من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 3.75%، في حين يقدر المتداولون احتمالات اتخاذ قرار في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقرر في 29 أبريل بنسبة 99%

النقاط الرئيسية:

• تشير CME Fedwatch إلى احتمال بنسبة 99% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المقرر في 29 أبريل، بانخفاض عن احتمال رفع أسعار الفائدة بنسبة 6.2% قبل شهر.
• استثمر متداولو Polymarket 20.9 مليون دولار في سوق تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2026، مع توقع 40% منهم عدم حدوث أي تخفيضات هذا العام.
• تشير Kalshi إلى احتمال بنسبة 84% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو، حيث أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس 2026 عند 3.3% يبقي توقعات خفض أسعار الفائدة محدودة.

المتداولون يقدرون احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 99% في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في أبريل، بينما تشير Polymarket و Kalshi إلى عدم وجود تخفيضات خلال الصيف

تُظهر أداة CME Fedwatch احتمالية بنسبة 99% أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة المستهدف عند 350 إلى 375 نقطة أساس عندما يجتمع هذا الأسبوع في 29 أبريل. ويعكس الـ 1% المتبقي احتمالية ضئيلة لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وتبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة صفرًا.

وقد ظل هذا الإجماع ثابتًا لمدة أسبوع على الأقل. قبل شهر، كانت الصورة تبدو مختلفة قليلاً. فقد بلغت احتمالية رفع سعر الفائدة 6.2%، مما يشير إلى أن بعض المتداولين كانوا يتحوطون ضد أي مفاجأة إيجابية في البيانات الاقتصادية. وقد تلاشت هذه المخاوف منذ ذلك الحين.

يقدم سوق Polymarket الخاص بلجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يونيو صورة مماثلة. يقدر المتداولون هناك احتمالية عدم تغيير أسعار الفائدة بنسبة 93% في الاجتماع المقرر عقده في الفترة من 16 إلى 17 يونيو. يبلغ احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 4.5%، بينما يبلغ احتمال رفعه 1.6%. سجل السوق إجمالي حجم تداول تجاوز 10.5 مليون دولار، حيث استقطب فئة "خفض بمقدار 50 نقطة أساس أو أكثر" وحدها أكثر من 2.8 مليون دولار على الرغم من احتمالها الضمني الذي يقل عن 1%.

تعكس توقعات يوليو على Polymarket مزيدًا من عدم اليقين، على الرغم من أن الرأي السائد لم يتغير. تبلغ احتمالية "عدم التغيير" 85% لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28 و29 يوليو. تبلغ احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس 10%، وارتفاع 3.4%، وخفض أكبر 2.4%. انطلق هذا السوق في 19 مارس 2026، وسجل منذ ذلك الحين حجم تداول إجمالي قدره 3.9 مليون دولار.

يقع سوق يوليو الموازي على منصة Kalshi في نفس النطاق. يضع المتداولون هناك احتمالية بنسبة 84% بأن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 29 يوليو. تبلغ احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 12%، بينما تبلغ احتمالية رفعها 4%. يبلغ إجمالي حجم التداول في ذلك العقد 79,441 دولاراً.

العامل وراء الإجماع على الإبقاء على أسعار الفائدة هو مزيج من قراءة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر مارس 2026 عند 3.3% على أساس سنوي ومعدل بطالة عند 4.3%. لم تمنح هذه الأرقام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سبباً كافياً للتحرك في أي من الاتجاهين، ويبدو أن المتداولين يتفقون مع ذلك.

تأتي النظرة الأوسع نطاقًا لسياسة عام 2026 من سوق Polymarket "كم عدد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026؟"، والذي حقق حجم تداول بلغ 20.9 مليون دولار منذ إطلاقه في سبتمبر 2025. وحتى أواخر أبريل، كانت النتيجة الرائدة هي عدم وجود أي تخفيضات، بنسبة 40%. تبلغ احتمالية التخفيض الواحد 28%، بينما تبلغ احتمالية التخفيضين 16%.

ويعكس السوق المماثل في Kalshi هذا التوجه. حيث يتصدر خيار عدم إجراء أي تخفيضات على الإطلاق بنسبة 39.9%، يليه خيار إجراء تخفيض واحد بنسبة 27.5% وخيار إجراء تخفيضين بنسبة 15.8%. وقد بلغ إجمالي حجم التداول في هذا السوق 3.18 مليون دولار.

تحدد كلتا المنصتين أسواق التخفيضات السنوية باستخدام نفس الإطار. يُحسب كل تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس على أنه تخفيض واحد. ويُحسب التحرك بمقدار 50 نقطة أساس على أنه تخفيضان. ويتم تضمين التخفيضات الطارئة خارج الاجتماعات المقررة. تغلق Kalshi سوقها في 31 ديسمبر 2026، مع توقعات بالدفع في 1 يناير 2027.

سيتابع المتداولون بعد ذلك تقرير الوظائف لشهر أبريل وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين المحدثة بحثًا عن أي مؤشرات على حدوث تغيير في الحسابات. وحتى صدور هذه الأرقام، فإن الافتراض السائد في السوق هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سياسته دون تغيير.