حقق متداول أرباحًا بلغت 42 مليون دولار في غضون 10 أشهر، ثم قضت عليها صفقة بيع على المكشوف مدفوعة بالضجة الإعلامية في غضون 18 يومًا

سلسلة انتصارات استمرت 10 أشهر انتهت في أقل من ثلاثة أسابيع

تم الإبلاغ عن الانهيار من قبل Lookonchain

، وهو حساب تحليلات بلوكتشين يتتبع كبار المتداولين. وفقًا لبياناته، استغرق loracle.hl حوالي 10 أشهر لتجميع 42.2 مليون دولار من الأرباح من تداول العقود الآجلة الدائمة، وهي المشتقات المالية ذات الرافعة المالية التي تسمح للمتداولين بالمراهنة على السعر دون الاحتفاظ بالأصل الأساسي.

تلاشى هذا السجل الحافل بالصبر في غضون 18 يومًا فقط بمجرد أن فتح المتداول صفقة بيع كبيرة ضد HYPE، العملة الرقمية الأصلية لبورصة العقود الآجلة الدائمة Hyperliquid. مع استمرار ارتفاع HYPE، تكبدت صفقة البيع خسائر فادحة، حيث تشير التقديرات إلى أن المتداول لم يكتفِ بتسديد مبلغ 42.2 مليون دولار بالكامل فحسب، بل خسر أيضًا 5.19 مليون دولار إضافية قبل إغلاق معظم المركز.

هذه ليست المرة الأولى التي يظهر فيها نفس المحفظة في دائرة الضوء. ذكرت Bitcoin.com News سابقًا أن loracle.hl تخلصت من ملايين من HYPE للدفاع عن صفقة بيع بقيمة 103 مليون دولار مع تزايد مخاطر التصفية، وهو مواجهة بطيئة تم حلها الآن ضد المراهن على الانخفاض.

لماذا كان بيع HYPE على المكشوف مؤلمًا للغاية

كان HYPE أحد أكثر التداولات قسوة على المتشككين في عام 2026، نظرًا لأن التوكن سجل رقمًا قياسيًا قارب 70 دولارًا أمس، ليتوج ارتفاعًا اكتسب زخمًا بعد أن وافقت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على أول عقد آجل دائم في الولايات المتحدة. كان قد اخترق مستوى 67 دولارًا لأول مرة الأسبوع الماضي ويبدو أنه يسجل ارتفاعات جديدة منذ ذلك الحين.

يبدو أن السبب الرئيسي وراء استمرار ارتفاع العملة الرقمية هو سبب هيكلي، حيث تقوم منصتها الأم، Hyperliquid، بتوجيه جميع إيرادات التداول تقريبًا إلى شراء HYPE في السوق المفتوحة من خلال ما تسميه صندوق المساعدة

، وهو آلية توجه حوالي 99٪ من رسوم المنصة إلى عمليات شراء مستمرة.

مع تحقيق البورصة لإيرادات تزيد عن 896 مليون دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية ومعالجة حجم تداول يزيد عن 176 مليار دولار خلال 30 يوماً، كان ضغط الشراء لا هوادة فيه (أو بعبارة أخرى، رياح معاكسة قاسية لأي شخص يحتفظ بمراكز بيع).

وقد ضغطت هذه الديناميكية مرارًا وتكرارًا على المراكز الهبوطية، حيث قضت مؤخرًا على عشرات الملايين من المراكز القصيرة مع صعود HYPE إلى بضعة سنتات من أعلى مستوى له على الإطلاق، وهو نمط حوّل العملة الرقمية إلى مقبرة للمتداولين الذين يحاولون توقع بلوغ السعر ذروته.

قصة تحذيرية عن الرافعة المالية

تعد قصة loracle.hl مثالاً نموذجياً على كيفية تأثير الرافعة المالية في كلا الاتجاهين، لأن أدوات العقود الآجلة الدائمة نفسها التي سمحت للمتداول بتحقيق 42.2 مليون دولار على مدار 10 أشهر، ضاعفت أيضاً من الخسائر بمجرد أن تحرك السوق في الاتجاه الخاطئ.

كما أنها تسلط الضوء على خطر محاربة الارتفاع الانعكاسي. عندما يؤدي ارتفاع سعر العملة الرقمية إلى ضخ المزيد من الإيرادات في صندوق يقوم بدوره بشراء المزيد من العملة الرقمية، يمكن أن يواجه البائعون على المكشوف حلقة تغذية مرتدة تزداد قوة كلما ارتفع السعر. جاءت العديد من عمليات التصفية الأكثر إيلامًا هذا العام من متداولين اتخذوا مراكز ضد هذا النوع من الزخم بالضبط.

ويبقى أن نرى ما إذا كان المتداول سيحاول العودة، كما فعل بعض المتداولين الدائمين الذين تعرضوا لخسائر فادحة علنًا، ولكن السؤال المباشر الآن يبدو أنه ما إذا كان بإمكان HYPE الحفاظ على مستوياته القياسية. مع وجود صندوق استثمار متداول في البورصة (ETF) يتم تداوله بالفعل ومنتجات إضافية في انتظار قرار تنظيمي، تظل محفزات جانب الطلب سارية حتى مع تباطؤ السوق الأوسع.

سيترقب المتشائمون أي تباطؤ في مشتريات صندوق المساعدة أو أي تراجع في أحجام تداول Hyperliquid، حيث يمكن لأي منهما أن يكافئ في النهاية البائعين على المكشوف الذين أمضوا عام 2026 في الجانب الخاطئ من الصفقة.