انخفاض المراكز المفتوحة للبيتكوين بنسبة 19.5% يشير إلى تحسن صحة سوق البيتكوين

إعادة ضبط الرافعة المالية تحول التركيز إلى الطلب الفوري

شهد سوق العقود الآجلة للبيتكوين إعادة ضبط حادة للرافعة المالية. يراقب المتداولون الآن ما إذا كانت الخطوة التالية ستكون مدفوعة بالطلب الفوري بدلاً من المضاربة على المشتقات. أظهرت البيانات التي نشرتها Cryptoquant في 22 يونيو انخفاض إجمالي المراكز المفتوحة للبيتكوين عبر البورصات من 26.0 مليار دولار إلى 20.89 مليار دولار خلال شهر يونيو.

وقد فاق انخفاض التعرض للعقود الآجلة انخفاض السعر. انخفض سعر البيتكوين من حوالي 71,200 دولار في بداية الشهر إلى 63,234 دولار بحلول 21 يونيو، بانخفاض قدره 11.4٪، في حين تقلصت المراكز المفتوحة بنسبة 19.5٪، مما يشير إلى أن انخفاض التعرض للعقود الآجلة كان أكثر حدة من انخفاض سعر البيتكوين.

وفي إشارة إلى انخفاض مراكز العقود الآجلة وتقليص التعرض للرافعة المالية في السوق ككل، صرح المحلل قائلاً:

"حتى الآن، تُظهر البيانات أن الرافعة المالية الزائدة قد انخفضت."

غالبًا ما يتتبع المتداولون العلاقة بين السعر والمراكز المفتوحة لتقييم هيكل السوق. خلال الأسبوع الأول من يونيو، انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى محلي عند 60,900 دولار في 6 يونيو، بينما انخفضت العقود المفتوحة من 26.0 مليار دولار إلى حوالي 22.4 مليار دولار، وهو نمط يتوافق مع عمليات التصفية وتخفيض المراكز بدلاً من تراكم مراكز جديدة بالرافعة المالية.

وصف الرسم البياني هذه الفترة بـ«إعادة ضبط الرافعة المالية»، حيث انخفض كل من السعر والمراكز المفتوحة معًا. ويختلف ذلك عن انخفاض السعر المصحوب بارتفاع المراكز المفتوحة، والذي قد يشير إلى تزايد المراكز المضاربة.

المتداولون يترقبون انتعاشًا مدفوعًا بالسوق الفورية

انتعش سعر البيتكوين لاحقًا ليصل إلى حوالي 66,300 دولار في 15 يونيو، في حين تعافى حجم العقود المفتوحة إلى 23.5 مليار دولار. ومع ذلك، ظلت التعرضات للعقود الآجلة أقل بكثير من الذروة التي سجلت في 1 يونيو.

وبينما ارتفع سعر البيتكوين بنسبة تقارب 9% عن أدنى مستوى له في 6 يونيو، ظل حجم العقود المفتوحة أقل بنحو 2.5 مليار دولار عن أعلى مستوى شهري له، مما يشير إلى أن الانتعاش كان مصحوبًا بزيادة أكثر تواضعًا في الرافعة المالية مقارنة بما شوهد في بداية الشهر.

وفي تعليقه على ما قد يعنيه انخفاض مستويات المراكز المفتوحة بالنسبة لظروف السوق في المستقبل، أشار المحلل إلى:

"هذا لا يضمن انتعاشًا فوريًا، لكنه يشير إلى بنية سوقية أكثر صحة مقارنة بسوق المشتقات المزدحمة للغاية."

ثم تراجعت العقود المفتوحة مرة أخرى، حيث انخفضت بنسبة 11.1% من ذروة الارتداد التي سجلتها في 15 يونيو لتصل إلى 20.89 مليار دولار بحلول 21 يونيو، حتى مع بقاء سعر البيتكوين فوق أدنى مستوى سابق له.

بالنسبة للمتداولين، فإن الإشارة الرئيسية هي ما إذا كان بإمكان البيتكوين مواصلة الارتفاع دون زيادة حادة في الرافعة المالية. يراقب العديد من متداولي المشتقات ما إذا كان بإمكان البيتكوين الارتفاع دون زيادة سريعة في المراكز المفتوحة. غالبًا ما يُنظر إلى الانتعاش المصحوب بنمو متواضع نسبيًا في العقود الآجلة على أنه علامة على أن الطلب الفوري يلعب دورًا أكبر في هذا التحرك، في حين أن الارتفاع السريع في التعرض للعقود الآجلة قد يشير إلى تجدد المشاركة المضاربة. وتشير أحدث نسبة شراء/بيع للمشترين البالغ 0.95 إلى توازن في المراكز وعدم وجود انحياز واضح نحو الرافعة المالية.