد تسمح بإجراء معاملات معينة على السلسلة بموجب متطلبات اتحادية أوضح.

اتخذت الوكالتان الخطوة الأولى في مارس بإصدار توجيهات مشتركة تنص على أن معظم الأصول المشفرة ليست في حد ذاتها أوراقًا مالية، وهو ما وصفه أتكينز بأنه جسر لرواد الأعمال والمستثمرين بينما يعمل الكونغرس على تشريعات هيكل السوق. وتنقل أجندة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التنظيمية لشهر يوليو هذا الجسر التنظيمي إلى مجالات سياسية محددة، بما في ذلك جمع الأموال عبر العملات المشفرة، والحفظ، والأوراق المالية المرمزة. وتعمل اللجنة على وضع قواعد حول كيفية إصدار الأصول المشفرة وحيازتها وتداولها على السلسلة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

أين تنتهي سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟

يمكن لإجراءات الوكالة توضيح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على الأصول المشفرة، وتحديد الاستثناءات، ومعالجة مسألة الحفظ، ووضع قواعد للأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية على السلسلة دون انتظار الكونغرس. كما وصف أتكينز التشريع الصادر عن الكونغرس بأنه الطريقة الأقوى لضمان استمرارية تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة في المستقبل، مميزًا بين القواعد المؤقتة للوكالة وإطار عمل هيكل السوق القانوني.

من شأن قانون CLARITY أن يضع تقسيمًا أوسع للمسؤوليات بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، بما في ذلك الإشراف الفيدرالي على السلع الرقمية، والتسجيل، والتداول، وأصول العملاء، والبنية التحتية للسوق. وتتطلب هذه الحدود القضائية إجراءً من الكونغرس بدلاً من قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بوضع القواعد في إطار سلطتها الحالية فقط.

وكتب رئيس قسم المعلومات في Bitwise:

"ستكون العملات المشفرة على ما يرام. حتى لو لم يتم تمرير قانون CLARITY، فستجد صناعة العملات المشفرة طريقًا للمضي قدمًا."

جادل هوغان بأن تطور العملات المشفرة يمكن أن يستمر على الرغم من التأخيرات التشريعية، في حين أن مسألة اليقين التنظيمي لا تزال دون حل. وتضغط السناتور الأمريكية سينثيا لوميس (جمهورية – وايومنغ) من أجل تشريع اتحادي شامل لهيكل السوق من شأنه أن يضع قواعد قانونية أوضح للشركات والمستثمرين والجهات التنظيمية.

سيأتي الاختبار التالي في الكونغرس في 15 سبتمبر، عندما يقرر أعضاء مجلس الشيوخ ما إذا كانوا سيتناولون مشروع القانون H.R. 3633، الذي أقره مجلس النواب بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134 صوتًا، ومرره لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9 أصوات. وسيحدد قرار مجلس الشيوخ ما إذا كان مشروع القانون سيتقدم نحو إطار قانوني، في حين تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وضع قواعد العملات المشفرة في إطار سلطتها الحالية.