اخترق سعر البيتكوين حاجز 85,200 دولار في وقت سابق اليوم للمرة الأولى منذ أكثر من ثمانية أشهر، ومع ذلك تراجع «مؤشر كوينبيز بريميوم»، وهو المقياس المفضل في السوق لقياس الطلب الفوري في الولايات المتحدة، إلى ما دون الصفر.
سعر البيتكوين يصل إلى 85 ألف دولار، لكن مؤشر «كوينبيز بريميوم» تحول للتو إلى المنطقة السلبية
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- سجل مؤشر Coinbase Premium Index من Cryptoquant قيمة تبلغ حوالي -0.02 في 21 سبتمبر، في الوقت الذي تداولت فيه عملة البيتكوين بالقرب من مستوى 85,000 دولار.
- تم تصفية مراكز بيع على المكشوف بقيمة تزيد عن 260 مليون دولار في غضون 60 دقيقة مع تجاوز البيتكوين حاجز 84,000 دولار.
- حققت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في البيتكوين صافي عائد قدره 6.21 مليون دولار فقط في الفترة من 14 إلى 18 سبتمبر؛ ويعد الحفاظ على علاوة إيجابية مستمرة هو الاختبار التالي.
الرقم الذي لم يتغير
ارتفع سعر البيتكوين بنحو 6% خلال اليوم الماضي وسجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 85,248 دولارًا، في الوقت الذي تم فيه تصفية مراكز بيع بقيمة تزيد عن 260 مليون دولار في غضون 60 دقيقة فقط. وهذا يمثل تحولًا حادًا عن نهاية الأسبوع، عندما وصفت Bitcoin.com News سعر البيتكوين بأنه اصطدم بحاجز 82 ألف دولار بعد ارتداد بقيمة 7,000 دولار.
ومع ذلك، لم يشارك أحد مؤشرات السوق البارزة في هذا الاحتفال. فقد أشارت شركة التحليلات على السلسلة Cryptoquant إلى أن مؤشر Coinbase Premium قد تحول إلى المنطقة السلبية مرة أخرى، وأظهر الرسم البياني الخاص بها أن المؤشر عند حوالي -0.02 مع وجود البيتكوين (BTC) بالقرب من 81,500 دولار. وأشارت الشركة إلى:
ولكن من منظور هيكل السوق، فإن العودة المستمرة إلى المنطقة الإيجابية ستجعل الانتعاش الحالي لبيتكوين أكثر إقناعًا.
ما هو مقياس «Coinbase Premium» على أي حال؟
يقيس المؤشر الفجوة بين سعر البيتكوين على منصة Coinbase، التي يتم تداولها مقابل الدولار الأمريكي، وسعرها على منصة Binance، التي يتم تداولها مقابل العملة المستقرة تيثر (USDT). تُعتبر منصة Coinbase ممثلة للمشترين المؤسسيين الأمريكيين والمشترين الذين يتعاملون بالدولار، لذا فإن القراءة السلبية تعني أن المشترين الأمريكيين يدفعون أقل من بقية العالم.
وكان هذا هو الوضع السائد خلال معظم عام 2026. في يوليو، أفادت Bitcoin.com News أن الفارق كان قد قضى 50 يومًا متتاليًا في المنطقة السلبية، وهي أطول فترة مسجلة حتى ذلك الحين. ويُظهر مخطط Cryptoquant فترات خضراء قصيرة فقط منذ ذلك الحين، بما في ذلك فترة قصيرة في أواخر أغسطس.
هناك فارق دقيق يستحق الانتباه، حيث إن القراءة أقل سلبية مما كانت عليه الأسبوع الماضي. في 15 سبتمبر، وهو اليوم الذي فشل فيه قانون CLARITY في مجلس الشيوخ، ازداد الخصم ليصل إلى حوالي -0.07%. لذا، في حين أن ضغوط البيع في الولايات المتحدة قد خفت، إلا أنها لم تتحول بعد إلى عمليات شراء.
من الذي دفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع فعليًّا؟
إذا لم يكن الأمريكيون هم من يقدمون عروض الشراء، فإن المشتبه به الواضح هو الرافعة المالية، وقد جادل المتداول البارز فابيوس مؤخرًا بأن الارتداد «يبدو مدفوعًا في الغالب بالرافعة المالية + ضغط البيع على المكشوف، وليس بالطلب الفوري الصافي»، مضيفًا أن حجم المشتقات كان يتراوح بين أربعة إلى سبعة أضعاف حجم التداول الفوري. وتتوافق موجة التصفية البالغة 260 مليون دولار مع هذا السيناريو، نظرًا لأنه عندما يُجبر البائعون على إعادة الشراء، تقفز الأسعار دون ظهور أي مشترٍ جديد على المدى الطويل.
وكانت شركة «كريبتوكمانت» قد أشارت إلى نفس الانقسام قبل أسبوع. مع اقتراب سعر البيتكوين من 77,600 دولار في 14 سبتمبر، أظهرت بيانات الشركة علاوة سلبية إلى جانب نسبة شراء/بيع للمشترين بلغت 1.12، مما يشير إلى عمليات شراء عدوانية باستخدام الرافعة المالية. وقد حدد التقرير نفسه خط تأكيد السوق الصاعدة لشركة Cryptoquant، أي الإغلاق فوق 81,700 دولار، وهو متوسط سعر الإغلاق خلال العام الماضي.
يتم تداول سعر البيتكوين الآن فوق هذا الخط خلال اليوم، لكن التأكيد يتطلب إغلاقًا، والعلاوة هي النصف الثاني من هذا الاختبار.
الخلفية الكلية لم تتغير
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75٪ – 4٪ في 16 سبتمبر، وهي أول زيادة له منذ 1,148 يومًا. كما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5% اعتبارًا من ذلك الأسبوع. هذه ليست البيئة التي يندفع فيها المستثمرون الأمريكيون الحذرون إلى المخاطرة مرة أخرى.
وجود علاوة سلبية أثناء الارتفاع لا يعني أن الارتفاع زائف؛ بل يعني أن المشترين الذين يميلون إلى الاحتفاظ بأصولهم لم يؤكدوا هذا الارتفاع بعد.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
